En oksesatsspredning er en variant av den populære putskrivingsstrategien, der en opsjonsinvestor skriver en aksje på en aksje for å samle premieinntekter og kanskje kjøpe aksjen til en god pris. En stor risiko for børsnotering er at investoren er forpliktet til å kjøpe aksjen til salgsprisen, selv om aksjen faller godt under strykprisen, noe som resulterer i at investoren står overfor et øyeblikkelig og betydelig tap. En spredning av en okse reduserer denne iboende risikoen ved å skrive gjennom samtidig kjøp av en put til en lavere pris, noe som reduserer mottatt netto premie, men også reduserer risikoen for short put-posisjonen.
Bull Put Spread Definisjon
En oksesalgspredning innebærer å skrive eller kortsalg av en salgsopsjon, og samtidig kjøpe en annen salgsopsjon (på den samme underliggende eiendelen) med samme utløpsdato, men med lavere streikpris. En oksespredning er en av de fire grunnleggende typene vertikale oppslag - de tre andre er oksespredning, bjørnespredning og bjørnespredning. Premien som mottas for den korte puten til en okseutbredelse, er alltid mer enn beløpet som er betalt for den lange avsetningen, noe som betyr at å initiere denne strategien innebærer å motta en forhåndsbetaling eller kreditt. En oksespredning er derfor også kjent som en kreditt (put) spredning eller en short put spread.
Profitter på et Bull Put Spread
En oksespredning bør vurderes i følgende situasjoner:
- For å tjene premieinntekter : Denne strategien er ideell når den næringsdrivende eller investoren ønsker å tjene premieinntekter, men med en lavere grad av risiko enn bare gjennom å skrive. Slik kjøper du en aksje til en lavere pris : En oksespredning er en god måte å kjøpe en ønsket aksje til en effektiv pris som er lavere enn dagens markedspris. For å utnytte sidelengs til marginalt høyere markeder : Puteskriv og spredning av oksesalg er optimale strategier for markeder og aksjer som handler sideveis til marginalt høyere. Andre bullish strategier, som å kjøpe samtaler eller sette i gang spredning av okser, vil ikke fungere like bra i slike markeder. For å generere inntekter i hakkete markeder : Å skrive er en risikabel virksomhet når markedene glir på grunn av større risiko for å bli tildelt aksjer til unødvendig høye priser. En utbredelse av en oksesett kan gjøre det mulig å sette artikler selv i slike markeder ved å begrense nedsiderisikoen.
En hypotetisk aksje, Bulldozers Inc., handler til 100 dollar. En opsjonshandler forventer at den vil handle opp til $ 103 på en måned, og selv om hun ønsker å skrive aksjer, er hun bekymret for den potensielle ulemperisikoen. Den næringsdrivende skriver derfor tre kontrakter på $ 100 dollar - handel til $ 3 - som utløper i løpet av en måned, og kjøper samtidig tre kontrakter på $ 97 dollar - handel med $ 1 - som også utløper om en måned.
Siden hver opsjonskontrakt representerer 100 aksjer, er opsjonshandlerens netto premieinntekt:
($ 3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = $ 600
(Provisjoner er ikke inkludert i beregningene nedenfor for enkelhets skyld.)
Tenk på de mulige scenariene en måned fra nå i de siste minuttene av handel på utløpsdatoen:
Scenario 1 : Bulldozers Inc. handler for $ 102.
I dette tilfellet er $ 100 og $ 97 innsatsen begge pengene ute og vil utløpe verdiløs.
Den næringsdrivende får derfor beholde hele beløpet på $ 600 netto premien (minus provisjoner).
Et scenario der aksjene handler over strykprisen på short put-benet er det best mulige scenariet for en oksespredning.
Scenario 2 : Bulldozers Inc. handler for $ 98.
I dette tilfellet er $ 100-innsatsen i pengene med $ 2, mens $ 97-innsatsen er ute av pengene og derfor verdiløs.
Den næringsdrivende har derfor to valg: (a) lukk short put-benet til $ 2, eller (b) kjøpe aksjen til $ 98 for å oppfylle forpliktelsen som følger av utøvelse av short put.
Det tidligere handlingsforløpet er å foretrekke, siden det sistnevnte vil pådra seg ytterligere kommisjoner.
Å stenge den korte puten til $ 2 vil innebære et utlegg på $ 600 (dvs. $ 2 x 3 kontrakter x 100 aksjer per kontrakt). Siden den næringsdrivende mottok en nettokreditt på $ 600 ved å sette i gang oksespredningen, er den samlede avkastningen $ 0.
Den næringsdrivende bryter derfor jevnlig på handelen, men er uten lomme i den grad de betalte provisjoner.
Scenario 3 : Bulldozers Inc. handler for $ 93.
I dette tilfellet er $ 100-innsatsen i pengene med $ 7, mens $ 97-innsatsen er i pengene med $ 4.
Tapet på denne stillingen er derfor: = $ 900.
Men siden den næringsdrivende mottok $ 600 ved å sette i gang oksen, ble spredningen, netto tapet = $ 600 - $ 900
= - $ 300 (pluss provisjoner).
beregninger
For å oppsummere er dette de viktigste beregningene som er knyttet til en spredning av en okse:
Maksimalt tap = forskjell mellom streikepriser på putter (dvs. streikpris for short put minus streikpris for long put) - netto premie eller mottatt kreditt + betalte provisjoner
Maksimal gevinst = netto premie eller mottatt kreditt - betalte provisjoner
Det maksimale tapet oppstår når aksjen handler under streikprisen for den lange avsetningen. Motsatt skjer den maksimale gevinsten når aksjen handler over stikkprisen på short put.
Breakeven = streikpris for kort put - netto premie eller mottatt kreditt
I forrige eksempel er breakeven-punktet $ 100 - $ 2 = $ 98.
Fordeler med en Bull Put Spread
- Risikoen er begrenset til forskjellen mellom strykprisene for short put og long put. Dette betyr at det er liten risiko for at stillingen får store tap, som det vil være tilfelle med salg skrevet på en glidende aksje eller marked. Oksespredningen utnytter tidsforfall, noe som er en veldig potent faktor i opsjonsstrategi. Siden de fleste alternativene enten utløper eller ikke blir utøvd, er oddsen på siden av en putskribent eller en tullsatsspredningsopphavsmann. Oksen satte spredningen kan tilpasses ens risikoprofil. En relativt konservativ næringsdrivende kan velge en smal spredning der prisfastsettelsen ikke er veldig langt fra hverandre, da dette vil redusere den maksimale risikoen så vel som den maksimale potensielle gevinsten til stillingen. En aggressiv næringsdrivende vil kanskje foretrekke en bredere spredning for å maksimere gevinsten, selv om det betyr et større tap dersom aksjen skulle avta. Siden det er en spredningstrategi, vil en okseoppslag ha lavere marginkrav sammenlignet med putskrivere.
Ulemper med en Bull Put Spread
- Gevinsten er begrenset i denne opsjonsstrategien og kan ikke være nok til å rettferdiggjøre risikoen for tap hvis strategien ikke ordner seg. Det er en betydelig risiko for tildeling på den korte puten før utløpet, spesielt hvis aksjen glir. Dette kan føre til at den næringsdrivende blir tvunget til å betale en pris som ligger godt over gjeldende markedspris for en aksje. Denne risikoen er større hvis forskjellen er betydelig mellom strykprisene for short put og long put i bull put spread. Som tidligere nevnt, fungerer en bull put spread best i markeder som handler sideveis til marginalt høyere, noe som betyr at utvalget av optimale markedsforhold for denne strategien er ganske begrensede. Hvis markedene øker, ville det være handelsmannen bedre å kjøpe samtaler eller bruke en spredning av tyresamtaler; Hvis markedene stuper, vil strategien for utbredelse av okse generelt være ulønnsom.
Bunnlinjen
Oksespredningen er en passende opsjonsstrategi for å generere premieinntekter eller kjøpe aksjer til effektive priser under markedet. Selv om denne strategien har begrenset risiko, er potensialet for gevinster imidlertid også begrenset, noe som kan begrense appellen til relativt sofistikerte investorer og handelsmenn.
