En vurderingsrett er lovfestet rettighet for et aksjeselskap til minoritetsaksjonærer til å få en rettslig forhandling eller uavhengig takstmann bestemme en rettferdig aksjekurs og forplikte det overtakende selskapet til å kjøpe tilbake aksjer til den prisen. En vurderingsrett er en beskyttelsespolitikk for aksjonærene, og forhindrer at selskaper som er involvert i en fusjon betaler mindre enn selskapet er verdt for aksjonærene.
Å bryte ned vurderingsretten
Analytikere kan bruke flere verdsettelsesmetoder for å bestemme den virkelige aksjekursen og verdien av det ervervede selskapet, inkludert aktivabaserte metoder, inntekt eller kontantstrømmetoder, sammenlignbare markedsdatamodeller og hybrid- eller formelmetoder. Mens de fleste forekomster av vurderingsrettigheter er basert på konsolidering eller sammenslåing, kan de også gjelde tilfeller der selskapet tar noen ekstraordinære tiltak som aksjonærene anser som skadelige for deres interesser. Ved fusjoner og oppkjøp garanterer vurderingsrettigheter at aksjonærene får tilstrekkelig kompensasjon hvis en fusjon eller erverv overstyrer deres ønsker.
Metoder for vurderingsrett og verdsettelsesmetoder
Som nevnt ovenfor, er det flere måter å verdsette en virksomhet og komme til en rettferdig aksjekurs for å formilde aksjonærene. En måte er en verdibasert verdivurdering, som fokuserer på et selskaps netto formuesverdi (NAV), eller virkelig markedsverdi av den totale eiendelen minus den totale forpliktelsen. I hovedsak bestemmer denne metoden kostnadene for å gjenskape virksomheten fysisk. Det er rom for tolkning når det gjelder å bestemme hvilken av selskapets eiendeler og forpliktelser som skal inkluderes i verdsettelsen, og hvordan man måler verdien av hver enkelt. For eksempel vil sikkert lagerkostningsmetoder (f.eks. LIFO eller FIFO) verdsette selskapets lager på forskjellige måter, noe som vil føre til endringer i den totale verdien av selskapets eiendeler.
En annen form for virksomhetsvurdering er å bruke sammenlignbare inntektsforhold, for eksempel pris-til-inntjening eller P / E-forhold, for å bestemme hvordan en virksomhet stabler seg opp mot konkurrenter. For eksempel, hvis et selskaps P / E-forhold er det høyeste blant gruppekonsernet, har enten det virkelig en lovende fordel i feltet (kanskje en ny teknologi eller anskaffelse i en ny markedsnisje), eller så er den overvurdert (dvs. prisen er for høy, sammenlignet med den faktiske fortjenesten).
Til slutt kan uavhengige evaluerere bruke nedsatte kontantstrømmer eller DCF-metoden for å oppnå en objektiv aksjekurs i et spørsmål om vurderingsrett. I motsetning til sammenlignbare metoden over, som er en relativ verdsettelsesmetode, anses DCF-metoden som en egenmetode, uavhengig av konkurrenter. I kjernen er DCF-metoden avhengig av anslag på fremtidig kontantstrøm. Disse blir deretter justert for å få den nåværende markedsverdien av selskapet.
