Bytteavtaler stammer fra avtaler opprettet i Storbritannia på 1970-tallet for å omgå valutakontroller vedtatt av den britiske regjeringen. De første byttene var variasjoner på valutabytteavtaler. Den britiske regjeringen hadde en politikk om å beskatte valutatransaksjoner som involverte det britiske pundet. Dette gjorde det vanskeligere for kapitalen å forlate landet, og dermed øke innenlandske investeringer.
Bytteavtaler ble opprinnelig tenkt som back-to-back lån. To selskaper lokalisert i forskjellige land vil gjensidig bytte lån i valutaen til sine respektive land. Denne ordningen gjorde det mulig for hvert selskap å ha tilgang til valutahandel i det andre landet og unngå å betale skatt på utenlandsk valuta.
IBM og Verdensbanken inngikk den første formaliserte bytteavtalen i 1981. Verdensbanken trengte å låne tyske merker og sveitsiske franc for å finansiere driften, men myndighetene i disse landene forbød den å låne aktiviteter. IBM derimot hadde allerede lånt store mengder av disse valutaene, men trengte amerikanske dollar når rentene var høye for selskapets låntakere. Salomon Brothers kom på ideen til de to partene om å bytte gjeld. IBM byttet ut sine lånte franc og merker for Verdensbankens dollar. IBM styrte videre sin valutaeksponering med mark og franc. Dette byttemarkedet har siden vokst eksponentielt til billioner dollar i året i størrelse.
Historien om bytter skrev et annet kapittel under finanskrisen i 2008 da credit default-bytter på pantelån (sikkerhetskopierte verdipapirer) ble nevnt som en av de medvirkende faktorene til den enorme økonomiske nedgangen. Credit default-bytter var ment å gi beskyttelse for manglende betaling av pantelån, men da markedet begynte å smuldre, misligholdte partene i disse avtalene og kunne ikke betale. Dette har ført til betydelige økonomiske reformer av hvordan bytte handles og hvordan informasjon om byttehandel formidles. Det ble historisk handlet bytter over disk, men de går nå over til handel på sentraliserte børser.
