Den nylige vendingen mot uformighet av Federal Reserve har gitt en rekke handelsstrategier for å dra nytte av dette politiske skiftet. En tilnærming til å "spille pausen" i Feds syklus med monetær innstramming kommer fra firmaer som Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments og Amplifying Global FX Capital, ifølge en rapport i Bloomberg. Fem av disse handlene er oppsummert i tabellen nedenfor.
5 handler som Fed Goes Dovish
- Handelen svinger i gapet mellom 2-årig og 10-årig amerikansk T-note girArbitrage globale renteforskjeller med bærehandelenStart nøytralt til benchmarks, deretter handel som investor sentiment skiftKort den amerikanske dollarKjøp obligasjoner
Betydning for investorer
Handelen svinger i gapet mellom amerikanske T-Note-avkastninger. Denne strategien, som var lønnsom da Fed holdt stabile priser gjennom store deler av 1995 og 1996, er utpekt av Gemma Wright-Casparius, en senior pengesjef i ledende aksjefond og ETF-sponsor The Vanguard Group. Hun regner med at avkastningsspreadene mellom løpetidene vil forbli relativt stabile nå som de var da, og gir våkne handelsmenn muligheten til å utnytte midlertidige ubalanser. "I denne pausen vil du fra tid til annen få volatilitet på grunn av usikkerheten om økonomiens vei og Fed-politikken, " sa hun til Bloomberg.
Bærehandelen. Denne strategien arbitrerer forskjeller i renter på tvers av land og valutaer. For eksempel låner den næringsdrivende til lav rente i USA og kjøper instrumenter med høyere avkastning i andre valutaer. Chris Turner, det London-baserte sjefen for valutastrategi ved det nederlandske bankfirmaet ING Groep, påpeker at instrumenter med ett års løpetid i den tyrkiske lire eller den meksikanske pesoen for øyeblikket tjener henholdsvis 17% og 8%.
Gjeld på gjeld i markedet fra Brasil, Polen og Ungarn, samt gjeldspapirer knyttet til amerikanske bolig- og kommersielle lån, foretrekkes av Michael Kushma, sjef for investeringsansvarlig (CIO) for global rente på Morgan Stanley. Det er to hovedrisikoer med bærehandelen. For det første, hvis valutaen du låner styrker seg (stiger i verdi), eller hvis valutaen du investerer svekkes (faller i verdi), vil gevinsten avta og kanskje bli til tap. For det andre kan høyere avkastning ha større risiko for mislighold.
Begynn nøytralt mot målestokken, og vend deretter inn og ut. Brede svingninger i investorentiment, fra bullish til bearish, forventes av Max Kettner, flersatsningsstrateg i den London-baserte globale banken HSBC. Da han sa til Bloomberg, "vil vi sannsynligvis ha markedet til å stille spørsmål ved hvor vi egentlig er. Den virkelige måten for investeringsforvaltere å tjene penger er på en måte å være ganske nøytral i forhold til standardene sine og deretter bla i en-ut-ganske aggressiv."
Kort dollar. Greg Gibbs, grunnlegger av investeringsrådgivningsfirmaet Amplifying Global FX Capital, forventer at amerikanske dollar vil svekkes mot andre valutaer, delvis som et resultat av Fedts pause. I tillegg sa han til Bloomberg, "Hvis viktige bekymringer rundt global handel, kinesisk stimulans, vekst i euroområdet og Brexit blir løst, vil global tillit forbedre og svekke dollaren."
. Indeksbytter over natten indikerer at markedet ikke bare forventer at Fed ikke vil øke rentene i 2019, men at de faktisk vil kutte dem med 25 basispunkter i løpet av de neste to årene, bemerker Bloomberg. "En måte å handle dette på er å være lang enhver form for obligasjoner. Det er allerede en stor sannsynlighet i fremtidsmarkedet for en rentekutt, " sier Jeffrey Snider, global forskningssjef i Alhambra Investments.
Ser fremover
Mulighetsvinduet for disse bransjene kan være smalt, og makromiljøet kan snu seg mot dem i en fart. Hvis økonomien bremser uventet, kan Fed bli enda svakere, faktisk kutte rentene raskere enn forventet, og gjøre disse handlene enda mer lønnsomme. På den annen side, hvis økonomien tar seg opp, og Fed går tilbake til stramming, kan disse handlene løsne.
