Hva er volatilitet arbitrage?
Volatilitet arbitrage er en handelsstrategi som prøver å tjene på forskjellen mellom den forventede fremtidige kursvolatiliteten til en eiendel, som en aksje, og den underforståtte volatiliteten til opsjoner basert på den eiendelen.
Hvordan volatilitet arbitrage fungerer
Siden prisfastsettelse av opsjoner påvirkes av volatiliteten til den underliggende eiendelen, vil det være et avvik mellom forventet pris på opsjonen og dens faktiske markedspris, hvis de forventede og underforståtte volatilitetene avviker.
En volatilitet arbitrage strategi kan implementeres gjennom en delta-nøytral portefølje som består av en opsjon og dens underliggende eiendel. For eksempel, hvis en næringsdrivende trodde at en aksjeopsjon var underpriset fordi implisitt volatilitet var for lav, kan hun åpne for en lang ringeopsjon kombinert med en kort posisjon i den underliggende aksjen for å tjene på den prognosen. Hvis prisen på aksjen ikke beveger seg, og den næringsdrivende stemmer om implisitt volatilitet stiger, vil prisen på opsjonen stige.
Alternativt, hvis den næringsdrivende mener at den underforståtte volatiliteten er for høy og vil falle, kan hun bestemme seg for å åpne en lang posisjon i aksjen og en kort posisjon i en samtaleopsjon. Forutsatt at aksjekursen ikke beveger seg, kan den næringsdrivende tjene på ettersom opsjonen faller i verdi med en nedgang i underforstått volatilitet.
Det er flere forutsetninger en næringsdrivende må gjøre, noe som vil øke kompleksiteten i en volatilitetsarbitrage-strategi. For det første må investoren ha rett i om implisitt volatilitet virkelig er over- eller underpriset. For det andre må investoren være korrekt om hvor lang tid det vil ta for strategien å tjene penger eller erosjon av tidsverdien kan overgå potensielle gevinster. Til slutt, hvis prisen på den underliggende aksjen beveger seg raskere enn forventet, vil strategien måtte justeres, noe som kan være dyrt eller umulig avhengig av markedsforhold.
