DEFINISJON av Stripped Yield
Stripped yield er et mål på ikke-sikkerhetsstillet, uavhengig avkastning av en obligasjon eller garanterer etter at alle monetære insentiver og funksjoner er fjernet. Strippet avkastning måler avkastningen på bare gjeldsdelen av et obligasjon eller en garanti.
Den avkledde avkastningen kalles også suveren avkastning.
BREAKING NED Stripped Yield
Avskåret avkastning er avkastningen på en obligasjonskomponent etter å ha trukket avkastningen på instrumentets egenkapital eller opsjonskomponent fra markedsprisen.
Brady Bonds
Når det gjelder Brady-obligasjoner, er det avdrevne avkastningen det underforståtte suverene avkastningen til en obligasjon, eller det teoretiske avkastningen på den ikke-sikkerhetsmessige delen av en obligasjon. Kort sagt, den avdrivede avkastningen er avkastningen til forfall (YTM) på kontantstrømmer fra suveren risiko. De halvårlige kupongbetalingene på Brady-obligasjoner er sikkerhetsstillet med pengemarkedsverdipapirer, mens hovedbetalingene som forfaller på obligasjonens forfallsdato, er sikkerhetsstillet med amerikanske statsobligasjoner med null kupong. En investor som kjøper denne obligasjonen, investerer effektivt i en kombinasjon av høye graderte pengemarkedsinstrumenter, en nullkupongobligasjon og kontantstrømmer fra suverene rentebetalinger. Standardberegningen av YTM for denne typen obligasjoner er et vektet gjennomsnitt av risikofylt avkastning på suverene kontantstrømbetalinger og sikkerhetsløs avkastning på sikkerheten. Med avskaffet avkastning gjelder beregning av avkastning imidlertid bare kontantstrømmene som er følsomme for suveren kredittrisiko.
Ved å fjerne ytterligere rentefunksjoner, kan investorer bestemme meningsfulle sammenligninger mellom konvertible og ikke-konvertible verdipapirer og gjeldsinstrumenter. For eksempel, ved å fjerne de innebygde rentefunksjonene og hovedgarantiene som finnes i gamle Brady-obligasjoner, er investorer i stand til å vurdere den suverene risikoen knyttet til obligasjonene hvis det skulle være en mislighold fra den utstedende nasjonen. Evaluering av avskaffet avkastning er også nyttig i å vurdere mange av dagens gjeldspapirer, som har innebygde samtalealternativer, "trappet" (økende) kuponger og lignende.
Det strippede utbyttet beregnes ved å fjerne bort sikkerhetsdelen av obligasjonen. For å beregne avskaffet avkastning, må du først prisen på hovedkomponenten i Brady-obligasjonen når det gjelder verdien av en amerikansk nullkupong med lignende løpetid. Dette gjøres ved å neddiskontere verdien av sikkerhetsbeløpene til den amerikanske statsrenten. Trekk denne prisen fra prisen på Brady-obligasjonen for å få prisen på de suverene kontantstrømmene, og til slutt, bruk den avledede prisen for å beregne avkastningen.
Forskjellen mellom strippet avkastning og amerikansk statsrente kalles strippet avkastningsspredning. Den bortkledde spredningen blir sett på som en bedre indikator på kredittverdigheten til Brady-utstederen enn spredningen mellom avkastning og forfall som vanligvis brukes i kontrast til amerikanske selskaper med Treasury.
Foretrukne aksjer
Investorer som kjøper foretrukne aksjer kjøper ofte disse aksjene med underforstått påløpt utbytte. Antall dager renter tjent på de foretrukne aksjene fra den dagen det siste utbyttet ble utbetalt til den dagen aksjene ble kjøpt representerer det påløpte utbyttet. Anta for eksempel at en foretrukket aksje handler for $ 40 og betaler 5% utbytte. Utbytte dollar beløpet er således 5% x $ 40 = $ 2 per aksje per år. En investor kjøper aksjene på et tidspunkt da den siste utbytteutbetalingen var 90 dager før. Det påløpte utbyttet kan beregnes som $ 2/365 x 90 = $ 0, 49.
For å finne prisen på den rene gjeldsdelen av verdipapiret trekkes det påløpte utbyttet fra markedsprisen på den foretrukne aksjen. Med andre ord blir utbytterettighetene fjernet fra den foretrukne andelen, og skiller eierskap mellom aksjen og eventuelt utbytte på aksjen som ikke har blitt betalt. I vårt eksempel ovenfor er den stripete prisen for den foretrukne aksjen $ 40 - $ 0, 49 = $ 39, 51.
Det strippede utbyttet er det årlige dollarutbyttet for en foretrukket aksje dividert med dens strippede pris. Fortsetter vi med vårt eksempel, er $ 2 / $ 39, 51 = 5, 06% det strippede utbyttet.
