Hva er rentestrukturen?
Begrepsstrukturen på rentene er forholdet mellom renter eller obligasjonsrenter og forskjellige betingelser eller løpetider. Når grafen er tegnet, er termens strukturstruktur kjent som en avkastningskurve, og den spiller en sentral rolle i en økonomi. Begrepsstrukturen gjenspeiler forventninger fra markedsdeltakere om fremtidige endringer i rentenivået og deres vurdering av pengepolitiske forhold.
Bilde av Julie Bang © Investopedia 2019
Termostruktur av rentene
Å bryte ned terminstruktur av rentene
Generelt sett øker avkastningen i takt med løpetiden, noe som gir opphav til en oppover skrånende avkastningskurve eller en normal avkastningskurve. Rentekurven brukes først og fremst for å illustrere rentestrukturen for standardutstedte amerikanske verdipapirer. Den amerikanske statsfinansrentekurven inkluderer den tre måneders, to-årige, femårige og 30-årige utstedte amerikanske statskassen.
Den amerikanske statskassen Yield Curve
Denne avkastningskurven anses som referanseindeks for kredittmarkedet, ettersom den rapporterer avkastningen av risikofri renteinvesteringer på tvers av en løpetid. I kredittmarkedet bruker banker og långivere denne målestokken som et mål for å bestemme utlån og sparing. Avkastningen langs den amerikanske statskurskurven er hovedsakelig påvirket av Federal Reserve's føderale fondskurs. Andre avkastningskurver kan også utvikles basert på en sammenligning av kredittinvesteringer med lignende risikokarakteristika.
Oftest er statskursens kurve oppover. En grunnleggende forklaring på dette fenomenet er at investorer krever høyere rente for langsiktige investeringer som kompensasjon for å investere pengene sine i investeringer med lengre varighet. Noen ganger kan langsiktige avkastninger falle under kortsiktige avkastninger, noe som skaper en omvendt avkastningskurve som generelt blir sett på som en resbinger av lavkonjunktur.
Utsiktene for det samlede kredittmarkedet
Begrepsstrukturen av renter og retningen på rentekurven kan brukes til å bedømme det samlede kredittmarkedsmiljøet. En utflating av avkastningskurven betyr at langsiktige renter faller i forhold til kortsiktige renter, noe som kan ha konsekvenser for en lavkonjunktur. Når kortsiktige renter begynner å overstige langsiktige renter, blir rentekurven omvendt og en lavkonjunktur vil sannsynligvis forekomme eller nærme seg.
Når langsiktige renter faller under kortsiktige renter, er utsiktene for kreditt på lang sikt svake. Dette er ofte i samsvar med en svak eller lavkonjunktur, som er definert av to påfølgende perioder med negativ vekst i bruttonasjonalproduktet (BNP). Mens andre faktorer inkludert utenlandsk etterspørsel etter amerikanske statsobligasjoner også kan påvirke en omvendt avkastningskurve, har historisk sett en omvendt avkastningskurve vært en indikator i USA på en lavkonjunktur.
