Januareffekten var i full effekt den første måneden av 2019. Etter en straffende desember, aksjer rebound de første ukene av januar som tegn på fremgang i handelskrigen USA-Kina dukket opp, vedtok Federal Reserve en mer dovish tone på renter og inntjeningssesong avslørte at noen selskaper og sektorer har mer positive utsikter enn forventet.
Det var en måned å huske:
- S&P 500, opp 7, 8%, hadde sin beste resultat i januar siden 1987, og den største månedlige gevinsten siden oktober 2015. DJIA steg med 7, 17% i januar, den største månedsøkningen siden 2015 og den største januargevinsten på 30 år. Oljeprisene hadde sin beste måned på rekord, og steg mer enn 19% etter tre strake måneder med tap. Utgangskutt og kaoset i Venezuela hadde mye å gjøre med den ytelsen. USA la til 304 000 arbeidsplasser i januar, og blåste ut forventningene til tross for nedleggelsen.
Mens aksjer har falt tilbake, særlig for amerikanske selskaper og indekser, er risikoen fortsatt, og mange av dem vil bli tydeligere i februar. Dette er de mest bemerkelsesverdige risikoene og hendelsene som dukker opp denne måneden som investorer bør være klar over i horisonten. Vi maler makrobildet for den kommende måneden, og ekspertteamet vårt vil veie inn på deres spesielle fokusområder på tvers av investeringer og handel.
Makrobildet
Den globale økonomien avtar. Det er ikke en hemmelighet. Kina, som hadde vært i en blendende veksttakt det siste tiåret, forventer nå at økonomien vil vokse i området 6% -6, 5% i år. Selv om det fremdeles er en ekstremt sterk vekst, er den saktere enn det som tidligere var forventet fra verdens nest største økonomi. Vi har sett hvordan nedgangen har rammet selskaper som Apple (AAPL), Caterpillar (CAT) og Nvidia (NVDA).
I USA forventes veksten å ligge på rundt 2, 5%, ifølge Federal Reserve. Det er lavere enn 3, 5% veksten oppnådd i 2018, men den vokser fremdeles. Den midlertidige delvise nedleggelsen av regjeringen hadde en minimal innvirkning på veksten, men hvis kongressen og president Trump ikke oppnår enighet om en fortsatt vedtak om å finansiere regjeringen før eller før 15. februar, kan en annen nedleggelse være uunngåelig, noe som vil påvirke den økonomiske veksten. Det bemerkelsesverdige er at det amerikanske aksjemarkedet gikk opp gjennom den tre ukers nedleggelsen, men det ble tilskrevet tegn på fremgang i handelssamtalene med Kina.
Det har vært en voksende trommeslag om en forestående lavkonjunktur senere i 2019 og inn i 2020. Mens lavkonjunkturer er tøffe å forutsi, har vi sett tegnene i viktige økonomiske indikatorer som vanligvis går foran en lavkonjunktur. Nemlig inversjonen av avkastningskurven, en dukkert i de ledende økonomiske indikatorene som inkluderer boligstarter, ansettelser og andre beregninger og volatilitet i aksjemarkedet. Nedgangstider forårsaker ikke alltid bjørnemarkeder og omvendt, men de to er ofte korrelert, som historien har vist. Dette diagrammet fra Pension Partners oppsummerer det.
høflighet: pensionpartners.com.
Fed skifter holdning
Federal Reserve har gått fra en hawkisk holdning med planlagte renteoppganger gjennom 2019 til en "vent og se" -tilnærming, fra det siste FOMC-møtet 30. januar. Mens stigende renter var en av de skyldige mange pekte på for markedskorreksjonen i fjor høst, kan det ikke være motvind mot aksjene på kort sikt. Fed siterte en avtagende global økonomi og volatilitet i finansmarkedene som årsaker til ansiktet, og styreleder Powell har antydet at den vil holde denne pengepolitikken i sitre til den er nødvendig. Fed kan også bestemme seg for å senke rentene i 2019 dersom forholdene forverres, noe som vil være en annen velsignelse for aksjene. Å holde utlånsrenten på avveie, i området 2, 25% -2, 50% der den ligger i dag, hjelper lånekostnader, oppmuntrer til utlån, senker prisene for forbrukere på pantelån, billån og kredittkort, og svekker dollaren, noe som er kritisk for produsenter og eksportører.
Europa - Virkelig Brexit
Europa er komplisert. Den største enkeltproblemet som kontinentet og EU står overfor er Brexit. Med den 29. mars-fristen som nærmer seg for Storbritannia å formelt forlate EU, henger statsminister Theresa May, en ledende talsmann for Brexit, fast på stillingen sin med en tråd. Hun har overlevd flere "ingen tillit" -stemmer i det britiske parlamentet, kabinettdefekt, kompliserte krav fra EU og Nord-Irland og offentlig uenighet. Et opposisjonsparti i parlamentet forsøkte og unnlot å utsette utgangsdatoen 29. mars, så det er fortsatt dagen å gå rundt på kalenderen.
Veksten for EU har avtatt fra 2, 6% i januar 2018 til 1, 6% i januar.
31. januar falt Italia offisielt i en lavkonjunktur, forankret i høy arbeidsledighet og høy gjeld. Italia er den fjerde største økonomien i EU, men den har gjeld på 2, 6 billioner dollar. Frankrike og Hellas står også overfor treg vekst og politisk uro - spesielt i Frankrike.
Handelskrigen
USA og Kina er i midten av en slags fredsavtale når de to økonomiske kraftsentralene prøver å sette i gang en fullstendig handelskrig. Landene har pålagt hundrevis av milliarder av dollar bøter på importerte varer fra hverandre, noe som har straffet produsenter og bønder i begge nasjoner, så vel som de som begge kjøper og selger fra hver av dem. Fra soyabønner til stål er det tusenvis av produkter som blir påvirket av økningen i tollsatsene, og kostnadene blir sendt rett ned til forbrukeren.
Følg med på China Manufacturing Purchasing Managers Index, ifølge vår investeringsekspert, John Jagerson. Her tar han hva du skal se på:
"... Januars produksjonsdata var mindre dårlige enn forventet, men fremdeles i et sammentrengende territorium. For å unngå en annen økonomisk krangel som markedet opplevde i 2015, må kinesiske økonomiske data forbedres. Som du kan se i følgende diagram, må Produksjon av innkjøpsledereindeks (PMI) for Kina har vært i tilbakegang i flere måneder nå. Lesning av PMI under 50 indikerer sammentrekning. På grunn av ferien er de neste industriproduksjonsdataene ikke planlagt, og PMI vil ikke være ute igjen før i slutten av februar. Tegn på bedring eller svakhet i Kinas handelsbalanse, industriproduksjon eller PMI-tall vil være en nøkkel for å forstå potensialet for en gjentakelse av 2015, slik at investorene må holde våken for uventede nyheter."
Ingen overraskelse over bedriftens inntjening
Vi er omtrent halvveis gjennom inntjeningssesongen for bedriftene, og resultatene er som forventet. Vi visste at de ville være svakere gitt at motvinden i skattelettelsene i 2017 hadde forsvunnet, verdensøkonomien avtar og usikkerheten rundt handelskrigen er gjennomgripende. Fra 30. januar har 49, 7% av S & P 500s markedsutvikling rapportert for siste kvartal 2018. Inntektene slår forventningene med 2, 3%, med 65% av selskapene som overskrider estimatene på bunnlinjen. Dette sammenlignet med 4, 9% og 70% de siste tre årene, ifølge Credit Suisse. Vi hører inntjeningsresultater fra Amazon.com, General Motors, Goodyear Tyres og YUM Brands, for bare å nevne noen få selskaper som kommer til rapportering neste uke. Selv om resultatene fra forrige kvartal er viktige, er det deres utsikter for 2019 vi bryr oss mest om. Er de forsiktige gitt politisk og økonomisk usikkerhet, eller er de sikre på grunn av Feds siste holdning og gode tegn fra handelssamtalene?
Aksjer i februar
Historien har ikke vært så snill mot den andre måneden i året, som også er den korteste. Det er ingen rim eller grunn til det, men i løpet av de siste 50 årene har februar typisk vært en flat måned for amerikanske aksjer. Bare juni og september har vært historisk dårligere, ifølge LPL Financial.
LPL Financial.
Ryan Detrick, seniormarkedsstrateg for LPL uttrykker det slik:
"Vi liker å si at de enkle 10% har blitt gjort lavere enn de neste 10% vil være mye tøffere… Ting som Fed-politikk, Kina-usikkerhet og generell global vekst angår alle vil spille en rolle i hvor aksjemarkedene gå herfra. ”
Hos Investopedia vil vi også se på de tekniske indikatorene for aksjer. Heldigvis har vi James Chen, CMT, på laget vårt.
Her tar han for seg hva han skal se etter S&P 500 i februar:
En rask titt på S&P 500 (SPX) daglig oversikt over forteller hele historien om desembers skarpe stup og januar like skarpe rebound. Når vi ser mot februar, har dette reboundet akkurat nådd opp for å nærme seg et relativt sterkt motstandspunkt rundt 2.710-2.715 rekkevidde, som er rett rundt det 100-dagers glidende gjennomsnittet og et nøkkel 61, 8% Fibonacci-nivå (målt fra september alltid høyt ned til slutten av desember lav).
Vil marked i februar ha nok juice til å bryte gjennom motstand og utvide reboundet ytterligere? Sterk bedriftsinntjening og en stadig svakere og imøtekommende Federal Reserve har vært de viktigste pådriverne for markedsoppgangen i januar. Dette er begge sterke grunnleggende drivere, men teknisk motstand er også sterk. I februar vil markedsovergangen til å se på være om S&P 500 kan overvinne denne motstanden eller potensielt sette scenen for et vedvarende trekk tilbake for å gjenoppta den langsiktige oksetrenden. Eller, et mye mindre tiltalende scenario ville være en februarnedgang ved eller i nærheten av motstand mot bjørnemarkedets territorium nok en gang.
Vi pakket mye inn i disse utsiktene for måneden, men målet er å gi deg et omfattende blikk på den kompliserte investeringsverdenen.
Vi håper det hjelper.
