Smarte betafond som utnytter faktorer som fart og vekst for å slå markedet har blitt veldig populære, og står for halvparten av all amerikansk ETF-tilstrømming i 2018, ifølge en rapport fra Deutsche Bank som ble utgitt forrige uke. Imidlertid har deres tilnærminger medført store oversett risiko for investorer, ifølge flere eksperter, som beskrevet i en fersk Barrons historie.
5 risikoer Smart Beta-fond investorer bør vite om
- Faktor-ETF-er kan hente søppelaksjer. Den samme verdsettelsesmetrikken som ikke er ideell eller relevant for forskjellige selskaper. Midler kan bli uforholdsmessig eksponert for visse sektorer. Menteaksjer kan sveve, og deretter se gevinster forsvinne raskt. Multifaktor-ETF kan arve skjulte risikoer eller ikke få eksponering for faktorer de ønsker
Smart beta-ETF-er bruker mange av de samme velprøvde strategiene som utnyttes av kvantitative fond og aktive forvaltere. De nylig populære ETF-ene er mer enkle og tilbyr tjenester til en billigere pris til investorene, men deres regelbaserte system sørger for en omtrent stivhet.
"Den virkelige utfordringen for smart-beta-investorer nå er at de ser mange alternativer på menyen, hvis navn virker veldig like, men har veldig forskjellige risiko- og avkastningsprofiler, avhengig av nyansene i konstruksjonen av den underliggende indeksen, " sa Ben Johnson, direktør for global ETF-forskning hos Morningstar, og advarer om at investorer må bruke samme nivå av due diligence på smart-beta-strategier som for aktivt forvaltede fond, noe som gir ledere større skjønn.
Faktor-ETF-er sårbare for uønskede aksjer
Eksperter siterer risikoer inkludert verdifaktor-ETF-er, som velger de 100 billigste aksjene innenfor S&P 500 basert på pris / bokforhold. Disse kan utilsiktet belaste på aksjer i selskaper som er billige med god grunn, kjent som søppelaksjer. Dette gjenspeiler det større problemet blant ETF-er, som ved å fokusere på en beregning kan overse en annen viktig faktor som selskapets grunnleggende faktorer.
Verdsettelsesmetriker passer ikke for alle selskaper eller bransjer
For det andre, i scenariet over, kan det hende at forholdet mellom pris og bok ikke er aktuelt for selskaper med store immaterielle eiendeler, for eksempel teknologi, patenter og merkevaren omdømme. Siden forskjellige sektorer finner bedre bruk for verdsettelsesmålinger, kan bruk av en for å undersøke et bredt spekter av bransjer ha store mangler.
Beta-fond kan uforholdsmessig investere i en eller noen få sektorer
Faktor-ETF-er kan også være for tungt vektet en eller få sektorer, og kan stave dårlige nyheter for en bransjespesifikk nedtur og skape en ubalansert portefølje. For eksempel kan fond med lav volatilitet ha stort ulemper for potensialet, gitt at de ikke legger begrensninger for sektorstørrelse og derfor kan være overvektige i noen få defensive sektorer som forsyningsselskaper, investeringsforeninger til eiendommer og forbrukerhefter per Barrons. I tilfelle stigende renter der rentebærende investeringer blir mer attraktive, blir disse "obligasjonsfullmakten" -sektorene vanligvis brent.
Momentum har sin ulempe
Banking på fart kan også være en tøff faktor for ETF-er å generere større avkastning fra, gitt det faktum at mens momentumaksjer kan sveve i løpet av den første måneden, kan gevinstene forsvinne raskt. I følge forskning fra Dimensional Fund Advisors, overgår 30% av aksjene i S&P 500 med det høyeste momentumet i gjennomsnitt indeksen med 35% poeng en måned etter at de kom inn i den øverste persentilen. På bare ett år mister gjennomsnittlig selskap alle de nylige gevinstene. Gitt mange fart ETF ikke fungerer som faktum, og rebalanserer gjennomsnittlig to ganger per år på faste datoer, kan de gå glipp av potensialet for avkastning.
Multifaktorfond kompliserer
Så er det muligheten til å investere i multifaktorfond, som lover eksponering for forskjellige faktorer. Investorer i disse fondene kan ta på seg nevnte skjulte risikoer, eller ikke få nok eksponering for de faktorene de vil ha mest, ifølge Tom Idzal fra faktor-programvareanalyseselskapet Style Analytics.
Ser fremover
Til syvende og sist, mens målet med smart beta-investering er å oppnå høyere avkastning enn forventet, vil investorene være svært forsiktige med skjulte risikofaktorer. Fremover vil bruken av data og teknologi fortsette å overta funksjonen til det som tradisjonelt var aktive porteføljeforvaltere.
