Når investeringsfagfolk vurderer banker, blir de konfrontert med bankspesifikke problemer som for eksempel hvordan man måler gjeld og reinvesteringsbehov. Bankene bruker gjeld som råstoff for å forme den til andre lønnsomme finansielle produkter, og noen ganger er det ikke klart hva som utgjør gjeld.
Finansielle selskaper har også en tendens til å ha veldig små kapitalutgifter og avskrivninger, pluss at ikke alle typiske driftskapitalkontoer er til stede. Av disse grunner unngår analytikere å bruke beregninger som involverer faste og bedriftsverdier. I stedet fokuserer de på aksjemål, som pris / inntjening (P / E) og pris-til-bok (P / B) -forhold. Analytikere utfører også forholdsanalyse ved å beregne bankspesifikke forholdstall for å evaluere banker.
Viktige forholdstall for evaluering av banksektoren
P / E og P / B forhold
P / E-forholdet er definert som markedspris delt på inntjening per aksje (EPS), mens P / B-forholdet er beregnet som markedspris delt på bokført verdi per aksje. P / E-forholdene har en tendens til å være høyere for banker som viser høy forventet vekst, høye utbetalinger og lav risiko. Tilsvarende er P / B-forhold høyere for banker med høy forventet inntjeningsvekst, lavrisikoprofiler, høye utbetalinger og høy avkastning på egenkapitalen. Når du holder alle ting konstant, har avkastningen på egenkapitalen den største effekten på P / B-forholdet.
Analytikere må håndtere tapsavsetninger når de sammenligner forholdstall i banksektoren. Bankene skaper kvoter for dårlig gjeld som de forventer å avskrive. Avhengig av om banken er konservativ eller aggressiv i sin tapsavsetningspolitikk, varierer P / E og P / B-forholdstallene mellom bankene. Finansinstitusjoner som er konservative i estimatene for tapsavsetning har en tendens til å ha høyere P / E- og P / B-forhold, og omvendt.
En annen utfordring som hemmer sammenlignbarheten av forholdstall på tvers av banker er deres diversifiseringsnivå. Etter at Glass-Steagall-loven ble opphevet i 1999, fikk forretningsbanker lov til å være involvert i investeringsbank. Siden den gang ble bankene bredt diversifisert og er ofte involvert i forskjellige verdipapirer og forsikringsprodukter.
Når hver bransje har sin egen iboende risiko og lønnsomhet, har diversifiserte banker forskjellige forholdstall. Analytikere evaluerer vanligvis hver virksomhetsgrense hver for seg basert på virksomhetsspesifikke P / E- eller P / B-forhold og legger deretter sammen alt for å oppnå den samlede bankens egenkapitalverdi.
Effektivitet og lån til innskuddsgrad
Investeringsanalytikere bruker ofte forholdsanalyse for å evaluere bankenes økonomiske helse ved å beregne bankspesifikke forhold. De mest fremtredende forholdstallene inkluderer effektivitet, utlån til innskudd og kapitalforhold. Forholdet mellom utlån og innskudd indikerer en banks likviditet; hvis den er for høy, kan banken være utsatt for en bankkjøring på grunn av raske endringer i innskuddene. Effektivitetsgraden beregnes som en banks utgifter (ekskl. Renteutgifter) dividert med den totale omsetningen.
Kapitalforhold
Kapitalforhold får mye oppmerksomhet på grunn av Dodd-Frank-reformen som krever store og systematisk viktige finansinstitusjoner å gjennomgå stresstester. Kapitaldekningen beregnes som en banks kapital dividert med de risikovektede eiendelene. Kapitalforhold beregnes vanligvis for forskjellige typer kapital (lag 1 kapital, lag 2 kapital) og er ment å vurdere bankenes sårbarhet for plutselig og uventet økning i dårlige lån.
