Arbeidskapital stilling

For investorer kan styrken i et selskaps balanse evalueres ved å undersøke tre økonomiske beregninger: arbeidskapitaldekning, formuesresultat og kapitaliseringsstruktur., vil vi starte med et omfattende blikk på hvordan vi best kan vurdere selskapets arbeidskapitalposisjon. Enkelt sagt innebærer dette måling av likviditet og ledelseseffektivitet knyttet til selskapets nåværende stilling. Det analytiske verktøyet som brukes for å utføre denne oppgaven vil være et selskaps kontantkonverteringssyklus.

Ikke bli villet av feil analyse

For å starte denne diskusjonen, la oss først rette noen vanlige, men feilaktige synspunkter på selskapets nåværende stilling, som ganske enkelt består av forholdet mellom omløpsmidler og kortsiktig gjeld. Arbeidskapital er forskjellen mellom disse to brede kategoriene av økonomiske tall og uttrykkes som et absolutt dollarbeløp.

Til tross for konvensjonell visdom, som et frittstående tall, har et selskaps nåværende stilling liten eller ingen relevans for en vurdering av likviditeten. Ikke desto mindre rapporteres dette antallet tydelig i finansiell kommunikasjon som for eksempel årsrapporten og også av investeringstjenester. Uansett størrelse, kaster mengden av arbeidskapital veldig lite lys på kvaliteten på selskapets likviditetsposisjon.

Arbeide med arbeidende kapital

Et annet stykke konvensjonell visdom som må korrigeres, er bruken av strømforholdet, og dets nære slektning, syretesten eller hurtigforholdet. I motsetning til populær oppfatning, formidler ikke disse analyseverktøyene evaluerende informasjon om selskapets likviditet som en investor trenger å vite. Den ofte brukte omløpskvoten, som en indikator på likviditet, er alvorlig mangelfull fordi den konseptuelt er basert på avvikling av alle selskapets omløpsmidler for å oppfylle alle kortsiktige forpliktelser. I virkeligheten er det ikke sannsynlig at dette vil skje. Investorer må se på et selskap som en fortsatt virksomhet. Det er tiden det tar å konvertere et selskaps arbeidskapitalmidler til kontanter for å betale de nåværende forpliktelsene som er nøkkelen til likviditeten. Kort sagt er dagens forhold misvisende.

En forenklet, men nøyaktig sammenligning av to selskapers nåværende posisjoner vil illustrere svakheten ved å stole på dagens forhold og et arbeidskapital som likviditetsindikatorer:

Likviditetstiltak	Selskapets ABC	Firma XYZ
Omløpsmidler	$ 600	$ 300
Kortsiktig gjeld	$ 300	$ 300
Arbeidskapital	$ 300	$ 0
Nåværende forhold	2: 1	1: 1