Major Moves
Det amerikanske aksjemarkedet har hatt omtrent to uker. Fra 22. mai begynte det bearish trykk å øke etter hvert som råoljeprisene begynte å falle og aksjene i energisektoren begynte å miste bakken. Neste dag (23. mai) hadde bearishheten spredd seg over hele markedet, og hovedindeksene begynte å trekke seg tilbake.
Mens mange av sektorene i S&P 500 har beveget seg i låsetrinn med hverandre i løpet av disse turbulente ukene, har noen få skilt seg ut for enten deres ytelse eller deres underprestasjoner.
Du kan se hvordan dette har spilt seg ut i det timelige sektor-sammenligningstabellen nedenfor, som bruker følgende sektorbaserte ETF-er administrert av State Street Global Advisors:
- Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE) Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) Materials Select Sector SPDR Fund (XLB) Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) Financial Select Sector SPDR Fund (XLF)
Som jeg nevnte, energisektoren - representert av XLE - har vært den største taperen så langt. Aksjer som Devon Energy Corporation (DVN), Noble Energy, Inc. (NBL) og Marathon Oil Corporation (MRO) har måttet forholde seg ikke bare til den generelle bearishheten i aksjemarkedet, men også med den fallende prisen på råolje. Denne punkteringen på to har sendt handelsmenn på flukt til tryggere investeringer.
På baksiden har materialsektoren - representert av XLB - iscenesatt det sterkeste comebacket fra noen av sektorene og blitt den første sektoren som klatret tilbake og lukket seg i positivt territorium denne uken. Materialebestanden har alle hatt gode resultater denne uken - enten du ser på Ecolab Inc. (ECL) eller Newmont Goldcorp Corporation (NEM) - ettersom selskapene i Amerika fremdeles ser sunne ut og gullprisene har skutt høyere da handelsmenn har søkt investeringer i trygg havn.
En av de største løftene ser imidlertid ut til å ha kommet fra treveis splittelsen av det tidligere DowDuPont-selskapet - som ble dannet i 2015 ved fusjonen av DuPont og Dow Chemical - 1. juni. Selskapet delte opp i EI du Pont de Nemours and Company (DD), Dow Inc. (DOW) og Corteva, Inc. (CTVA) denne uken, og andelene i DD raket seg høyere etter hvert som handelsmenn reagerte på DuPont-styrets godkjenning av et tilbakekjøpsprogram på $ 2 milliarder dollar.
Andeler av DOW har spratt litt høyere, men andeler av CTVA har vært ustabile og bearish da handelsmenn lurer på hvordan flom i Midtvesten og handelskrigen mellom USA og Kina kan påvirke landbruksmarginene.
S&P 500
S&P 500 steg høyt i dag i et trekk som ser uhyggelig ut som det bolle sprettet indeksen opplevde i begynnelsen av mars. S&P klatret 2, 14% i dag for å lukke på 2 803, 27, rett under det økende nivået som indeksen brøt gjennom for å fullføre det bearish bærehode og skuldre-reverseringsmønsteret forrige uke.
Mens indeksen fremdeles har et antall motstandsnivåer den vil trenge å slå igjennom for å bekrefte en sann bullish vending, er dagens trekk oppmuntrende. Hvis det er noe som flyttingen S&P 500 opplevde i begynnelsen av mars, kan vi være inne på noen positive ukers handel.
Alt dette avhenger selvfølgelig av om Trump-administrasjonen går videre med å implementere sin 5% -tariff på alle meksikanske varer mandag 10. juni. Men i det minste ser det ut til at handelsmenn tror det er mer bjeff enn bite i den nåværende trusselen.
:
3 ETF-er for å spille China-Driven Basic Materials Sector Breakout
Hvilke varer er de viktigste inngangsmaterialene for bilindustrien?
Den mest prisgunstige måten å kjøpe gull: Fysisk gull eller ETF-er?
Risikoindikatorer - Federal Funds Rate
Så hvordan kan du fortelle hvilke forventede endringer handelsmenn priser på? Du ser på Chicago Mercantile Exchange (CME) FedWatch-verktøyet. Dette verktøyet viser, basert på prisen på forskjellige futureskontrakter for føderale fond, hvor sannsynlig handelsmenn tror at det er at FOMC vil justere den føderale fondskursen.
Fram til i dag hadde FedWatch-verktøyet vist at handelsmenn trodde at FOMC ville la rentene være uendret frem til gruppens pengepolitiske møte i desember, på hvilket tidspunkt det ville kutte rentene med 25 basispunkter (til et område fra 200 til 225 bps). I dag viser FedWatch-verktøyet at handelsmenn tror FOMC kommer til å kutte rentene så tidlig som i pengepolitisk møte i juli.
Når du ser på diagrammet nedenfor, kan du se at handelsmenn priser på en 52, 1% sjanse for et rentekutt på 25 bps og 12, 1% sjansen for et rentekutt på 50 bps. Når alt kommer til alt, er handelsmenn for tiden priset med 64, 2% sjanse for en rentekutt innen juli. For å sette i perspektiv hvor raskt sentimentet har endret seg på Wall Street, priset handelsmenn bare i 12, 4% sjanse for en rente i juli for en måned siden.
Hvis handelsmenn er riktige, og FOMC kutter renten tidlig på året, kan det gi et haussløft til aksjemarkedet.
:
Hvordan renter påvirker boligmarkedet
Hvordan en sterk amerikansk dollar kan skade nye markeder
Hva er konsekvensene av en lav føderal fondsfrekvens?
Ergo - FOMC vs. Trump tariffer?
Det er vanskelig å se på prisaksjonen i både aksjemarkedet og Federal Funds futures market i dag og ikke komme til den konklusjon at mange handelsmenn begynner å tro at FOMC kommer til å prøve å beskytte den amerikanske økonomien mot Trump-administrasjonens tariffpolitikk ved å kutte rentene.
Jeg er ikke sikker på om alt kommer til å spille ut slik handelsmenn for øyeblikket forventer, eller om FOMC vil ha nok brannkraft til å motstå en amerikansk handelskrig med Mexico, men dette er et tema som vil være verdt å se utvikle seg i løpet av de neste ukene.
