Hva er kryssmarginering?
Kryssmarginering er prosessen med å motregne posisjoner der overskuddsmargin fra en konto blir overført til en annen konto for å tilfredsstille krav til marginvedlikehold. Introdusert på slutten av 1980-tallet da økningen av finansielle instrumenter møtte økt markedsvolatilitet, øker kryssmarginering selskapenes likviditet og finansieringsfleksibilitet gjennom reduserte krav til innledende margin og lavere nettooppgjør.
Cross Margining Explained
Før etablering av kryssmarginering, kunne en markedsdeltaker møte likviditetsproblemer hvis den hadde marginoppringning fra ett clearinghus som ikke kunne utlignet en stilling som ble holdt på et annet clearinghouse. Kryssmargineringssystemet knytter marginkontoer for medlemsbedrifter slik at margin kan overføres fra kontoer som har et overskudd av margin til kontoer som krever margin. På slutten av hver handelsdag sender clearinghusene oppgjørsaktiviteter til organisasjoner som Intercontinental Exchange (ICE) og Options Clearing Corporation, som deretter utfører beregningene for å tømme nivåmarginer og produserer oppgjørsrapporter til clearingmedlemmer. Prime meglere tilbyr også tjenester på tvers av marginer ved å grensesnitt til clearinghusene på vegne av sine kunder.
Cross Margining Caveats
Den viktigste motivasjonen for kryssmarginering er risikostyring av en portefølje av sofistikerte eller komplekse finansielle instrumenter. Kostnadsbesparelser fra mer effektiv plassering av margin er sekundær. Fordelene med kryssmarginering er klare for institusjonelle investorer, men de må sørge for at passende korrelasjoner av eiendelene i deres portefølje, uansett handelsstrategi, blir modellert og overvåket slik at de ikke er i et ekstremt handelsmiljø. Selv om margin kan overføres friksjonsfri mellom kontoer for å oppfylle minimumskrav, er det dessuten viktig at handelsmenn ikke holder marginbalansen (over kravene) for lav, da dette kan begrense fleksibiliteten i tider med markedsvolatilitet.
