Amerikanske stålaksjer har et grovt mål midt i den pågående handelskrigen mellom USA og Kina. Opptrappende handelsspenninger har begynt å veie på global vekst, noe som deprimerer den globale etterspørselen etter stål. I mellomtiden, selv om Trump-administrasjonens implementering av ståltariffer i fjor bidro til å beskytte den amerikanske stålindustrien fra utenlandsk konkurranse, er industriens investeringer i ny, mer effektiv kapasitet å skape en overskytende tilførsel av stål, og skaper en situasjon som Bank of America har kalt “Steelmageddon.”
Midt i stålforsyningsutslippet forårsaket av overflødig kapasitet, er "mor til alle priskriger" truende, advarte bankens analytikere under denne ukens SMU Steel Summit, ifølge en nylig utstedt forskningsnotat. Stålprisene synker faktisk, og aksjene til stålbedriftene tanker.
Nucor Corp. (NUE) er ned 5, 8% i forhold til året, United States Steel Corp. (X) er ned 39, 3%, AK Steel Holding Corp. (AKS) er ned 2, 7%, og Steel Dynamics Inc. (STLD) er nede 10, 4%.
Hva det betyr for investorer
I motsetning til president Trumps påstand om at stålindustrien "trives", har de siste to månedene hatt permitteringer i industrien og nedleggelser av fabrikken midt i lavere stålpriser. Mens prisene steg i fjor etter at presidenten innførte tollsatser som begrenset stålimporten, og de siste to månedene har sett noe fart oppover, har svekket etterspørsel og overskuddsforsyning veid prisene det meste av året, ifølge Market Realist.
Trumps 25% ståltariffer som ble pålagt i fjor kom først og fremst den langkjempede innenlandske industrien, og beskyttet produsentene for internasjonal konkurranse. Takstene fornyet optimismen og presset bransjens kapasitet over 80%, minimumsterskelen som kreves for å opprettholde lønnsomheten, ifølge Nasdaq.
For å imøtekomme økningen i etterspørselen, erstattet nylig tilført kapasitet gammel, foreldet kapasitet, noe som førte til en forbedring i produksjonseffektiviteten. Bank of America forventer at stålkapasiteten vil øke 20% innen 2020. Når tilbudet oversvømmer markedet, vil innenlandske aktører kjempe om markedsandeler ved å presse ned prisene. Stålprisene ligger godt under toppen juli-2018 på rundt 920 dollar per kort tonn.
Svakere etterspørsel har også veid prisene. Usikkerheter rundt global økonomisk vekst har ført til mykere etterspørsel over hele USA og Europa. Nedgangen i de store sluttbruksmarkedene for stål, som bil, konstruksjon og energi, bidrar til slakk. Nedgangen i Kina midt i opptrappende handelsspenninger har ført til svakhet i bygg- og bilmarkedene, to av landets primære sluttbruksmarkeder for stål.
Ser fremover
I tillegg til den amerikanske stålindustriens elendighet ble fjorårets undertegning av avtalen USA-Mexico-Canada (USMCA) for å erstatte NAFTA og den påfølgende tollsatsen på både Mexico og Canada tidligere i år. Ytterligere tollfritak for andre land kan gjøre enda større skade. Mens amerikansk stålimport fortsatt er nede i året, og gjenspeiler effekten av tollsatsene, økte de tilfeldigvis omtrent 48% i juli fra forrige måned. Det er ikke et håpefullt tegn for amerikansk stål.
