Investorer i store bankaksjer, som stupte i nærheten av bjørnemarkedets territorium da Federal Reserve ble uhøflige i mars, vil se nøye på fem nøkkelindikatorer når de rapporterer resultatene for første kvartal de neste ukene, som starter på fredag med JPMorgan Chase & Co. (JPM) og Wells Fargo Corp. (WFC).
Bankene som en gruppe forventes å oppnå en gevinst på 1% i konsensusinntektene for kvartalet, noe som er gode nyheter på overflaten sammenlignet med en estimert nedgang for S&P 500 selskaper per Goldman Sachs. Ikke desto mindre vil investorene følge nøye med på hvor mye Feds dovne politikk, inkludert å holde av renteoppganger, vil ha på netto rentemargin, boliglån og utlån totalt sett, ifølge flere historier i Wall Street Journal.
Bankinntekter: 5 ting investorer leter etter
- Netto rentemarginerLån til utlånKapitalsikring Utlånsvekst Ledelsens økonomiske utsikter
Marginer Stole på stigende priser
Bankens rentenivåer, som har steget jevnt og trutt i fire år, risikerer nå å synke, som skissert i en WSJ-rapport. Marginen for alle amerikanske banker var 3, 34% i 4. kvartal, et hopp fra 2, 95% i første kvartal 2015, per data fra Federal Reserve Bank of St. Louis. "Bankene trenger stigende renter for å støtte netto rentemarginene, som er en stor fortjeneste og noe som er nøye fulgt av investorer i banksektoren, " sier Patrick Healey, grunnlegger og president i Caliber Financial Partners.
Investorer vil også fokusere på boliglån i banker som JPMorgan og Wells Fargo. Blant de 24 beste bankene falt lønnsomheten på boliglån i gjennomsnitt 19% i 2018 fra et år tidligere, per data fra Inside Mortgage Finance.
Tilbud, utlån, økonomi
Aksjetrygd kan også være under press. I første kvartal ble IPO-volumet dratt ned av regjeringsstansen, og M&A-aktiviteten var også relativt lav. Credit Suisse-analytikere anslår at aksjeselskapet falt 42%.
Ett av de gode nyhetene er utlånsveksten, en viktig driver for bankene, som har vært overraskende lunken under mye av den økonomiske ekspansjonen. Gjennom slutten av mars økte veksten i kommersiell og industriell lån med 10% per Fed-data.
Investorer vil også lytte til om banksjefer eller annen toppledelse ser at økonomien fortsetter å avta, eller om den stabiliserer seg etter at Fed endret politikk for frykt for en eventuell lavkonjunktur. "Vi er forberedt på - selv om vi ikke spår - en lavkonjunktur, " skrev JPMorgan-sjef James Dimon nylig i et brev til aksjonærene.
De mange motvindene som bankaksjer står overfor, har drevet KBW Bank-indeksen ned mer enn 13% av 52-ukers høyden. Bankaksjer handles nå med en deprimert 11, 2 ganger fremtidig inntjening, ifølge Keefe, Bruyette & Woods, per WSJ, sammenlignet med det femårige gjennomsnittet på 14, 5 ganger, og markerer den største rabatten til S&P 500 siden begynnelsen av 2000-tallet.
Ser fremover
For å være sikker, er utsiktene for bankene ikke så dyre som det så ut for store deler av 2018. Goldman Sachs, for det første, spår at bankgevinsten vil akselerere gjennom året og stige 8% for hele året 2019, det beste av alt sektorer. For at veksten skal skje, kan det hende at økonomien må forbedres dramatisk, og det vil kreve at viktige bankbedrifter oppveier de linjene som er skadet av Fed-politikken.
