Hva er en roll down?
En nedrulling er en justeringsstrategi innen trading. Denne strategien gjør at en opsjonshandler kan forbedre mulighetene for fortjeneste ved å senke strykprisen til en mer gunstig posisjon.
Dette oppnås ved å lukke den opprinnelige kontrakten og åpne en ny kontrakt for den samme underliggende eiendelen til en lavere streikpris. En nedrulling utfører denne handlingen som en enkelt handel, og krever derfor bare en enkelt provisjonskostnad.
Viktige takeaways
- Denne strategien gjør det mulig for næringsdrivende å endre en opsjonskontrakt til en lavere streikpris. Handlere utfører en spredningsordre for effektivt å lukke en kontrakt og åpne en annen ved en lavere streik. Denne handlingen utføres vanligvis i forbindelse med en forventning om fortsatt fallende priser.
Hvordan en roll down fungerer
Alternativhandlere kan finne ut at de kan tjene mer penger ved å holde sin stilling til en lavere streikpris. Det er enkelt nok å stenge den tidligere handelen og gjenåpne den samme posisjonen på en lavere strykpris, å rulle alternativet ned er en teknikk som er litt mer effektiv. For å rulle alternativet ned, må en næringsdrivende legge inn en ordre som lukker deres nåværende posisjon og åpner samme type stilling, men med en lavere streikpris. Dette kan gjøres ganske enkelt ved å åpne en handel for en opsjonsspredning som oppnår det som måtte være nødvendig.
Anta for eksempel at en investor eide 100 aksjer av en aksje som er priset nær $ 200. Investoren ønsker å holde aksjene så lenge som mulig, men ønsker å tjene litt på å holde på aksjene også. Investoren selger en dekket samtale og åpner opsjonshandelen med en streikepris på $ 210 med en måned før utløpet. To uker senere er prisen på aksjen nå nede under 195 dollar. Investoren innser at de kan tjene mer på pengene hvis de kunne bytte fra en streikpris på $ 210, ned til en streikpris på $ 200.
I dette scenariet kan investoren enten stenge den $ 210 dekket samtaleposisjonen (kjøpe den tilbake til en lavere pris), og deretter selge en annen dekket samtale til $ 200, eller de kan ganske enkelt åpne en kort samtale vertikal spredningshandel (også kjent som en bjørnekall) spredning) som inkluderer streikprisene $ 210 og $ 200. Handlingen med å sette i gang denne handelen brytes ned på denne måten:
- Den kjøper en kontrakt til $ 210 streikprisen. Den selger en kontrakt til $ 200 streikeprisen. Siden den opprinnelige stillingen var åpen ved å selge en kontrakt til $ 210 streikprisen, lukker denne handlingen nå den posisjonen, og forlater den nye kontrakten på Streikepris på $ 200 for å være den eneste gjenværende kontrakten. Dermed rulleres posisjonen effektivt fra 210 til 200 i en enkelt handel.
Andre typer ruller
Nedtrapping kan skje som en del av en hvilken som helst opsjonsstrategi der den næringsdrivende ønsker å dra nytte av en lavere streikpris. En nedrulling kan skje med samtaler, telefonsalg eller eksisterende spredning. En nedrulling, enten det er på en samtaleopsjon eller en salgsopsjon, er vanligvis en bearish strategi, som drar fordel av at prisene faller videre, der en nedrulling kan være en bearish strategi.
Når du ringer samtaler, vil den nye stillingen være dyrere enn den gamle stillingen, på grunn av lavere streik. Nye putkontrakter vil koste mindre i nedtrapping enn de gamle putkontraktene. Avhengig av om de gamle og nye stillingene er lange eller korte, kan resultatet av en sammenrulling være en debet eller kreditere kontoen. Hvor mye avhenger av prisforskjellen på de rullede opsjonene.
Det er flere grunner til at en næringsdrivende vil rulle ned en stilling. De inkluderer å unngå trening på stillinger. Eller, det kan ganske enkelt være et uttrykk for økt bearishhet for en lenge satt stilling og ønsker å rulle kontrakten til en senere utløpsdato. Husk at en lang pengene som selger mister mesteparten av sin tidsverdi, så å rulle til en penger som ikke er satt ut vil gi den næringsdrivende delvis fortjeneste og muligens mer smell for pengene, takket være den lavere prisen på den nye setter.
En lang anropsposisjon kan rulle til en lavere strykpris hvis den underliggende eiendelen beveget seg lavere i pris, men den næringsdrivende tror fortsatt den til slutt vil stige. På denne måten forblir posisjonen på plass med tap kuttet noe.
Hvis den nye kontrakten innebærer en høyere streikpris og en senere utløpsdato, kalles strategien en "roll-up and forward." Hvis den nye kontrakten er en med lavere streikpris og senere utløpsdato, kalles den for "rullering og fremover."
Valghandlere bruker rullerende strategier for å svare på endrede markedsforhold og for å sikre overskudd, begrense tap og styre risiko.
