Store tech-aksjer rally, inkludert de blant de såkalte FAANG- og FAAMG-gruppene (se listen nedenfor), men investorene blir stadig mer nervøse for utsiktene til en inntektsresesjon for teknologiselskaper, hvor fortjenesten deres vil avta i år. Hedgefond har redusert tildelingen av teknisk sektor til det laveste nivået siden juli 2016, per klientdata samlet av Goldman Sachs, melder Bloomberg. I mellomtiden har teknisk orienterte ETF-er tålt fire måneder på rad med nettouttak, for en kumulativ utstrømning på 8 milliarder dollar, beregner Bloomberg.
"Det ser ut til å være en antakelse om at verdensøkonomien, spesielt hvordan den har påvirket tech, kommer til å bli mye verre" enn prognosene gjort av økonomer, som Tom Plumb, porteføljeforvalter for det Wisconsin-baserte Plumb Balanced Fund (PLBBX), fortalte Bloomberg. "Et selskap som administreres så godt som Apple ville gjort innen en måned å redusere forventningene betydelig - det gjorde folk veldig engstelige for at det bare kan være en klippe for alle disse selskapene, " la han til.
Rir høyt, men hvor lenge?
(YTD-ytelse til og med 28. januar 2019)
- Netflix Inc. (NFLX): + 25, 4% Facebook inkl. (FB): + 12, 5% Amazon.com Inc. (AMZN): + 9, 0% Microsoft Corp. (MSFT): + 3, 5% Alphabet Inc. (GOOGL): + 3, 3% Apple: -0, 9% Nasdaq 100 Index (NDX): + 5, 8% S & P 500 indeks (SPX): + 5, 5%
Betydning for investorer
De dystre utsiktene for tech vokser til tross for forventningene om at S&P 500-indeksen som helhet vil glede seg over høyere inntjening i 2019, men med en mindre vekst fra året før (enn det som ble sett i 2018). Det strider også mot analyser som siterer tech som sannsynligvis vil glede seg over sekulær vekst uavhengig av generelle økonomiske oppturer og nedturer.
Den nåværende inntektsrapporteringssesongen forventes å vise inntektssektorinntekter som vokser i et lavere tempo enn for hele S&P 500, og for andre kvartal, bemerker Bloomberg. Verre ennå, legger rapporten til, er enigheten blant analytikere at tech vil lide YOY-inntektsnedgangen i de to første kvartalene av 2019, og kanskje senere også.
Dagens skepsis til tech representerer en betydelig reversering fra situasjonen i 2018, da det var stor bekymring for overfylte investeringer i sektoren, spesielt i noen få av de mest populære navnene som FAANG og FAAMG aksjene. Faktisk har investorene rotet ut fra tech og til defensive aksjer i flere måneder.
Nylig har investorene bygget opp kontantbeholdningen i det raskeste tempoet siden finanskrisen i 2008, melder The Wall Street Journal. Samtidig, mens de forblir generelt sterke på økonomien og aksjene i 2019, anbefaler Goldman Sachs at investorene reduserer risikoen ved å bygge opp kontantbeholdningen ytterligere.
I mellomtiden er teknologien spesielt fraværende fra sektorene som forventes å lede markedet fremover, ifølge en rapport fra Morgan Stanley. Tech er heller ikke blant sektorene som er mest overbevisende på grunnlag av verdivurderinger, per Bank of America Merrill Lynch. Derimot tilbyr tech fortsatt "sterk idiosynkratisk vekst og begrenset avhengighet av banen til økonomisk aktivitet, " ifølge en annen Goldman Sachs-rapport.
Ser fremover
Det kan være for tidlig å konkludere med at glansdagene for store teknologiske aksjer er over, men det er tydelig at investorene har blitt mye mer forsiktige med sektoren. Det gjenstår å se om hans antyder at det nå eksisterer gode kjøp i tech-aksjer, eller om en langsiktig nedgang er i gang.
