Syntetiske vs fysiske etfs

Børsnoterte fond (ETF) er en kostnadseffektiv måte å få tilgang til en rekke investeringseksponeringer og har derfor fått mye popularitet blant investorer. For å følge med etterspørselen etter transparente, flytende, kostnadseffektive diversifiserte investeringsprodukter, er det utviklet nye og avanserte versjoner av ETF gjennom årene. Med disse innovasjonene har ETF-er ikke bare blitt flere og populære, men også mer komplekse! En slik nyvinning er den syntetiske ETF som blir sett på som en mer eksotisk versjon av tradisjonelle ETF-er.

First Things First: Hva er en syntetisk ETF?

Syntetiske ETF-er ble først introdusert i Europa i 2001, og er en interessant variant av tradisjonelle eller fysiske ETF-er. En syntetisk ETF er designet for å gjenskape avkastningen til en valgt indeks (f.eks. S&P 500 eller FTSE 100) akkurat som enhver annen ETF. Men i stedet for å holde underliggende verdipapirer eller eiendeler, bruker de finansiell prosjektering for å oppnå de ønskede resultatene. Syntetiske ETF-er bruker derivater som bytter for å spore den underliggende indeksen. ETF-leverandøren inngår en avtale med en motpart (vanligvis en bank), og motparten lover at byttet vil returnere verdien av det respektive referanseindeks ETF sporer. Syntetiske ETF-er kan kjøpes eller selges som aksjer som ligner tradisjonelle ETF-er. Tabellen nedenfor sammenligner fysiske og syntetiske ETF-strukturer.

	Fysiske ETF-er	Syntetiske ETF-er
Underliggende Holdings	Verdipapirer av indeksen	Bytteavtaler og sikkerhet
åpenhet	Gjennomsiktig	Historisk lav (men forbedring sett)
Motpartsrisiko	Begrenset	Eksisterende (høyere enn fysiske ETF)
kostnader	Transaksjonskostnader Ledelsesgebyrer	Bytt omkostninger Ledelsesgebyrer

Risiko og avkastning

Syntetiske ETF-er bruker byttekontrakter for å inngå en avtale med en eller flere motparter som lover å betale avkastningen på indeksen til fondet. Avkastningen avhenger dermed av at motparten kan innfri sin forpliktelse. Dette utsetter investorer i syntetiske ETF-er for motpartsrisiko. Det er visse forskrifter som begrenser mengden motpartsrisiko som et fond kan utsettes for. I henhold til Europas UCITS-regler kan et fonds eksponering mot motparter for eksempel ikke overstige 10% av fondets nettoformue. For å overholde slike regler inngår ETF porteføljeforvaltere ofte bytteavtaler som 'tilbakestilles' så snart motpartseksponeringen når den angitte grensen.

Motpartsrisikoen kan videre begrenses ved sikkerhetsstillelse og til og med over sikkerhet ved bytteavtalene. Tilsynsmyndigheter krever at motparten stiller sikkerhet for å dempe motpartsrisikoen. I tilfelle misligholder motparten sin forpliktelse, vil ETF-leverandøren ha krav på sikkerhet, og dermed blir ikke investorenes interesse skadet. Investorene er mer beskyttet mot tap i tilfelle mislighold av motparter når det er et høyere nivå av sikkerhetsstillelse og mer hyppighet av tilbakestilling av bytte.

Selv om det iverksettes tiltak for å begrense motpartsrisikoen (det er mer enn i fysiske ETF-er), bør investorer bli kompensert for å bli utsatt for den for at slike fonds attraktivitet forblir intakt! Kompensasjonen kommer i form av lavere kostnader og lavere sporingsfeil.

Syntetiske ETF-er er spesielt veldig effektive til å spore sine respektive underliggende indekser og har vanligvis lavere sporingsfeil, spesielt sammenlignet med de fysiske midlene. Total utgiftsforhold (TER) er også mye lavere for syntetiske ETF-er (noen ETF-er har hevdet 0% TER-er). Sammenlignet med en syntetisk ETF, pådrar en fysisk ETF større transaksjonskostnader på grunn av portefølje rebalansering og sporingsfeil mellom ETF og referanseporteføljen.

Bunnlinjen

Syntetiske ETF-er kan fungere som en inngangsport for investorer å få eksponering i markeder som er vanskelig tilgjengelige (nemlig obskure eller mindre likvide markeder). De er også nyttige for investorer når det er umulig eller dyrt å kjøpe, holde og selge den underliggende investeringen på annen måte. At slike ETF-er innebærer motpartsrisiko, kan imidlertid ikke ignoreres, og belønningen må derfor være høy nok til å dempe risikoen som blir påtatt. For investorer som forstår risikoen som er involvert, kan en syntetisk ETF være et veldig effektivt, kostnadseffektivt, indekssporingsverktøy.

Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelse

relaterte artikler

ETF Essentials

Investere i ETF-er

ETF Essentials

Risikoen ved å investere i inverse ETF-er

Renteinntekter

En introduksjon til OIS-diskontering

ETF Essentials

Topp 5 ETF-er for alternativ energi for 2020

Avanserte Forex Trading Concepts

Sikringsrisiko med valutaswapper

Topp ETF-er

De to beste husdyr ETF-ene

Partnerkoblinger

Relaterte vilkår

Hva er en syntetisk ETF? Et syntetisk ETF (børshandlet fond) etterligner oppførselen til et tradisjonelt børshandlet fond, men i stedet for å bruke fysiske verdipapirer handler det derivater og bytter. mer Hvordan syntetisk kollateralisert gjeldsforpliktelse (CDO) fungerer En syntetisk CDO er en form for sikkerhetsstillet gjeldsforpliktelse som investerer i credit default-bytter eller andre ikke-obligasjonsmidler for å få eksponering for fast inntekt. mer Indeks ETF Definisjon Indeks ETF er børshandlede fond som prøver å spore en referanseindeks som S&P 500 så nært som mulig. mer ETF av ETFer Definisjon En ETF av ETFer er et børshandlet fond (ETF) som sporer andre ETFer i stedet for en underliggende aksje, obligasjon eller indeks. mer Tilbakekjøpsavtale (Repo) Definisjon En gjenkjøpsavtale er en form for kortsiktig lån for forhandlere av statspapirer. mer iTraxx Definisjon iTraxx er en familie av indekser som sporer kredittderivatmarkedet i Europa, Japan, ikke-Japan Asia og Australia. mer