Hva er en modenhetsmatch?
Begrepet forfallsmatch kan referere til situasjoner der det er en kobling mellom et selskaps kortsiktige eiendeler og dets kortsiktige forpliktelser. Kort fortalt skjer misforholdet når det er flere forpliktelser enn eiendeler. Misforhold av forfall kan også finne sted når et sikringsinstrument og underliggende eiendels forfall er feiljustert. Som sådan kan en forfallsmatchatch også omtales som en misforhold mellom eiendel og forpliktelser.
Viktige takeaways
- Forfallsmatchatch kan referere til situasjoner hvor et firmas kortsiktige forpliktelser er mer enn dets kortsiktige eiendeler. Forfallsmatchforhold er synlige i et selskaps balanse og kan kaste lys over likviditeten. Forfallsmatch på modenhet indikerer ofte selskapets ineffektive bruk av eiendelene. et sikringsinstrument og underliggende eiendels forfall er feiljustert, forfallsmatch kan ikke forekomme.
Forstå modenhetsmatch
Begrepet forfallsmatch samsvarer ofte med situasjoner som involverer et selskaps balanse. Et firma kan ikke oppfylle sine økonomiske forpliktelser hvis de kortsiktige forpliktelsene oppveier de kortsiktige eiendelene. Uoverensstemmelser oppstår også når det er langt flere kortsiktige eiendeler sammenlignet med mellom- og langsiktige eiendeler. Misforhold av forfall kan belyse et firmas likviditet, da de viser hvordan det organiserer løpetiden på eiendelene og forpliktelsene. De kan også indikere at selskapet ikke bruker eiendelene sine effektivt, noe som kan føre til en press på likviditeten.
Nøyaktig samsvar med forfall - for eksempel kontantstrømmer fra eiendeler for å oppfylle gjeld når de forfaller - er noen ganger ikke praktisk og ikke nødvendigvis ønskelig. Når det gjelder en bank som krever spredning for lønnsomhet, gir kortsiktig lån fra innskytere og utlån langsiktig til høyere rente en netto rentemargin for fortjeneste.
Finansfirmaer kan dra fordel av forfallsmatchinger når de låner fra kortsiktige innskytere og låner ut langsiktig til høyere renter, noe som kan føre til høyere fortjenestemargin.
Uoverensstemmelser kan også skje i sikring. Dette skjer når løpetiden til en underliggende eiendel ikke samsvarer med sikringsinstrumentet, og dermed skaper en ufullkommen sikring. For eksempel oppstår det et misforhold når den underliggende obligasjonen i en fremtidig obligasjonslån forfaller om tre måneder.
Spesielle hensyn
Forfallsplaner for utlån eller forpliktelser må overvåkes nøye av et firmas økonomiansvarlige eller kasserere. Så mye som det er forsvarlig, vil de forsøke å matche forventede kontantstrømmer fra firmaet med fremtidige betalingsforpliktelser for lån, leieavtaler og pensjonsforpliktelser. En bank vil ikke ta for mye på kortsiktig finansiering - gjeld til innskytere - for å finansiere langsiktige pantelån eller bankmidler. Tilsvarende vil et forsikringsselskap ikke investere i for mange kortsiktige rentepapirer til å møte fremtidige utbetalinger, eller et by- eller statskasserekontor vil heller ikke investere i for mange kortsiktige verdipapirer til å forberede seg på langsiktige pensjonsutbetalinger.
I en større forstand bærer et ikke-finansielt firma også forfallsmatchpasningsrisiko hvis det for eksempel låner et kortsiktig lån til et prosjekt eller kapitalutgifter som ikke vil produsere kontantstrømmer før på et senere år. En infrastrukturentreprenør som tar et lån med en løpetid på fem år vil skape forfallsmatchrisiko for forfall dersom kontantstrømmene fra prosjektet begynner om 10 år.
Ulemper ved modenhet uekte
Bedrifter som låner tungt, må være oppmerksom på forfallsplanene sine, som illustrert i følgende eksempel. Overfor nær løpetid for 2018 og 2020 for to Senior Secured Second Lien-sedler, utstedte krevende hjemmebygger K. Hovnanian Enterprises seniorsikrede noter i 2017. Disse notene hadde løpetid i 2022 og 2024 for å betale ned sedlene med kortere løpetid. Denne handlingen ble ansett for nødvendig fordi selskapet anerkjente at det ikke ville generere tilstrekkelig med kontanter til å oppfylle forpliktelsene 2018 og 2020 og måtte ta til seg dette for å lindre problemet som oppsto ved den opprinnelige forfallsmatchingen.
