Hva er kredittmarkedet?
Kredittmarked refererer til markedet der selskaper og myndigheter utsteder gjeld til investorer, for eksempel obligasjoner med investeringsgrad, søppelobligasjoner og kortsiktig kommersiell papir. Noen ganger kalt gjeldsmarkedet, inkluderer kredittmarkedet også gjeldstilbud, for eksempel notater, og verdipapiriserte forpliktelser, inkludert sikkerhetsstillede gjeldsforpliktelser (CDO-er), pantelån med sikkerhet og sikkerhetskort (CDS).
Forstå kredittmarkedet
Kredittmarkedet dverger aksjemarkedet i form av dollarverdi. Som sådan fungerer tilstanden i kredittmarkedet som en indikator på den relative helsen til markedene og økonomien som helhet. Noen analytikere omtaler kredittmarkedet som kanarifuglen i gruven, fordi kredittmarkedet typisk viser tegn til nød før aksjemarkedet.
Når selskaper, nasjonale myndigheter og kommuner trenger å tjene penger, utsteder de obligasjoner. Investorer som kjøper obligasjonene låner i hovedsak utstederen penger. På sin side betaler utstederen investorene renter på obligasjonene, og når obligasjonene modnes, selger investorene dem tilbake til utstedere til pålydende. Imidlertid kan investorer også selge obligasjonene sine til andre investorer for mer eller mindre enn pålydende før forfall.
Andre deler av kredittmarkedet er litt mer kompliserte, og de består av forbruksgjeld, for eksempel pantelån, kredittkort og billån samlet og solgt som en investering. Etter hvert som betalinger mottas på den medfølgende gjelden, tjener kjøperen renter på sikkerheten, men hvis for mange låntakere (i den samlede pakken) misligholder lånene sine, taper kjøperen.
Viktige takeaways
- Kredittmarkedet er der investorer og institusjoner kan kjøpe gjeldspapirer som obligasjoner. Å utstede gjeldspapirer er hvordan regjeringer og selskaper skaffer kapital, tar investorer penger nå og betaler renter til de betaler tilbake gjelden ved forfall. Kredittmarkedet er større enn aksjemarkedet, slik at handelsmenn ser etter styrke eller svakhet i kredittmarkedet for å signalisere styrke eller svakhet i økonomien.
Kredittmarkedets helse
Hindrende renter og investoretterspørsel er begge indikatorer på kredittmarkedets helse. Analytikere ser også på spredningen mellom rentene på statsobligasjoner og selskapsobligasjoner, inkludert obligasjoner med investeringsgrad og søppelobligasjoner.
Statsobligasjoner har den laveste misligholdsrisikoen og dermed den laveste renten, mens selskapsobligasjoner har mer misligholdsrisiko og høyere renter. Etter hvert som spredningen mellom rentene på disse investeringene øker, kan den se på en lavkonjunktur da investorer ser på obligasjonslån som stadig mer risikabelt.
Forskjell mellom kreditt- og aksjemarkeder
Mens kredittmarkedet gir investorer en sjanse til å investere i foretaks- eller forbruksgjeld, gir aksjemarkedet investorer en sjanse til å investere i egenkapitalen i et selskap. For eksempel, hvis en investor kjøper et obligasjon fra et selskap, låner han ut selskapet penger og investerer i kredittmarkedet. Hvis hun kjøper en aksje, investerer hun i egenkapitalen i et selskap og kjøper i hovedsak en andel av overskuddet eller antar en andel av tapene.
Hvorfor investorer utnytter kredittmarkedet
Investorer bruker kredittmarkedet i håp om å tjene penger. Obligasjoner anses for å være tryggere investeringer enn aksjer, ettersom de tilbyr rentepotensial, og hvis et selskap går konkurs, betaler det obligasjonseierne sine før aksjeeierne. For å redusere risikoeksponeringen knyttet til en enkelt sikkerhet, investerer noen investorer i obligasjonsfond og børshandlede fond (ETF) som består av en gruppe obligasjoner.
Deltakere i kredittmarkedet
Regjeringen er den største gjeldsutstederen, og utsteder statskasse, sedler og obligasjoner, som har løpetid på alt fra en måned til 30 år.
Selskaper utsteder også selskapsobligasjoner, som utgjør den nest største delen av kredittmarkedet. Gjennom forretningsobligasjoner låner investorer selskaper penger de kan bruke til å utvide virksomheten. Til gjengjeld betaler selskapet innehaveren et rentegebyr og betaler hovedstolen på slutten av løpetiden.
Kommuner og offentlige etater kan utstede obligasjoner. Disse kan bidra til å finansiere et byboligprosjekt, for eksempel.
Eksempel på kredittmarked
I 2017 utstedte Apple Inc (AAPL) 1 milliard dollar i obligasjoner som forfaller i 2027. Obligasjonene betaler en kupong på 3%, med utbetalinger to ganger per år. Obligasjonen har en pålydende verdi av 1000 dollar, som skal betales ved forfall.
En investor som ønsker å motta jevn inntekt, kan kjøpe obligasjonene, forutsatt at de tror Apple vil ha råd til rentebetalingene frem til 2027 og betale pålydende ved forfall. På utstedelsestidspunktet hadde Apple en høy kredittrating.
Investoren kan kjøpe og selge obligasjonene når som helst, da det ikke er nødvendig å holde obligasjonen før forfall.
For året mellom april 2018 og april 2019 hadde obligasjonene en rekkevidde på 92, 69 til 99, 90. Dette betyr at obligasjonseieren kunne ha mottatt kupongen, men også sett obligasjonsverdien øke hvis de kjøpte i den nedre enden av intervallet. Folk som kjøper nær toppen av serien, ville ha sett obligasjonene falle i verdi, men ville fortsatt ha mottatt kupongen.
Obligasjonsprisene stiger og faller på grunn av selskapsrelatert risiko, men hovedsakelig på grunn av endringer i rentene i økonomien. Hvis rentene stiger, blir den lavere faste kupongen mindre attraktiv og obligasjonsprisen faller. Hvis rentene synker, blir den høyere faste kupongen mer attraktiv og obligasjonsprisen stiger.
