Major Moves
Spenninger mellom USA og Iran etter angrepene på oljetankere i Hormuzsundet og gryningen av en amerikansk militær drone forrige uke har satt handelsmenn på kant. Symptomer på denne usikkerheten har vært en økning i eiendeler med sikker havn som sveitsisk franc, japansk yen og amerikanske statsobligasjoner, i tillegg til økning i oljepriser.
President Trump har innført ytterligere sanksjoner mot Iran rettet spesifikt mot den økonomiske eiendommen til Irans øverste leder, Ayatollah Ali Khamenei, og åtte andre militære ledere. Fordi tidligere sanksjoner har vært så brede, virker den marginale effekten av ytterligere straffer imidlertid usannsynlig å skape nok press for den iranske regjeringen til å endre sin stilling til atomforfining. Når det er sagt, kan ekstra tiltak være nok til at begge sider begynner å snakke mer produktivt.
Geopolitiske risikoer som dette fører vanligvis til en økning i oljeprisene ettersom investorer står for potensialet for en forstyrrelse i det globale tilbudet. Imidlertid bør investorene være veldig forsiktige med å anta at den oppadgående bevegelsen i energipriser vil fortsette og ikke bare falle tilbake når en resolusjon er oppnådd.
Oljeprisene påvirkes også av verdien av dollaren. Hvis dollaren faller i verdi og alt annet forblir den samme, vil prisen på olje stige fordi den krever mer svakere dollar for å kjøpe et fat olje. Det samme er omvendt når det å kjøpe et fat olje koster færre sterkere dollar.
Effekten av dollar på oljepriser kan settes i perspektiv ved å sammenligne fremtidige oljepriser i dollar kontra oljefutures når de er priset i euro. For eksempel, når de er priset i dollar, har oljen steget over 12% siden avslutningen 12. juni. Men når de er priset i euro, øker oljeprisene bare 5%.
Etter mitt syn, gitt at hoveddelen av økningen i oljepriser skyldes midlertidig svakhet i dollar og geopolitiske spenninger, vil denne prisstigningen sannsynligvis snu. Dollaren har vært utrolig sterk i år, og den langsiktige trenden virker usannsynlig å endre seg. Fra et teknisk perspektiv er West Texas Intermediate (WTI) futures opp mot motstandsnivået for februar konsolidering, som ser ut til å holde på kort sikt uten noen vesentlige endringer i etterspørselen.
S&P 500 vs. Russell 2000
S&P 500 brøt ut av det kortsiktige konsolideringsflagget 18. juni etter at president Trump kunngjorde at han ville møte med Kinas president Xi på G-20-møtene denne uken. Rally fortsatte gjennom Feds kunngjøring onsdag for å ta S&P 500 til sitt høyeste noensinne i nærheten sist torsdag.
Selv om dette er en gyldig utflukt utover motstanden fra en tidligere høy på indeksen med stor hette, har jeg opprettholdt et forsiktig syn mens vi venter på bekreftelse fra andre indekser. Small-cap aksjer har vært i tilbakegang siden torsdag etter å ikke ha kommet noen steder i nærheten av sine tidligere høydepunkter. Som du kan se i det følgende diagrammet over Russell 2000, har den bullish lukningen sist torsdag blitt fullstendig reversert i small-cap indeksen. Høyere priser i små lokker ville vært en gyldig bekreftelse av rallyet, som i stedet signaliserer en iboende svakhet i markedet.
:
Introduksjon til handel med oljefutures
Forstå små og store aksjer
3 ETF-er for å spille livslang økonomi
Risikoindikatorer - M&A aktivitet i tilbakegang
Jeg har nevnt i tidligere Chart Advisor-spørsmål at langsiktige studier av fusjon og oppkjøp (M&A) -aktivitet blant store selskaper har en risikojustert avkastning. Du kan se begrunnelsen min i utgaven 22. februar her.
Dagens nedgang i den forventede verdien av sammenslåingen av Celgene Corporation (CELG) og Bristol-Myers Squibb Company (BMY) er et annet poeng til fordel for mitt argument. Bristol-Myers Squibb planlegger å avhende seg av en av Celgene's vellykkede medisiner mot psoriasis for å få godkjenning fra myndighetene for fusjonen, noe som ytterligere svekker mulighetene for suksess som kombinert enhet. Begge aksjer var betydelig nede på nyhetene.
Til tross for det historiske beviset mot verdien av store M & A-avtaler, peker analytikere på denne aktiviteten som et tegn på tillit fordi anskaffelser er risikable og dyre. Logikken er at ledergrupper ikke vil søke å fusjonere uten tillit til at det vil lønne seg på lengre sikt, assistert av et sterkt marked.
Det er noe som tyder på at M&A-aktivitet i det minste er korrelert med stigende priser, og at nedgang i M&A-aktivitet noen ganger fører til korreksjoner i markedspriser, noe som betyr at investorer bør være forsiktige i år. Selv med de ekstra kunngjøringene i dag om at Caesars Entertainment Corporation (CZR) ble kjøpt opp av Eldorado Resorts, Inc. (ERI), og Del Frisco's Restaurant Group, Inc. (DFRG) erverv av et private equity-selskap, er M&A aktivitet på sporet å savne 2018s tall med stor margin.
Du kan få noen historiske perspektiv for M & A-aktivitet i følgende diagram. Som du kan se, etter at vanviddet for M & A-aktivitet nådde toppen, var markedet i ferd med å avta i 2001 og 2008. Etter min mening ser den nåværende avtalen ut som det jeg ville forvente å se før markedet flater eller korrigeres.
:
Fusjoner og anskaffelser - M&A
Microsofts strategi for å bli 'Netflix for spill'
Return of ETF Buying Is a Bullish Signal
Ergo - Ser du etter skilt fra transportaksjer
I tillegg til potensielle handelsnyheter fra G-20, er dette en viktig uke for bedriftsmeldinger. Jeg tror FedEx Corporation (FDX) inntektsrapport vil gå langt i å definere markedets retning i juli. Rederiet rapporterer om inntjening i morgen etter at markedet har stengt og er en klokker for industriell aktivitet og detaljhandel. Som en av de få hovedkomponentene i S&P 500 som skal rapporteres før slutten av kalenderkvartalet, er FedEx en viktig markedsindikator å se på.
