London inter

Innholdsfortegnelse

• Hva er LIBOR?
• Forståelse av LIBOR
• Hvordan beregnes LIBOR?
• Bruk av LIBOR
• En kort historie om LIBOR
• LIBOR-ekvivalenter
• LIBOR Scandal of Rate Rigging
• Eksempler på LIBOR

Hva er London InterBank-tilbudt rate (LIBOR)?

London Interbank Offered Rate (LIBOR) er en referanserente som store globale banker låner ut til hverandre i det internasjonale interbankmarkedet for kortsiktige lån.

LIBOR, som står for London Interbank Offered Rate, fungerer som en globalt akseptert styringsrente som indikerer lånekostnader mellom bankene. Kursen beregnes og publiseres hver dag av Intercontinental Exchange (ICE).

London interbank tilbudt rente (LIBOR)

Forståelse av LIBOR

LIBOR er den gjennomsnittlige renten som store globale banker låner fra hverandre. Den er basert på fem valutaer inkludert amerikansk dollar, euro, britisk pund, japansk yen og sveitsisk frank, og serverer syv forskjellige løpetider - over natten / stedet neste, en uke, og en, to, tre, seks, og 12 måneder.

Kombinasjonen av fem valutaer og syv løpetider fører til at totalt 35 forskjellige LIBOR-renter er beregnet og rapportert hver virkedag. Den mest siterte kursen er den tre måneders amerikanske dollarkursen, vanligvis referert til som den gjeldende LIBOR-renten.

Hver dag spør ICE store globale banker hvor mye de vil belaste andre banker for kortsiktige lån. Foreningen tar ut de høyeste og laveste tall, og beregner deretter gjennomsnittet ut fra de resterende tallene. Dette er kjent som det trimmede gjennomsnittet. Denne kursen blir lagt ut hver dag som den daglige prisen, så det er ikke et statisk tall. Når kursene for hver løpetid og valuta er beregnet og avsluttet, kunngjøres / publiseres / publiseres de en gang om dagen rundt 11:55 London tid av IBA.

LIBOR er også grunnlaget for forbrukslån i land rundt om i verden, så det påvirker forbrukerne like mye som det gjør finansinstitusjoner. Rentene på forskjellige kredittprodukter som kredittkort, billån, og lån med justerbar rente varierer basert på interbankrenten. Denne endringen i renten er med på å bestemme hvor enkelt det er å låne mellom banker og forbrukere.

Men det er en ulempe med å bruke LIBOR-satsen. Selv om lavere lånekostnader kan være attraktive for forbrukerne, påvirker det også avkastningen på visse verdipapirer. Noen aksjefond kan være knyttet til LIBOR, så avkastningen deres kan synke når LIBOR svinger.

Viktige takeaways

• LIBOR er referanserenten som store globale låner til hverandre.LIBOR administreres av Intercontinental Exchange som spør store globale banker hvor mye de vil belaste andre banker for kortsiktige lån. standardisert, transaksjonsbasert, datadrevet, lagdelt metode.

Hvordan beregnes LIBOR?

ICE Benchmark Administration (IBA) har utgjort et utpekt panel av globale banker for hver valuta og tenorpar. For eksempel utgjør 16 større banker, inkludert Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase og UBS panelet for amerikansk dollar LIBOR. Bare de bankene som har en betydelig rolle i London-markedet, anses som kvalifiserte for medlemskap i ICE LIBOR-panelet, og utvelgelsesprosessen avholdes årlig.

Fra april 2018 leverte IBA et nytt forslag for å styrke LIBOR-beregningsmetodikken. Det foreslo å bruke en standardisert, transaksjonsbasert, datadrevet, lagdelt metode kalt Waterfall Methodology for å bestemme LIBOR.

• Det første transaksjonsbaserte nivået innebærer å ta en volumvektet gjennomsnittspris (VWAP) av alle kvalifiserte transaksjoner en panelbank kan ha tildelt en høyere vekting for transaksjoner som er booket nærmere klokken 11.00 i London-tiden. Det andre transaksjonsavledede nivået innebar å ta innsendinger basert på transaksjons-avledede data fra en panelbank hvis den ikke har et tilstrekkelig antall kvalifiserte transaksjoner til å sende inn et nivå 1. Det tredje nivået - ekspertvurdering - kommer i spill når en panelbank ikke klarer å lage et nivå 1 eller en innlevering på nivå 2. Den legger fram hastigheten som den kunne finansiere seg klokken 11:00 i London-tid med henvisning til det usikrede, engrosfinansieringsmarkedet.

Fossmetodikken beholder den trimmede gjennomsnittlige beregningen.

IBA beregner LIBOR-hastigheten ved å bruke en trimmet middeltilnærming brukt på alle mottatte svar. Trimmet middelverdi er en metode for gjennomsnitt, som eliminerer en liten spesifisert prosentandel av de største og minste verdiene før beregningen av gjennomsnittet. For LIBOR blir figurer i den høyeste og laveste kvartil kastet ut og gjennomsnitt utført på de resterende tallene.

Bruk av LIBOR

LIBOR brukes over hele verden i et bredt utvalg av finansielle produkter. De inkluderer følgende:

• Standard interbankprodukter som terminrenteavtaler (FRA), renteswap, renteterminer / opsjoner og swaptionsKommersielle produkter som flytende rente sertifikat for innskudd og sedler, syndikerte lån og pantelån med variabel renteHybridprodukter som sikkerhetsstillelser (CDO), sikkerhetsstillelse på pantelån (CMO), og et bredt utvalg av periodiseringsnotater, konverterbare sedler og evigvarende sedlerForbruksrelaterte produkter som individuelle pantelån og studielån

LIBOR brukes også som et standard mål for markedsforventning for renter som er sluttført av sentralbanker. Den utgjør likviditetspremier for ulike instrumenter som omsettes i pengemarkedene, samt en indikator på helsen til det samlede banksystemet. Mange derivater blir laget, lansert og handlet med referanse til LIBOR. LIBOR brukes også som en referansesats for andre standardprosesser som clearing, prisfunn og verdivurdering.

En kort historie om LIBOR

Behovet for et enhetlig mål på rentene på tvers av finansinstitusjoner ble nødvendig da markedet for rentebaserte produkter begynte å utvikle seg i løpet av 1980-tallet. British Bankers 'Association (BBA) - som representerte bank- og finanssektoren - satte opp BBA-renter for oppgjør i 1984. Ytterligere effektivisering førte til utviklingen av BBA LIBOR i 1986, som ble standard standardrente for å handle i den rente- og valutabaserte økonomiske handlingen mellom finansinstitusjoner på lokalt og internasjonalt nivå.

Siden den gang har LIBOR gjennomgått mange endringer. Den viktigste er da BBA LIBOR byttet til ICE LIBOR i februar 2014 etter at Intercontinental Exchange overtok administrasjonen.

Valutaer som er involvert i beregningen av LIBOR har også endret seg. Mens nye valutakurser er lagt til, er mange fjernet eller integrert etter innføringen av eurokursene. Finanskrisen i 2008 viste en betydelig nedgang i antall tenorer som LIBOR ble beregnet for.

LIBOR-ekvivalenter

Selv om LIBOR aksepteres globalt, er det andre lignende regionale renter som følges populært over hele kloden.

For eksempel har Europa den europeiske interbanken som tilbys rente (EURIBOR), Japan har Tokyo interbank tilbudt rente (TIBOR), Kina har Shanghai interbank tilbudt rente (SHIBOR), og India har Mumbai interbank tilbudt rente (MIBOR).

LIBOR Scandal of Rate Rigging

Mens LIBOR har vært en lenge etablert global referansestandard for rente, har den hatt sin rettferdige andel kontroverser, inkludert en stor skandale for rentetaking. Store banker hevdet angivelig å manipulere LIBOR-kursene. De tok hensyn til handelsmennenes forespørsler og leverte kunstig lave LIBOR-rater for å holde dem på sitt foretrukne nivå. Intensjonen bak den påståtte feilbehandlingen var å slå opp handelsmenns fortjeneste som hadde posisjoner i LIBOR-baserte finansielle verdipapirer.

Etter rapportering fra Wall Street Journal i 2008, sto de store globale bankene som var på panelene og bidro til LIBOR-beslutningsprosessen, med regulatorisk kontroll. Det involverte undersøkelser fra det amerikanske justisdepartementet. Lignende undersøkelser ble lansert i andre deler av kloden, inkludert i Storbritannia og Europa. Store banker og finansinstitusjoner inkludert Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS og Deutsche Bank ble stilt for høye bøter. Straffbare handlinger ble også iverksatt mot deres ansatte som ble funnet å være involvert i feilbehandlingen.

Skandalen var også en av de viktigste årsakene til at LIBOR skiftet fra BBA-administrasjon til ICE.

Eksempler på LIBOR-baserte produkter og transaksjoner

Det enkleste eksemplet på en LIBOR-basert transaksjon er en flytende renteobligasjon som betaler en årlig rente basert på LIBOR, sier til LIBOR + 0, 5%. Etter hvert som verdien av LIBOR endres, vil rentebetalingen endre seg.

LIBOR gjelder også renteswapper - kontraktsmessige avtaler mellom to parter om å bytte rentebetalinger på et spesifikt tidspunkt. Anta at Paul eier en investering på 1 million dollar som betaler ham en variabel LIBOR-basert rente lik LIBOR + 1% hvert kvartal. Siden inntektene hans er underlagt LIBOR-verdier og er varierende, ønsker han å gå over til rentebetalinger med fast rente. Så er det Peter, som har en lignende investering på 1 million dollar som betaler ham en fast rente på 1, 5% per kvartal. Han ønsker å få en variabel inntjening, da det av og til kan gi ham høyere utbetalinger.

Både Paul og Peter kan inngå en bytteavtale og utveksle sine respektive rentekvitteringer. Paul vil motta den faste 1, 5% -renten over sin investering på 1 million dollar fra Peter som tilsvarer $ 15 000, mens Peter mottar LIBOR + 1% variabel rente fra Paul.

Hvis LIBOR er 1%, vil Peter motta 2% eller $ 20 000 fra Paul. Siden dette tallet er høyere enn hva han skylder Paul, vil Peter i netto vilkår få $ 5.000 ($ 20.000 - $ 15.000) fra Paul. Innen neste kvartal, hvis LIBOR kommer ned på 0, 25%, vil Peter være berettiget til å motta 1, 25% eller $ 12 500 fra Paul. Netto vil Paul få $ 2.500 ($ 15.000 - $ 12.500) fra Peter.

Slike bytter oppfyller i det vesentlige kravet fra begge de partene som handler, som ønsket å endre typen rentekvitteringer (faste og flytende).