Pensjonsfondsmidler må forvaltes forsvarlig for å sikre at pensjonister får lovede pensjonsytelser. I mange år betydde dette at midlene var begrenset til å investere først og fremst i statlige verdipapirer, obligasjoner med investeringsgrad og aksjer i blå sjetonger.
Endrede markedsforhold - og behovet for å opprettholde en tilstrekkelig avkastning - har resultert i pensjonsplanregler som tillater investeringer i de fleste aktivaklasser. Dette er noen av de vanligste investeringene som pensjonsfondene fordeler sin betydelige kapital til.
Viktige takeaways
- Pensjonsfondsmidler forvaltes med den hensikt å sikre at pensjonister mottar fordelene de ble lovet. Inntil relativt nylig investerte pensjonsfond primært i aksjer og obligasjoner. I dag investerer de i en rekke aktivaklasser, inkludert private equity, eiendommer, infrastruktur og verdipapirer som sikrer inflasjon.
Inntektsinvesteringer
Amerikanske statsobligasjoner og obligasjoner med investeringsgrad er fortsatt en del av pensjonsfondsporteføljer. Investeringsforvaltere som ønsker høyere avkastning enn tilgjengelig fra konservative renteinstrumenter har utvidet til høyrenteobligasjoner og godt sikrede kommersielle eiendomslån.
Porteføljer av verdipapirer som er støttet av kapital, for eksempel studielån og kredittkortgjeld, er nyere verktøy som skal øke den samlede avkastningen.
Den største pensjonsplanen i USA, California Public Ansatte's Retirement System (CalPERS), søker en årlig avkastning på 7, 5%. Cirka 23% av porteføljen på 365 milliarder dollar ble tildelt inntektsinvesteringer fra og med juni 2019.
aksjer
Aksjeinvesteringer i amerikanske blue-chip vanlige og foretrukne aksjer er en viktig investeringsklasse for pensjonsfond. Ledere fokuserer tradisjonelt på utbytte kombinert med vekst. Jakten på høyere avkastning har presset noen fondsforvaltere til risikabelt småkapitalaksjer og internasjonale aksjer.
Pensjonsordninger, også kjent som ytelsesplaner, garanterer at ansatte får en fast utbetaling uavhengig av hvordan investeringene presterer.
Større fond, for eksempel CalPERS, selvstyrer porteføljer. Mindre fond investerer i institusjonelle versjoner av de samme aksjefondene og børshandlede fondene (ETF) som enkeltinvestorer. Den eneste forskjellen er at de institusjonelle aksjeklasser ikke har front-salg salgsprovisjoner, innløsning eller 12b-1 gebyrer, og krever en lavere utgiftsgrad.
Private equity
Institusjonelle investorer, som pensjonsfond, og de som er klassifisert som akkrediterte investorer, investerer i private equity - en langsiktig, alternativ investeringskategori som passer for sofistikerte investorer. Faktisk er pensjonsmidler en av de største kapitalkildene for private equity-næringen.
8, 6 billioner dollar
Mengden av eiendeler som forvaltes av offentlige og private pensjonsplaner i USA i slutten av 2018, ifølge Investment Company Institute.
I sin reneste form representerer private equity forvaltede bassenger med penger investert i egenkapitalen til privateide selskaper med den hensikt å til slutt selge investeringene for betydelig gevinst. Forvaltere av private equity-fond krever høye gebyrer basert på løfter om avkastning over markedet.
Eiendom
Eiendomsinvesteringer i pensjonsfond er passive investeringer som gjøres gjennom eiendomsinvesteringer (REIT) eller private equity bassenger. Noen pensjonsfond driver avdelinger for eiendomsutvikling for å delta direkte i anskaffelse, utvikling eller forvaltning av eiendommer.
Langsiktige investeringer er i næringseiendom, for eksempel kontorbygg, industriparker, leiligheter eller butikkomplekser. Målet er å lage en portefølje av eiendommer som kombinerer aksjestigning og en økende strøm av inflasjonsjustert inntekt for å balansere oppturer og nedturer i markedene.
infrastruktur
Infrastrukturinvesteringer er en liten del av de fleste pensjonsmidler, men de er et voksende marked for et mangfoldig utvalg av offentlig eller privat utvikling som involverer kraft, vann, veier og energi. Offentlige prosjekter opplever begrensninger på grunn av budsjetter og lånekraften til sivile myndigheter. Private prosjekter krever store summer som er dyre eller vanskelige å skaffe. Pensjonsplaner kan investere med langsiktige utsikter og muligheten til å strukturere kreativ finansiering.
Typiske økonomiske ordninger inkluderer en basisbetaling av renter og kapital tilbake til fondet, sammen med en form for inntekt eller egenkapitaldeltakelse. En bomvei betaler kanskje en liten prosentandel av bompengene i tillegg til finansieringsutbetalingen. Et kraftverk kan betale litt for hver genererte megawatt og en prosentandel av overskuddet hvis et annet selskap kjøper anlegget.
Inflasjonsbeskyttelse
Inflasjonsbeskyttelse er et godartet begrep som brukes til å dekke alt fra inflasjonsjusterte obligasjoner til råvarer, valutaer og derivater. De inflasjonsjusterte obligasjonene er fornuftige, men forsvaret med å investere pensjonsfondens eiendeler i råvarer, valutaer eller derivater er tvilsom på grunn av risikoen de bærer.
En nåværende trend fra kapitalforvaltningsselskaper tilbyr aksjefond som driver med denne typen risikable alternative investeringer.
