Inflasjon kan skje hvis pengemengden vokser raskere enn den økonomiske produksjonen under ellers normale økonomiske omstendigheter. Inflasjonen, eller hastigheten som gjennomsnittsprisen på varer eller serverer øker over tid, kan også påvirkes av faktorer utenfor pengemengden.
Teorien som er mest diskutert når man ser på koblingen mellom inflasjon og pengemengde er kvanteteorien om penger (QTM), men det er andre teorier som utfordrer den.
Kvantitetsteori
Mengdensteorien om penger foreslår at vekslingsverdien av penger bestemmes som alle andre goder, med tilbud og etterspørsel. Den grunnleggende ligningen for kvantitetsteorien kalles The Fisher Equation fordi den ble utviklet av den amerikanske økonomen Irving Fisher. I sin enkleste form ser det slik ut:
(M) (V) = (P) (T) hvor: M = Money SupplyV = Sirkulasjonshastighet (antall ganger pengene skifter hender) P = Gjennomsnittlig prisnivåT = Volum av transaksjoner med varer og tjenester
Noen varianter av kvantitetsteorien foreslår at inflasjon og deflasjon skjer proporsjonalt med økning eller reduksjon i tilgangen på penger. Empiriske bevis har ikke vist dette, og de fleste økonomer har ikke dette synspunktet.
En mer nyansert versjon av kvantitetsteorien legger til to advarsler:
- Nye penger må faktisk sirkulere i økonomien for å forårsake inflasjon. Inflasjonen er relativ — ikke absolutt.
Med andre ord, prisene har en tendens til å være høyere enn de ellers ville vært hvis flere dollarregninger er involvert i økonomiske transaksjoner.
Utfordringer til kvantitetsteori
Keynesianske og andre ikke-monetaristiske økonomer avviser ortodokse tolkninger av kvantitetsteorien. Definisjonene av inflasjon fokuserer mer på faktiske prisøkninger, med eller uten hensyn til pengemengden.
I følge Keynesian-økonomer kommer inflasjonen i to varianter: etterspørselstrekk og kostnads-push. Inflasjon med etterspørsel skjer når forbrukere etterspør varer, muligens på grunn av den større pengemengden, i en hastighet som er raskere enn produksjonen. Kostnadstrykk-inflasjon oppstår når innsatsprisene for varer har en tendens til å stige, muligens på grunn av større pengemengde, i en hastighet som er raskere enn forbrukerens preferanser endres.
