Hva er en 48-timers regel
48-timersregelen er et krav om at selgere av obligatorisk pantelån med sikkerhet som skal kunngjøres (MBS) formidler all poolinformasjon angående transaksjoner til kjøpere før klokka 15.00 48 timer før handelens avregningsdato. Securities Industry And Financial Markets Association (SIFMA) håndhever denne regelen. SIFMA var tidligere kjent som Public Securities Association eller Bond Market Association.
Å bryte ned 48-timers regel
48-timersregelen ble opprettet for å bringe gjennomsiktighet til TBA-handelsoppgjørene. TBA-markedet omhandler pantelån-støttet verdipapirer (MBS). På det tidspunktet det gjøres en TBA-handel, utpekes ikke den spesifikke MBS-en som selgeren vil levere til kjøperen.
En TBA-handel er faktisk en kontrakt for å kjøpe eller selge pantelån-sikrede verdipapirer (MBS) på en bestemt dato. Det inkluderer ikke informasjon angående bassengnummer, antall bassenger eller nøyaktig beløp involvert i transaksjonen. Denne ekskluderingen av data skyldes at TBA-markedet antar at MBS-bassenger er mer eller mindre utskiftbare.
TBA-prosessen kommer kjøpere og selgere til gode fordi den øker likviditeten i MBS-markedet ved å ta tusenvis av forskjellige MBS med forskjellige egenskaper og handle dem gjennom en håndfull kontrakter. Kjøpere og selgere av TBA-handler er enige om noen få nødvendige parametere som utstederens løpetid, kupong, pris, parbeløp og oppgjørsdato. De spesifikke verdipapirene som er involvert i handelen kunngjøres 48 timer før oppgjøret.
Anta at den avtalte oppgjørsdagen mellom kjøperen og selgeren er 14. juli. 48-timersregelen krever at selgeren 12. juli kl. 15.00 vil ha informert kjøperen om de nøyaktige detaljene i MBS som vil bli levert den 14. juli. Denne to-dagers perioden er også kjent som den 48-timers dagen.
Verdipapirer med pantelån
En MBS er en obligasjon som er sikret eller støttet av pantelån. Lån med lignende egenskaper er gruppert for å danne et basseng. Bassenget blir deretter solgt for å stå som sikkerhet for den tilhørende MBS. Utstedelse av renter og hovedstolutbetalinger til investorer er basert på en hovedstol og rentebetaling fra låntakere av de underliggende pantelånene. Investorer mottar rentebetalinger på månedlig basis i stedet for halvårlig.
TBA-markedet ble etablert på 1970-tallet for å lette handelen med MBS utstedt av Fannie Mae, Freddie Mac og Ginnie Mae. Det gjør at pantelångivere kan sikre sine opprinnelsesrørledninger. TBA-markedet er det mest likvide sekundærmarkedet for boliglån, noe som resulterer i høye nivåer av markedsaktivitet. Faktisk er mengden penger som omsettes i TBA-markedet bare den andre i det amerikanske statskassemarkedet.
