Med aksjer i tilbaketrekning, håper mange investorer at en sterk inntektssesong i første kvartal vil gjenopprette tilliten og snu nedgangen. Faktisk anslår analytikere 17, 3% inntektsvekst fra året før for første kvartal, noe som vil være den største økningen siden første kvartal 2011, ifølge data samlet av FactSet Research Systems, som rapportert av Barrons. Videre har analytikere økt estimatene kraftig fra 11, 4% ved inngangen til året, per begge kilder.
Men fantastisk inntjening er kanskje ikke nok til å løfte aksjene betydelig.
"Fallende verdivurderinger på gode inntekter"
Som Jim Paulsen, sjefinvesteringsstrateg ved institusjonelt forskningsfirma Leuthold Group, sa til Barrons: "I fjor handlet det om stigende verdivurdering uten inntjening, og i år handler alt om fallende verdivurderinger på god inntjening. Markedet brukte sin overflødige verdivurdering. Vi hadde 2% statskasser, 2% realvekst og ingen inflasjon."
Til tross for stigende prognoser for bedriftsinntjening, var alle de tre største amerikanske aksjeindeksene nede for året frem til slutten 2. april: S&P 500 Index (SPX), -3, 4%, Dow Jones Industrial Average (DJIA), -4, 3 %, og Nasdaq 100-indeksen (NDX), -0, 1%. Alle tre nådde YTD-høydepunktet på slutten 26. januar. Deres fall fra det punktet er henholdsvis -10, 1%, -11, 2% og -9, 0%.
'Gangbuster Expectations'
Paulsen mener at de rosenrøde inntjeningsprognosene allerede er bakt inn i aksjekurser. Som et resultat finner han en fortsatt nedgang i markedet mye mer sannsynlig enn en rebound. "Bare å komme inn så bra som forventet, vil ikke gjøre så mye, " sa han til Barrons, og la til: "Wall Street har gangbusterforventninger. Det er et inntjeningsår for rekordstatistikk og et forventet år med rekordoppsetting. Hvis noe tvinger deg til å revidere forventningene - selv om nettoresultatet er et godt inntjeningsår, men litt mindre sunt, kan det være en veldig dårlig ting."
Peter Boockvar, sjef for investeringsansvarlige i Bleakley Advisory Group, delte lignende meninger med Barrons. Han sa at inntjeningen bare fanger opp forventningene som drev pris / inntjening (P / E) forholdstall oppover i løpet av de siste fem årene, spesielt i 2017. Ian Winer, leder av aksjer i Wedbush Securities, sikret i sine kommentarer til Bloomberg: "Vi kan se en positiv overraskelse som vil gi grunnen til en ytterligere opptur, men hva om inntektene skuffer? Vi får et problem her."
Truende trusler
Barrons indikerer at investorene er mer bekymret nå for stigende inflasjon og renter enn at de er begeistret for inntjeningsveksten. Forbrukerprisindeksen (KPI) registrerte en 2, 2% årlig økning i februar, og Paulsen spår at den vil treffe 3, 0% innen utgangen av 2018, per Barrons. Han er også bekymret for utsiktene til stagflasjon, høy inflasjon til tross for økonomisk stagnasjon, noe som kan redusere fortjenestemarginene for bedriftene.
Ikke nevnt av Paulsen eller Barron's er den økende trusselen om handelskriger som kan begrense den økonomiske veksten og samtidig øke prisene til både forbrukere og bedrifter. Selv om investorer ser ut til å være med på dette risikosettet, er det uklart i hvilken grad, om noen, analytikere og strateger. Nobelprisvinners økonom Robert Shiller er blant dem som advarer om at usikkerhetene som skapes er nok til å vekke en lavkonjunktur. (For mer, se også: Hvorfor en handelskrig risikerer økonomisk 'kaos': Shiller. )
Den tullete saken
Don Selkin, sjefsmarkedsstrateg i Newbridge Securities Corp., er fortsatt forsiktig bullish. Da han sa til Bloomberg: "Ja, du har spørsmål om handelskrig, du har usikkerhet rundt teknologisektoren, men hvis ting holder seg der de er og aksjer og inntektene i første kvartal viser solid vekst, vil aksjer ha en god grunn til å stige. " I mellomtiden fant en undersøkelse av investorer utført av RBC Capital Markets i slutten av mars at 45% fremdeles er hausse eller veldig bullish om amerikanske aksjer, selv om en omtrent lik prosentandel indikerte at de har blitt mindre hausse siden starten av året, legger Bloomberg til.
En annen årsak til habilitet er forventningen om at selskaper vil øke sine tilbakekjøpsprogrammer for aksjer betydelig når de får lov til å gjenoppta dem, melder CNBC. Som nevnt i en annen Bloomberg-historie, har tilbakekjøp av aksjer vært en viktig drivkraft for aksjekursstigning i løpet av oksemarkedet. Dessuten tvinger forskrifter disse programmene til å bli suspendert i løpet av de fem ukene som fører frem til inntektsmeldinger, og i 48 timer etterpå. (For mer, se også: Aksjer som er klar for Bull Run i april til tross for salg av mandag .)
