Tilbake i november 2012, da det offentliggjorde resultatet for fjerde kvartal, kunngjorde datamaskingiganten Hewlett-Packard at det ville ta en kostnad på 8, 8 milliarder dollar for å nedskrive et forkjøpet oppkjøp av det britiske Autonomy Corporation PLC. Avskrivningen, som ble beskrevet som en ikke-kontant kostnad for verdifall av Autonomy-kjøpet, inkluderte goodwill og immaterielle eiendelsomkostninger.
Hva er velvilje?
Goodwill oppstår ofte når ett selskap kjøper et annet; det er definert som beløpet som er betalt for selskapet over bokført verdi. Goodwill er en immateriell eiendel, i motsetning til materielle eiendeler som bygninger, data- og kontorutstyr, og relaterte fysiske varer, inkludert varelager og relaterte former for arbeidskapital. Med andre ord representerer goodwill et anskaffelsesbeløp utover hva det kjøpte firmaets netto eiendeler anses å være verdsatt til i balansen. (For mer, se "Betraktes goodwill som en form for kapitalformue?")
Når goodwill går dårlig
Når det gjelder HPs anskaffelse av Autonomy, gitt gebyret som ble kunngjort i november, er det klart at det meste av den opprinnelige kjøpesummen på 11 milliarder dollar var over bokført verdi, eller nettoformuen til Autonomy, et raskt voksende programvareselskap. I følge en Bloomberg-studie noterte Autonomy en forvaltningskapital på 3, 5 milliarder dollar rett før den ble anskaffet. På overtagelsestidspunktet utgjorde HP opprinnelig 6, 6 milliarder dollar mot goodwill og 4, 6 milliarder dollar mot andre immaterielle eiendeler. Disse tallene ble senere endret til henholdsvis 6, 9 milliarder dollar og 4, 3 milliarder dollar.
HPs feil viser, i tillegg til spørsmål om beløpene den opprinnelig bestemte seg for å nedskrive goodwill av og deretter booket, at goodwillbegrepet er usikkert og åpent for tolkning. For å bestemme beløp på goodwill, er selskaper vanligvis avhengige av sine egne regnskapsførere, men de vil også henvende seg til verdsettelseskonsulenter som hjelp til å estimere.
I virkeligheten er andre materielle eiendeler, inkludert avskrevet verdi av land og utstyr, også gjenstand for estimater og andre tolkninger, men disse andre verdiene kan i det minste knyttes til enten en fysisk vare eller eiendel. Derimot er goodwill vanskeligere å sette en fast verdi på. En artikkel fra The Economist fra 2009 beskrev den som "en immateriell eiendel som representerer den ekstra verdien som tilskrives et selskap i kraft av sitt merke og omdømme."
Fra HPs perspektiv er det lite spørsmål om at den hadde store forhåpninger om Autonomy, som var basert på de rapporterte resultatnivåene og forventningen om at den raske veksten ville fortsette langt inn i fremtiden.
Hvordan goodwill skrives ned
Når et oppkjøp er gjort, og forutsatt at det var et forsvarlig kjøp, forblir goodwill på det overtakende firmaets balanse på ubestemt tid. Før 2002 ble goodwill avskrevet over 40 år, omtrent slik utstyret kan avskrives over en periode, avhengig av estimater for brukstid. Men siden den gang har regler blitt strengere: Goodwill kan amortiseres lineært over en periode som ikke skal overstige 10 år. Hvis verdien til enhver tid synker, som det skjedde på en hurtig måte med goodwill relatert til Autonomi, er det nødvendig med en nedskrivningskostnad.
HP og andre firmaer som ender med å skrive ned betydelige mengder goodwill, er raskt ute med å påpeke at en nedskrivning på goodwill ikke er kontanter, og at det ikke påvirker kontantstrømmene. Det representerer imidlertid en enorm tidligere feil som tappet bedriftens kister. Når det gjelder HP, som finansierte Autonomy-kjøpet gjennom kontante reserver, endte det opp med å ødelegge milliarder i aksjeeierverdi, siden selskapet bare er verdt en brøkdel av den tidligere estimerte verdien.
Bunnlinjen
Nedskrivninger på goodwill skader ikke kontantstrømmer for inneværende år, men de viser feil som tidligere er gjort av ledergrupper. I HPs tilfelle representerte beslutningen om å kjøpe Autonomy uten tilstrekkelig aktsomhet og dekkesparking et av mange tilfeller der det ble gjort et alvorlig bortfall av dom.
For andre selskaper er nedskrivning av goodwill generelt sett mindre betydelig, men de krever fortsatt at analytikere undersøker hva som gikk galt, og om feilen sannsynligvis vil bli gjentatt i fremtiden, til skade for eksisterende aksjonærer.
