Innholdsfortegnelse
- Unike sjokk
- Gjennomgangseffekt
- Vei beviset
- Bunnlinjen
I midten av 2010-årene var verdensøkonomien vitne til at amerikanske dollar fikk damp mot andre store valutaer og så oljeprisene fritt, sammen med flere andre makroøkonomiske hendelser. Konvensjonell visdom antyder at den amerikanske dollarens helse har et omvendt forhold til importprisen, og i dette tilfellet reduserer en sterk amerikansk dollar importprisen. Importprisene på forbrukerens skjønnsmessige varer beveger seg imidlertid ikke alltid i takt med endringer i amerikanske dollar, ettersom utenlandske firmaer ofte velger å opprettholde prisene i det amerikanske markedet.
I stedet gjenspeiles forbindelsen mellom importpriser og den amerikanske dollaren av tendensen til at råvareprisene faller når dollaren styrker seg. Råvaremarkedene er oppgitt i amerikanske dollar, så det kan virke intuitivt at når dollaren stiger, vil råvareprisene synke. En sterkere amerikansk dollar vil ganske enkelt påvirke inflasjonen gjennom råvarepriser fremfor forbruksvarer. Så en nøkkelfaktor å vurdere for å forutse hvordan valutaen vil påvirke inflasjonen er oppførselen til råvarepriser.
Viktige takeaways
- Råvarer som edle metaller, jordbruksvarer og olje og gass har ofte blitt utpekt som en porteføljediversifiserer som fungerer som en sikring mot inflasjon. Selv om det kan være en negativ sammenheng mellom andre priser på aktivamarkeder og råvarene, pleier råvarer å svare til endringer i dollarens relative styrke i internasjonale markeder i stedet for innenlandsk inflasjonstrykk. Overnattingspriser kan også svare på spesielle risikofaktorer som naturkatastrofer på måter som ikke nødvendigvis samsvarer med inflasjonen mer generelt.
Unike sjokk
Råvareprisene antas å være en ledende indikator på inflasjon gjennom to grunnleggende kanaler. Ledende indikatorer viser ofte målbare økonomiske endringer før økonomien som helhet gjør det. En teori antyder at råvareprisene reagerer raskt på generelle økonomiske sjokk som økning i etterspørselen.
Det andre er at prisendringer gjenspeiler systemiske sjokk, for eksempel orkaner som kan redusere tilbudet av landbruksprodukter og deretter øke forsyningskostnadene. Når den når forbrukerne, ville prisene samlet ha økt, og inflasjonen ville blitt realisert. Det sterkeste tilfellet for råvarepriser som en ledende indikator på forventet inflasjon er at råvarer raskt reagerer på omfattende økonomiske sjokk.
Gjennomgangseffekt
Tidligere sto økninger i oljepriser bak en sterk økning i prisen på varer og tjenester. Årsaken til dette er at olje er et viktig innspill i økonomien og brukes i kritiske aktiviteter som å varme opp hjem og bensinbil. Hvis kostnadene for olje øker, vil kostnadene for produksjon av plast, syntetiske materialer eller kjemiske produkter også øke og overføres til forbrukerne. Denne korrelasjonen var tydelig på 1970-tallet under energikrisen.
Vei beviset
Enten det er unike sjokk eller generelle prisbevegelser, holder ikke vare-inflasjonsforholdet alltid. For eksempel kan en økning i den totale etterspørselen etter endelige varer og tjenester sammenfalle med en økning i etterspørselen etter produserte varer i forhold til landbruksprodukter. Selv om dette kan føre til en økning i de samlede prisene, kan prisene på landbruksvarer falle.
Disse typene forekomster antyder at bevegelser for råvareinflasjon avhenger av hva som driver vareendringen. Videre vil en sterkere dollar i det globale markedet øke prisen på råvarer i forhold til utenlandske valutaer. Den høyere prisen på råvarer i utenlandsk valuta vil arbeide for å redusere etterspørselen og råvarene til dollar. I dette scenariet kan økende råvarepriser i utlandet føre til innenlands deflasjon.
Bunnlinjen
Det enkle toveis forholdet mellom råvarepriser og inflasjon har gått betydelig ned over tid. På 1970-tallet var forholdet statistisk og tydelig robust. I løpet av de siste 30 årene har korrelasjonen imidlertid blitt mindre betydelig. Når det er sagt, presterte råvareprisene godt som en indikator på inflasjon da andre faktorer som påvirket inflasjonen som sysselsetting og valutakursendringer var tydelige.
Globaliseringen har økt økonomienes sammenkobling, og når råvareprisene øker fra en sterk dollar, resulterer dette typisk i innenlands deflasjon. Selv om råvareprisene ikke er 100% indikasjon på inflasjon, kan de være et godt utgangspunkt når du prøver å sikre deg mot inflasjon.
