Lang

Hva er langsiktige aksjer forventede verdipapirer - LEAPS?

Langtidsverdipapirer (LEAPS) er børsnoterte opsjonskontrakter med utløpsdato som er lengre enn ett år. Som med alle opsjonskontrakter, gir en LEAPS en kjøper fordelen, men ikke nødvendigheten, til å kjøpe eller selge - avhengig av om opsjonen er et anrop eller et salg - den underliggende eiendelen til den forutbestemte prisen på eller før utløpsdatoen.

Forstå LEAPS

Langsiktige aksjeforventninger er ikke forskjellige fra kortsiktige opsjoner, bortsett fra de senere utløpsdato. Lengre tider fram til forfall gjør at langsiktige investorer kan få eksponering for langvarige prisbevegelser.

Som med mange kortsiktige opsjonskontrakter, betaler investorer en premie - forhåndsavgift - for muligheten til å kjøpe eller selge over eller under opsjonens streikpris. Streiken er den avgjorte prisen for den underliggende eiendelen den konverteres til ved utløp. For eksempel vil en streikpris på 25 dollar for et GE-alternativ kunne bety at en investor kan kjøpe 100 aksjer av GE til 25 dollar ved utløpet. Investoren vil benytte opsjonen $ 25 hvis markedsprisen er høyere enn streikprisen. Skulle det være mindre, vil investoren tillate at alternativet går ut og vil miste prisen som er betalt for premien. Husk også hver opsjonskontrakt - salg eller samtale - tilsvarer 100 aksjer av den underliggende eiendelen.

En investor må forstå at de vil knytte midler i disse langsiktige kontraktene. Endringer i markedsrenten og volatiliteten i markedet eller aktiva kan gjøre disse alternativene mer eller mindre verdifulle avhengig av eierandel og bevegelsesretning.

Viktige takeaways

• Langsiktige forventninger til aksjer er ideelle for opsjonshandlere som ønsker å handle en langvarig trend. LEAPS kan brukes på en bestemt aksje eller en indeks som helhet. LEAPS brukes ofte i sikringsstrategier og kan være spesielt effektive for å beskytte pensjonsporteføljer.

Sprangpremier

Premie er en ikke refunderbar kostnad for å handle i opsjonsmarkedet. Premiene for LEAPS er høyere enn for standardopsjoner i samme aksje. Utløpsdatoen videre gir den underliggende eiendelen mer tid til å gjøre et betydelig grep og for investoren å oppnå et godt overskudd. Kjent som tidsverdi-alternativet markedsplasser bruker denne lange tidsrammen og kontraktens egenverdi for å bestemme verdien av opsjonen.

Iboende verdi er den beregnede eller estimerte verdien av hvor sannsynlig opsjonen er å tjene på et resultat basert på forskjellen mellom eiendelens marked og streikprisen. Denne verdien kan omfatte overskudd som allerede eksisterer i kontrakten før kjøp. Kontraktskriveren vil bruke grunnleggende analyse av den underliggende eiendelen eller virksomheten for å plassere den egenverdien.

Som nevnt tidligere har opsjonskontrakten et grunnlag på 100 aksjer av eiendelen. Så hvis premien for Facebook (FB) er $ 6, 25, betaler alternativkjøperen $ 625 totalt premie ($ 6, 25 x 100 = $ 625).

Andre faktorer som kan påvirke premiekursen inkluderer volatiliteten til aksjen, markedsrenten og hvis eiendelen gir utbytte. Til slutt, i løpet av kontraktens levetid, vil alternativet ha en teoretisk verdi avledet fra bruken av forskjellige prismodeller. Denne svingende prisen indikerer hva innehaveren kan motta hvis de selger kontrakten sin til en annen investor før utløpet.

LEAPS kontra kortvarige kontrakter

LEAPS lar også investorer få tilgang til det langsiktige opsjonsmarkedet uten å måtte bruke en kombinasjon av kortere opsjonskontrakter. Kortsiktige opsjoner har en maksimal utløpsdato på ett år. Uten LEAPS, ville investorer som ønsket et toårig opsjon, kjøpe et års opsjon, la det utløpe og samtidig kjøpe en ny ettårsk opsjonskontrakt.

Prosessen - kalt rullerende kontrakter - ville eksponere investoren for markedsendringer i prisene på den underliggende eiendelen samt tilleggsopsjonspremier. LEAPS gir langsiktig næringsdrivende eksponering for en langvarig trend, særlig sikkerhet med én handel.

LEAPS Samtaler

Egenkapital — et annet navn på aksjer — LEAPS-kjøpsopsjoner lar investorer dra fordel av potensielle stigninger i en spesifikk aksje mens de bruker mindre kapital enn å kjøpe aksjer med kontanter på forhånd. Med andre ord er kostnadene for premien for en opsjon lavere enn kontantene som trengs for å kjøpe 100 aksjer direkte. I likhet med kortsiktige kjøpsopsjoner, tillater LEAPS-samtaler investorer å utøve opsjonene sine ved å kjøpe aksjene i den underliggende aksjen til strykprisen.

En annen fordel med LEAPS-anrop er at de lar innehaveren selge kontrakten når som helst før utløpet. Forskjellen i premier mellom kjøps- og salgspriser kan føre til fortjeneste eller tap. Investorer må også inkludere eventuelle gebyrer eller provisjoner belastet av megleren for å kjøpe eller selge kontrakten.

LEAPS Setter

LEAPS gir investorer en langsiktig sikring hvis de eier den underliggende aksjen. Salg av salgsopsjoner når verdien til en underliggende aksje faller, noe som potensielt kan motvirke tapene som oppstår for å eie aksjer. I hovedsak kan putten bidra til å dempe slag av fallende formuespriser.

For eksempel kan en investor som eier aksjer i XYZ Inc. og ønsker å holde dem på lang sikt være redd for at aksjekursen kan falle. Investoren kan kjøpe LEAPS setter på XYZ for å sikre seg mot ugunstige trekk i den lange aksjeposisjonen. LEAPS hjelper investorene med å dra nytte av kursnedgang uten å måtte selge aksjer i den underliggende aksjen.

Kortsalg innebærer å låne aksjer fra en megler og selge dem med forventning om at aksjen vil fortsette å svekkes ved utløp. Ved utløpet kjøpes aksjene - forhåpentligvis til en lavere pris - og stillingen er utlignet for gevinst eller tap. Kortsalg kan imidlertid være ekstremt risikabelt hvis aksjekursen stiger i stedet for å falle, noe som kan føre til betydelige tap.

Indeks LEAPS

Som en gjennomgang er en markedsindeks en teoretisk portefølje som består av flere underliggende eiendeler som representerer et markedssegment, industri eller andre grupper av verdipapirer. Det er LEAPS tilgjengelig for aksjeindekser. I likhet med LEAPS med en egenkapital, tillater indeks LEAPS investorer å sikre og investere i indekser som Standard & Poor's 500-indeksen (S&P 500).

Indeks LEAPS gir innehaveren muligheten til å spore hele aksjemarkedet eller spesifikke sektorer. Indeks LEAPS tillater investorer å ta en bullish innstilling ved å bruke opsjoner eller en bearish innstilling ved å bruke salgsopsjoner. Investorer kan også sikre sine porteføljer mot ugunstige markedsbevegelser med indekser fra LEAPS.

Pros

• Lang tidsramme gjør det mulig å selge alternativet

• Brukes til å sikre en langsiktig beholdning eller portefølje

• Tilgjengelig for aksjeindekser

Ulemper

• Koseligere premier

• Lang tidsramme binder investeringsdollarene

• Markeds- eller selskapsbevegelser kan være negativ

Ekte verdenseksempel på LEAPS

La oss si at en investor har en portefølje av verdipapirer, som først og fremst inkluderer S&P 500-bestanddelene. Investoren tror det kan være en markedskorreksjon i løpet av de neste to årene. Som et resultat kjøper de indeks som LEAPS setter på S&P 500-indeksen for å sikre seg mot uheldige trekk.

En investor kjøper en LEAPS salgsopsjon i desember 2021 med en streikpris 3.000 for S&P 500 og betaler 300 dollar på forhånd for retten til å selge indeksaksjer til 3.000 på opsjonens utløpsdato.

Hvis indeksen faller under 3000 ved utløp, vil aksjebeholdningene i porteføljen sannsynligvis falle, men LEAPS-puttene vil øke i verdi, noe som bidrar til å oppveie tapet i porteføljen. Imidlertid, hvis S&P stiger, vil LEAPS put-alternativet utløpe verdiløst, og investoren vil være ute på $ 300-premien.