Hedgefond har blitt et hett tema det siste tiåret ettersom antallet fond har vokst eksponentielt, mens de har fått økt oppmerksomhet i media. Mens de fleste har en grunnleggende forståelse av hva de er, er mange investorer ikke kjent med de underliggende typer hedgefond og deres ugjennomsiktige risiko.
Typer fond
Mens hedgefonduniverset er bredt, og ofte fond kan passe inn i flere kategorier, klassifiseres fond generelt som enten aksjefokusert eller fast inntekt.
Utover denne helt grunnleggende definisjonen, kan midler deles inn i et hvilket som helst antall underkategorier, avhengig av investeringsstrategier. Noen vanlige fondstyper inkluderer:
- Long-Short Funds: Midler som tar både lange og korte posisjoner i verdipapirer i håp om å bruke overlegne aksjepluggstrategier for å overgå det generelle markedet. Markedsnøytrale fond: En undertype av et langt kort fond der fondsforvaltere prøver å sikre seg mot generelle markedsbevegelser (altså navnet). Begivenhetsdrevne midler: Et forsøk på å fange gevinster fra markedsbegivenheter, for eksempel fusjoner, naturkatastrofer eller politisk uro. Makrofond: Midler som tar retningsinnsatser på markedet som helhet, enten lange eller korte, basert på forskning og fondets filosofi. Funds of Funds: Hedgefond som har en diversifisert portefølje av investeringer i andre hedgefond.
Uansett hvilken type hedgefond, det er mange universelle risikoer som i utgangspunktet hver fondsinvestor må ta nøye hensyn til.
Hedgefond risiko
Selv om hver type fond kan ha et annet sett av risikoer som investorene sine bør vurdere, er det tre grunnleggende typer risikoer som deles av hele hedgefondbransjen.
Investeringsrisiko
Den største og mest åpenbare risikoen er risikoen for at investorer mister deler av eller hele investeringen. En sentral kvalitet i hedgefondets investeringsrisiko er det virtuelle ville vestlandskapet i hedgefondbransjen (selv om det er gjort fremskritt siden finanskrisen i 2008). Forvaltere har for det meste fritt styre over investeringsbeslutningene de tar for å jage alpha med porteføljene sine. I motsetning til mange andre typer institusjoner, er ikke hedgefond regulert. Mens et fond kan bli tagget som et globalt aksjefond med blå sjetonger, og i de fleste henseender vil bli betraktet som en relativt "sikker" hedgefondinvestering, kan strategiene implementert av fondsforvaltning, for eksempel bruk av overdreven gearing, skape nivåer av investeringsrisiko ikke forventet av investorer. Noen spesifikke typer investeringsrisiko inkluderer:
- Style Drift : Style drift oppstår når en forvalter avviger fra fondets uttalte mål eller strategi for å komme inn i en varm sektor eller unngå en nedgang i markedet. Selv om dette kan høres ut som god pengehåndtering, skyldes grunnen til at en investering i utgangspunktet i fondet var forvalterens uttalte kompetanse innen en bestemt sektor / strategi / osv., Så å forlate hans eller hennes styrke er sannsynligvis ikke i investorenes beste. Overordnet markedsrisiko: Både aksje- og rentefond, og generell retningsbevegelse fra aksjemarkedene, kan spille en stor rolle for avkastningen til et fond. For aksjefond, selv om mange kan hevde å være markedsneutrale eller ha en nullbeta, er det i praksis veldig vanskelig å oppnå en slik balanse, ettersom aksjemarkedene kan bevege seg veldig raskt i begge retninger - spesielt nedover. I krisetider går korrelasjoner til en, så selv den mest diversifiserte porteføljen vil ikke være trygg mot et markedskrasj. Utvidede kredittpåslag er den største trusselen for ytelsen til rentefond. Siden de fleste rentefond tar lange posisjoner i selskapsobligasjoner og korte posisjoner i sammenlignbare statskasser, kan ugunstige økonomiske bevegelser føre til at samtidig økning i bedriftens avkastning mens statskassen gir fall, og dermed utvider spredningen mellom posisjonene og skader fondenes prestasjoner. Utnyttelse: Bruk av gearing innen hedgefondbransjen er vanlig, siden en smart gearet posisjon kan forstørre gevinsten. Men som vi alle vet, er gearing et dobbeltkantet sverd, og til og med et lite trekk i feil retning kan føre til en betydelig skade i fondets avkastning, spesielt de fondene som spekulerer sterkt i råvarer og valutaer.
Bedragerisiko
Risikoen for svindel er mer utbredt i hedgefondbransjen sammenlignet med aksjefond, på grunn av manglende regulering for førstnevnte. Hedgefond har ikke de samme strenge rapporteringsstandardene som andre fond, og derfor økes risikoen for uetisk atferd fra fondets side og dets ansatte. Det har vært mange medierapporter om hedgefondforvaltere som har tekt investorer ut av enorme summer for å føre påkostede livsstiler eller dekke opp konstante tap for fondet. Å kjenne hedgefondsjefen og følge med på litteraturen som fondet gir deg er nøklene til å beskytte deg mot investeringssvindel.
Operasjonell risiko
Til slutt refererer driftsrisiko til manglene i et sikringsfond og dets ansattes policyer, prosedyrer og aktiviteter. For eksempel handler fortrinnsvis hedgefond i markedet uten kontraktsmarked, der posisjoner kan skreddersys for å passe de involverte parters behov. Den største saken med OTC-verdipapirer er å verdsette dem løpende, siden de ikke er børsnotert og veldig illikvide. Denne problemstillingen kom i lys i de tidlige stadiene av kredittkrisen i 2008, da tilsynelatende ingen institusjoner klarte å verdsette pantelån og verdipapirer med sikkerhet som hadde oversvømmet markedet på begynnelsen av 2000-tallet. Selve arten av hedgefondbransjen skaper operative ineffektiviteter, og dermed operasjonelle risikoer.
Bunnlinjen
Ved å kunne gjenkjenne typen hedgefond sammen med strategien, bør du være i stand til å identifisere potensielle risikoer knyttet til fondet. Det er tydelig at hedgefondbransjen bare vil fortsette å vokse, og å ha et sterkt grep om hva som beveger bransjen vil sette deg i en styrkeposisjon fremover.
