Tidligere styreleder i Federal Reserve, Alan Greenspan, som hadde denne stillingen i en periode med sterk økonomisk vekst fra 1987 til 2006, ser en rekke farer som lurer under overflaten av den for tiden blomstrende amerikanske økonomien. Som han sa til Barron i et langvarig intervju: "Kriser blir generert etter en periode hvor du ser bort fra. I det siste har vi sett bort fra det føderale budsjettet. Vi kommer til å ha en billion billion dollar underskudd det neste regnskapsåret." Han la til: "Men når inflasjonen går opp til 4% til 5%, er det politisk katastrofalt. Det er da det blir et spørsmål. Men når det begynner å stige, er det allerede for sent i spillet å stabilisere den." Tabellen nedenfor oppsummerer de syv store risikoene som Greenspan ser.
| Ballooning amerikansk føderalt budsjettunderskudd |
| Stigende inflasjon |
| Fallende amerikansk nasjonal sparerate |
| Fallende produktivitet |
| Obligasjonsmarkedet boble |
| Underkapitaliserte banker |
| Handelskrig |
Betydning for investorer
Greenspans intervju med Barrons omtrent falt sammen med frigjøringen av kapitalismen i Amerika - medforfatter til The Economist's Adrian Wooldridge - som ser på USAs økonomiske historie fra koloniale dager til i dag, og prøver å trekke lærdommer fra fortiden om hvordan nasjonen kan snu den nåværende "falmende dynamikken", som en anmeldelse i The New York Times uttaler. Hans kommentarer, som fokuserer på langsiktige trender, ble fremsatt før den sterkere enn forventet arbeidsrapporten for oktober, som registrerte en sysselsettingsøkning på 250.000.
Blant risikoen som bekymrer Greenspan, er muligheten for en akselerasjon av inflasjonen, etterfulgt av en kraftig økning i rentene fra Fed for å tøffe den, som minner om begynnelsen av 1980-tallet. Da han sa til Barron: "Vi jobber mot stagflasjon som er preget av en svakere økonomi og inflasjon. I løpet av 1980-årene hadde vi en åpenbar forekomst av det. Federal Reserve kan sette en klemme på den. Den varte i to til tre år, og det stoppet det. Jeg tror ikke det vil være veldig annerledes"
Drivkraften for denne inflasjonsutviklingen vil komme fra det raskt voksende underskuddet i føderalt budsjett, i seg selv et resultat av raskt økende rettighetsutgifter, særlig på ytelser til sosial sikkerhet og Medicare for pensjonister. Greenspan konstaterer at antallet amerikanere 65 år og eldre øker med det dobbelte av økningen blant amerikanere i arbeidsfør alder, og skaper den største "finanspolitiske utfordringen" i USAs historie.
Greenspan legger til at "$ 1 i rettighetsbruk bruker $ 1 i sparing, " og at "sparing i prosent av BNP har sunket jevnlig siden 1965." Videre, observerer han, "rettigheter bremser produktivitetsveksten, og det er en kritisk faktor som undertrykker BNP-veksten." Som et resultat, med produktivitetsvekst nå nede fra historiske priser på over 2% årlig til et gjennomsnitt på bare 1% per år de siste fem årene, sier han at Trump-administrasjonens mål om 3% årlig BNP-vekst ikke er bærekraftig.
Dette produktivitetsproblemet er ikke begrenset til USA, da Greenspan også observerer at omtrent halvparten av verdens store økonomier har sett produksjonen per arbeider synke til en årlig sats på rundt 1%. "Dette er alt i grunn katastrofale tall, " sier han.
"er nøyaktig det samme som en avgift… du skyter deg selv i foten." —Alan Greenspan
"Det er ingen vinnere i en handelskrig, " hevder Greenspan. Han viser til at tariffer fundamentalt sett er en form for avgiftsskatt, som øker kostnadene for forbrukerne og dermed senker deres levestandard.
Slutten på kvantitativ lettelse (QE) vil uunngåelig tvinge rentene opp, observerer han. Når Fed og andre sentralbanker rundt om i verden slapper av de massive balanser som de bygde opp for å bekjempe finanskrisen i 2008 og stimulere økonomiene deres, vil denne støtten til obligasjonspriser bli fjernet. Greenspan har advart om at QE har ført til en boble i obligasjonsmarkedet, og dermed er obligasjoner en risikabel investering akkurat nå.
I sin bok advarte Greenspan om skjørhet i det finansielle systemet og økonomiske innovasjoner som øker risikoen. Han fortalte Barrons at å øke kravene til kapitalreserver for banker til en rekkevidde fra 20 til 30% ville være mer effektive for å redusere systemisk risiko enn forskrifter som Dodd-Frank Bill.
Ser fremover
Ekspertuttalelse er delt over fremtidig retning for økonomien og verdipapirmarkedene. I ekko av Greenspans bearish synspunkter, gjentok David Stockman, som tjente under president Ronald Reagan som direktør for Office of Management and Budget (OMB), nylig sin spådom om et 40% stup i aksjekursene, per CNBC.
Et positivt syn blir gitt uttrykk for av Mohamed El-Erian, den øverste økonomiske rådgiveren i Allianz Group SE. Han mener at USA er "på et godt sted når det gjelder vekst", i kommentarer til CNBC. El-Erian er doktorgrad. i økonomi som tidligere var administrerende direktør og co-sjef investeringsansvarlig (CIO) ved Allianz divisjon PIMCO. Han utdypet: "Vi har tre pådrivere for innenlandsk etterspørsel som alle treffer samtidig: Regjeringsutgifter - som kommer til å bli sterkere og ikke svakere - husholdningens forbruk og etterspørsel etter næringslivet. Det tar USA gjennom de neste par årene minst, så det ville ikke overraske meg hvis vi får 3% vekst for i år og neste år."
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Pengepolitikk
Bør sentralbankene være uavhengige?
Federal Reserve
Alan Greenspan: 19 år i Federal Reserve
Federal Reserve
Hvordan Fed-fondets kursstigninger påvirker den amerikanske dollar
Finanspolitikk
Stramhet: Når regjeringen strammer beltet
Økonomi
Hva er en valutakrise?
Pengepolitikk
Hvorfor deflasjon er Feds verste mareritt
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Alan Greenspan-definisjon Alan Greenspan var den 13. styreleder i Federal Reserve, utnevnt til en hidtil uset fem sammenhengende valgperioder mellom midten av 1987 og begynnelsen av 2006. mer Modern Monetary Theory (MMT) Modern Monetary Theory er en makroøkonomisk ramme som sier monetært suverene regjeringer bør opprettholde større underskudd og trykke så mye penger som nødvendig fordi de ikke trenger å bekymre seg for insolvens og inflasjon er en fjern mulighet. mer Monetarist Teori Definisjon Den monetaristiske teorien er et konsept som hevder at endringer i pengemengden er de viktigste faktorene for hastigheten på økonomisk vekst. mer Kvantitativ lettelse Definisjon Kvantitativ lettelse er en pengepolitikk der en sentralbank kjøper bestemte mengder finansielle eiendeler for å øke pengemengden og stimulere til utlån og investeringer. mer Den store moderasjonen Den store moderasjonen er navnet gitt til perioden med redusert makroøkonomisk volatilitet som ble opplevd i USA fra midten av 1980-tallet til finanskrisen i 2007. mer økonomisk prognose Definisjon Økonomisk prognoser er prosessen med å forsøke å forutsi fremtiden tilstanden til økonomien ved hjelp av en kombinasjon av indikatorer som er fulgt mye. mer