Når han visste at General Motors Co. (GM) hadde blødd milliarder av dollar siden de tidlige aughtene på grunn av synkende salg, økningen av råvarer og drivstoffkostnader og utbetaling av store pensjonsutbetalinger, tar Obama-administrasjonen æren for å redde bilprodusenten i 2009, da regjeringen presset på for kapittel 11 konkurs. (President George W. Bush lånte firmaet først et brulån på 13 milliarder dollar i 2008). Rekonstituert i 2009 tok den nye GM mer enn 50 milliarder dollar i skattebetalernes penger for å holde seg flytende - 67 milliarder dollar hvis du teller midlene lånt ut til GMs finansieringsarm, som ble kausjonalt og senere ble Ally Financial, Inc. (ALLY). I likhet med sin tidligere mor, returnerte det selskapet til lønnsomhet i 2010.
Dagens versjon av selskapet ligner like mye på GM fra yore som New Jersey gjør med den opprinnelige Jersey. GM er et nominelt lønnsomt selskap som vedlikeholder noen av monteringsanlegg, markiser, ledelseskultur og ansatte i den gamle GM. (For mer om GMs nye struktur, se: Er de nye generalmotorene virkelig nye?)
Jorden rundt
General Motors har 13 merker i 37 land. Disse inkluderer de fire, velkjente nordamerikanske navnene: Buick, Cadillac, Chevrolet og GMC. De andre er Holden (Australia, New Zealand), Opel (Afrika, Asia, Europa), Vauxhall (Storbritannia), Wuling (Kina), Baojun (Kina), Jie Fang (Kina) og Alpheon (Sør-Korea). Det driver også virksomheter via joint ventures, som AvtoVAZ (Russland), Ghandhara Industries (Pakistan), GM Usbekistan, General Motors India, General Motors Egypt og Isuzu Truck South Africa. Det har også totalt 10 felleskontrollerte virksomheter i Kina. I andre lokaliteter opererer det via heleide datterselskaper.
Et slikt datterselskap, OnStar Corp., leverer kommunikasjon, sikkerhet, håndfri samtale-, navigasjons- og fjerndiagnostikksystemer via abonnement via abonnementstjeneste. Det tilbyr til og med en tjeneste for å gjøre mange nye GM-biler til deres WiFi-hotspot. Det er ingen liten ting; for bevis, se hvor mye penger som leverer internettjeneste tjener mobiltelefon- og kabelselskaper.
Biler og lastebiler, fremfor alt
I 2014 solgte selskapet 2 935 008 biler i USA, noe som er litt færre enn det solgte i løpet av noen av de beste årene på 1980-tallet. De mest solgte modellene i 2014 var Silverado-C / K-pickupen (529 755 enheter), Cruze (273, 060) og Equinox (242, 242, ikke 105 1056 for sin GMC-søster, Terrain). Salget på verdensbasis for alle kjøretøyer var i underkant av 10 millioner enheter. Det er mye biler og lastebiler til kjøpere og mye lønnsslipp til bilarbeidere (noen 216 000 i 2015) og leverandører (noen 2700).
Selskapet klassifiserer sine territorier som Nord-Amerika, Sør-Amerika, Europa og overalt ellers. Den siste gruppen - offisielt International Operations - er GMs største når det gjelder salg av enheter, på 4, 4 millioner. Nord-Amerika ligger på 3, 4 millioner. Overskuddet falt over hele linjen i fjor, i alle regioner. Det inkluderer et tap på 1, 4 milliarder dollar i Europa og et tap på 180 millioner dollar i Sør-Amerika, der det gikk fra det svarte til det røde.
Papirfortjeneste
General Motors hevder at fortjenestemarginene på 9-10% (ved EBIT-målingen) er i nærmeste fremtid. At 9% absolutt vil være en forbedring fra de nominelle 2% eller slik at selskapet for tiden nyter godt av, og vil tråkke tett på den mer lukrative andelen av Toyota Motor Corp. (TM), som selger omtrent det samme antallet kjøretøyer, men driver mer effektivt (og har motvinden til en gunstig valutakurs akkurat nå).
Problemet er at GM fremdeles er i utvinningsmodus. En note til selskapets konsernregnskap om omfattende inntekter avslører at en sterk amerikansk dollar skadet selskapet globalt de siste årene, og kostet det 473 millioner dollar i 2014 alene i form av valutakursjusteringer. Legg til ytterligere 5 milliarder dollar i netto tap fra ytelsesplaner - de uholdbare, sjenerøse pensjonene som GM fortsetter å utbetale som betingelse for å ta mantelen til sin lineære forgjenger - og GM er langt utenfor Toyotas tempo. Tap som kan tilskrives vanlige aksjeeiere toppet til over 1 milliard dollar i fjor.
Likevel steg aksjekursen i den perioden, opp 15, 1% de siste tre årene til 8/18/15 (YTD, GM-aksjer er mindre rosenrøde på -7, 28%).
Novelty Trumps Profit
GM har sine nye nye produkter og ser nesten ut til å bekymre seg for salg og fortjeneste senere. Siden den offentlige debuten i 2010 har plug-in-hybrid Chevrolet Volt solgt færre enheter over hele verden (bare 20 428 i 2014, først og fremst i USA) enn Chevy Impala selger i USA alene hvert halvår. Betyr det at sjåførene ikke er interessert i en elbil som ikke kan ta den fra Santa Monica til Anaheim uten å lade opp eller at dens batteriladende bensinmotor sparker inn? Den som koster rundt 34 000 dollar å starte (ikke inkludert rabatter og skattekreditt)?
Nei, det betyr at GM trenger å markedsføre bilen tyngre; la folk få vite hva de mangler. GM skryter av at 2015-versjonene av Malibu og Equinox (veldig gode, allestedsnærværende biler som du ikke er veldig sannsynlig å legge merke til) vil "konkurrere i to av verdens største kjøretøysegmenter, " som om å delta i løpet tilsvarer å vinne. (Huawei MediaPad 10 konkurrerer i et av verdens største datasegmenter mot iPad, men sistnevnte har solgt en kvart milliard enheter, og den andre er ikke helt der ennå.)
Når et selskap skyver ned sine lave utøvere og bagatelliserer sine legitime suksesser (påslaget på en Silverado er omtrent 11 000 dollar; selskapet har to biler på Car og Driver's 10 Best-liste), vet forsiktige investorer typisk hva de skal gjøre.
Bunnlinjen
Amerika er synonymt med innovasjon over hele verden, selv når innovasjon refererer til å oppdage nye måter å holde virksomheter fra en svunnen tid levedyktige. Den opprinnelige GM-en fikk aldri dø av en naturlig død, hverken direkte eller en uten krykken av massiv regjeringsinngrep. I stedet så den sine feil og gjeld for det meste tilgitt, en del av dens fremtidige pensjonsforpliktelser som ble overført, og til og med ansvaret for dødsfall relatert til feil tenning bytter sterkt begrenset. Ressurser som kunne vært brukt andre steder ble brukt i tjenesten til GMs ledere, ansatte og dets fagforeningspartnere i navnet til bevaring av jobben.
Hvordan viste det seg? Bilprodusenten hadde en nettoinntekt på 3, 949 milliarder dollar i 2014 på inntekter på nesten $ 156 milliarder, arbeidsplasser ble bevart (nesten 2 millioner GM-jobber ble reddet i 2009-2010 alene, ifølge en studie), velgerne ble gjort til å føle at de deltok i en Amerikansk seier og Cadillacs, Corvettes, Camaros, Canyon og Colorados blir fortsatt produsert og solgt med toglaster. Salget var jevnt opp i 2014 til tross for tilbakekallinger fra overskriften. Det kan være det dvelende spørsmålet (blant både liberale og konservative av forskjellige årsaker) om det var verdt å slippe så mange milliarder kroner for å redde et mislykket foretak. Men en ting er sikkert: GM er en overlevende… og kan ende opp med å trives før lenge.
