Det er to hovedgrunner til at en obligasjon kan være mindre verdt enn den oppførte pålydende. Et spareband selges for eksempel til en rabatt til pålydende og verdsetter seg jevnlig i pris når obligasjonen nærmer seg løpetidspunktet. Ved forfall innløses obligasjonen for full pålydende. Andre typer omsettelige obligasjoner selges i annenhåndsmarkedet, og deres verdivurderinger avhenger av forholdet mellom avkastning og renter, blant andre faktorer.
Alle obligasjoner blir innløst til pålydende når de når forfall med mindre det er en mislighold fra utstederen. Mange obligasjoner betaler renter til obligasjonseieren med bestemte intervaller mellom kjøpsdatoen og forfallsdato. Visse obligasjoner gir imidlertid ikke eieren periodiske rentebetalinger. I stedet selges disse obligasjonene med en rabatt på pålydende, og de blir mer og mer verdifulle til de når løpetid.
Ikke alle obligasjonseiere holder på obligasjonene til forfall. I annenhåndsmarkedet kan obligasjonsprisene svinge dramatisk. Obligasjoner konkurrerer med alle andre rentebærende investeringer. Markedsprisen på et obligasjon påvirkes av investorens etterspørsel, tidspunktet for rentebetalinger, kvaliteten på obligasjonsutstederen og eventuelle forskjeller mellom obligasjonens nåværende avkastning og andre avkastninger i markedet.
Et eksempel på svingende obligasjonspris
Tenk for eksempel på en obligasjon på 1000 dollar som har en 5% kupong. Dens nåværende avkastning er 5%, eller $ 50 / $ 1000. Hvis markedsrenten som er betalt på andre sammenlignbare investeringer er 6%, er det ingen som vil kjøpe obligasjonen til $ 1000 og tjene lavere avkastning for pengene. Prisen på obligasjonen synker deretter på det åpne markedet. Gitt en markedsrente på 6%, ender obligasjonen med å bli priset til $ 833, 33. Kupongen er fremdeles $ 50, men avkastningen for obligasjonen er 6% ($ 50 / $ 833, 33).
