Innholdsfortegnelse
- Konkurranse
- Resultat usikkerhet
- Bremsende inntektsvekst
- Meget spekulativ verdsettelse
Amazon har vokst til å bli et av de største selskapene i verden, både når det gjelder salg og markedsverdi. Men med så stor størrelse kommer et sett med unike risikoer. Den største risikoen ved å investere i Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN), er økning i konkurranse, usikkerhet om gevinstpotensial, omsetningsvekstusikkerhet, spekulativ verdsettelse og volatilitet i aksjekursene. Amazon har faktisk levert høy omsetningsvekst siden offentliggjøring i 1997, noe som gjorde investorene optimistiske når det gjelder fremtidig ytelse. Denne veksten har også fått investorer til å overse selskapets manglende vilje til å generere vedvarende netto fortjeneste.
Hvis disse bullish forventningene ikke blir oppfylt, vil Amazons aksje sannsynligvis svekke seg fordi markedet allerede har antatt fremtidig utvikling vil være sterk. Denne spekulasjonen øker risikoen ytterligere ved å gjøre Amazons aksjekurs svært ustabil, og uforholdsmessig utsette investorer for markedssvingninger.
Viktige takeaways
- Amazon har vokst til å være et av de mest suksessrike selskapene i verden, og griper markedsandeler, ikke bare innen detaljhandel, men nettsky, databehandling og underholdning. Til tross for suksessene, er selskapet fortsatt åpent for konkurrenter samt syltynnede gevinstmarginer. Selskapets aksje har en beta på rundt 1, 5 og etterfølgende P / E-forhold på 84 ganger, noe som gjør det til fortsatt en svært spekulativ investering drevet av forventning om enda større vekst fremover.
Konkurranse
Konkurranse er den viktigste operasjonelle risikoen som Amazon står overfor. Den generelle detaljhandelsindustrien er meget konkurransedyktig og inkluderer formidable konkurrenter som Wal-Mart Stores, Inc., Costco Wholesale Corporation og Target Corporation. Spesialforhandlere som Staples, Inc., Best Buy Co., Inc., Home Depot, Inc. og Bed Bath & Beyond, Inc. har fått trekkraft som fysiske utstillingslokaler og kategorispesialister. Alle disse store forhandlerne har investert stort i salgskanaler på nettet som respons på utviklende forbrukersmak. Utbyggingen av velrenommerte e-handelssteder i detaljhandel truer med å utfordre Amazons overherredømme i markedet. Denne utviklingen er fortsatt bare trusler, ettersom Amazon fremdeles innehar mer enn 40% av det sterkt fragmenterte online detaljmarkedet fra og med 2019.
Amazons raske oppstigning har fått andre forhandlere til å smi strategier som er spesielt laget for å bekjempe den online gigantens innflytelse. Staples og Best Buy tilbyr av og til kampanjer og prismatch som eksplisitt matcher eller slår Amazons priser og kampanjer. Konkurransedyktige priser eroderer ikke bare Amazons fordel i markedet, men det fører også til smalere marginer over hele linjen for markedsaktører. ShopRunner tilbyr et alternativ til Amazon Prime, og mange forhandlere har inngått samarbeid med frakttjenesten. Tjenester av denne typen får Amazons økonomiske voll til å snevre, truende prisstyrke og volum.
I 2006 lanserte selskapet sin lukrative Amazon Web Services, en cloud computing-plattform, som har generert 13-15% av de totale inntektene i 2019. Selskapets deltakelse i dette markedet representerer en stor strategisk diversifisering og en potensiell fremtidig vekstkategori. Cloud-infrastruktur som en tjeneste er et meget kommunisert marked der mest konkurransedyktig differensiering oppnås gjennom aggressiv prissetting, og mange av de største teknologifirmaene har etablert seg i rommet. Amazons største konkurrenter innen skylagring inkluderer Hewlett-Packard Company, Google, Inc., AT&T, Inc., IBM og Microsoft Corporation. Disse konkurrentene har hver sin egen nisje i det bredere markedet, og noen tilbyr til og med infrastruktur som en tjeneste som en verdiøkende tjeneste eller tapsleder.
Resultat usikkerhet
Amazon opererer med svært smale overskuddsmarginer og klarte ikke å opprettholde netto fortjeneste på begynnelsen av midten av 2010-tallet, hvor det bokførte netto tap i FY 2012 og FY 2014. Før 2019 var den høyeste helårs netto marginen rapportert av selskapet 3, 7%, som ble oppnådd i 2009. Konkurransedyktige priser sikrer Amazons bruttomarginer forblir innenfor et lite utvalg av beskjedne verdier. Amzonas ledelse er opptatt av utvidelse av infrastruktur og økende investeringer i forskning og utvikling, noe som krever høye driftsutgifter. For 2019 økte Amazons fortjenestemargin til rekordhøye, på litt over 6%.
Investorene har hatt det godt med å tømme fortjeneste for å fremheve fremtidig vekst, men bearish observatører er skeptiske til at selskapet har prisstyrken til å generere avkastningen som er nødvendig for å rettferdiggjøre de pågående investeringene i utvidelse. For noen investorer blir disse bekymringene validert av Amazons tidligere investeringer i mislykkede prosjekter som for eksempel et forlatt forsøk inn i smarttelefonmarkedet. For at Amazon skal være en attraktiv investeringsmulighet, må selskapet gå tilbake til lønnsomhet og vokse raskt midt i et stadig mer konkurransedyktig marked. Dette er en betydelig risiko for tyreoppgaven.
Bremsende inntektsvekst
Amazon har levert sterk vekstytelse det siste tiåret, med årlige omsetningsvekstberegninger sjelden falt under 20% og noen ganger nærmer seg 40%. Denne prestasjonen har stimulert bullish investorstemning og anslåtte analytiske estimater. Ikke desto mindre har veksten blitt redusert i gjennomsnitt over 2010-tallet, med Amazons inntekter i de tolv månedene som avsluttet 30. september 2019, med en økning på 20, 14% år over år. Flere faktorer har bidratt til denne trenden. Rask vekst er vanligvis vanskelig å opprettholde ettersom basisnivået stiger hvert år, noe som betyr at en større nominell utvidelse er nødvendig for å drive en konstant vekstrate.
Intensiverende priskonkurranse i både detaljhandel og webtjenester har også innvirkning på salgsvekstnivået. Til tross for et betydelig skifte til online salgskanaler, utgjør e-handel fortsatt rundt 11% av det totale detaljhandelmarkedet. Dette kan indikere et naturlig tak for mengden virksomhet som kan gjøres uten mursteins- og mørtelokaliteter, og dette svekker Amazons potensielle oppside. Hele fortellingen for Amazon er basert på antakelsen om at selskapet vil fortsette å levere rask vekst. Hvis inntektsveksten bremser for mye, vil investeringene som har drevet høye driftskostnadsnivåer være fruktløse. Hvis inntekter og inntekter ikke viser vedvarende høye ekspansjonsnivåer i fremtiden, vil Amazons verdivurdering vise seg å være uberettiget. Å bremse inntektsveksten er en risiko som investorene bør overvåke.
Meget spekulativ verdsettelse
Verdsettelsen av Amazon-aksjer utgjør investeringsrisiko. På nesten 1 900 dollar per aksje fra januar 2020, er Amazon en svært spekulativ investering med en markedsstørrelse som nærmer seg en billion dollar og et etterfølgende P / E-forhold på 84 ganger inntjening.. Hvis en person skulle anta at Amazon vil oppfylle de høyeste analytikerne anslår to år fra nå og deretter vokse 28% hvert år over en femårsperiode, innebærer fortsatt markedspris nesten 10% årlig vekst på lang sikt. Dette er ikke et umulig resultat, men investorer legger til grunn meget gunstige resultater over et langt, vanskelig å forutsi intervall. Det er sannsynlige og sannsynlige resultater som innebærer mindre stellar resultater. Spekulasjoner er vanlige for ulønnsomme vekstbedrifter med usikker mellomlang sikt, men dette faktum reduserer ikke risikoen for uoppfylte forventninger.
Høy volatilitet i aksjen er en konsekvens av denne spekulasjonen. Amazons beta på 1, 51 indikerer at aksjekursene er positivt korrelert med det bredere aksjemarkedet og beveger seg opp og ned i større styrke enn markedet. Aksjonærer er derfor utsatt for økt markedsrisiko, ettersom en bred spredt nedtur uforholdsmessig påvirker høye beta-aksjer som Amazon.
