Major Moves
Jeg blir regelmessig spurt om hvorfor jeg nesten utelukkende bruker S&P 500 som en "fullmakt" for aksjemarkedet, i stedet for Dow Jones Industrial Average (også kjent som "the Dow"). S&P 500 er standarden blant fagfolk (og mange detaljhandlere), men Dow er bedre kjent blant nybegynnere.
Det er ikke noe perfekt gjennomsnitt som vil gjenspeile det totale markedet ubetydelig. Imidlertid bruker de fleste standardtilnærminger et noe vektet gjennomsnitt basert på markedsverdi. På den måten har de største og mest verdifulle selskapene større effekt på indeksen enn de minste selskapene.
En kapitalisert vektet indeks fungerer bra fordi de mest suksessrike selskapene har en tendens til å ha størst verdi. En av de viktigste ulempene er at en vektet indeks kan bli forvrengt når et av de største selskapene, som Apple Inc. (AAPL), har en spesielt god eller dårlig dag, som har en uforholdsmessig effekt på indeksen.
I motsetning til S&P 500, bruker Dow-indeksen en vektingsmetodikk som gir ingen mening. De 30 aksjene som er inkludert i indeksen er vektet basert på aksjekurs, noe som ikke har noe med markedsverdi eller vekst å gjøre. Det betyr at hvis det høyeste priset i indeksen, The Boeing Company (BA), har en dårlig dag, vil det overvelde resultatene til Pfizer, Inc. (PFE), som har en nesten identisk markedsverdi som Boeing, men en aksjekurs på 41, 25 dollar mot Boeings pris på 395, 84 dollar.
Dette var akkurat problemet i morges da S&P 500 og Nasdaq-indeksene åpnet høyere mens Dow var negativ. Som du sikkert har sett i nyhetene, har to av Boeings 737 fly vært involvert i krasj de siste årene, noe som resulterte i en nedgang på opptil 8% på et tidspunkt i dagens økt. Næringsdrivende er bekymret for selskapets ansvar, merke og goodwill etter disse tragediene.
For de fleste grunnleggende investorer er ikke problemene med Dows metodikk et problem; For tekniske handelsmenn eller investorer som bruker indeksanalyse for å måle risiko og ta porteføljevedtak, er valget av indeks mye viktigere.
S&P 500
Når vi snakker om indekser, skjøt S&P 500 rett opp i dag da investorenes tillit kom tilbake. Den tidlige rebound ser ut til å ha blitt hjulpet av en detaljomsetningsrapport som er høyere enn forventet. Jeg ble ærlig talt litt overldret med detaljhandeldataene etter forrige måneds debakel. Jeg mistenker at det fremdeles kommer en justering eller revisjon og bør dukke opp neste måned.
Det var også en kunngjort avtale om at NVIDIA Corporation (NVDA) vil kjøpe Mellanox Technologies, Ltd. (MLNX) for 7 milliarder dollar. Som jeg har nevnt i tidligere utgaver av Chart Advisor, viser akademisk forskning at store anskaffelser og fusjoner sjelden skaper en positiv avkastning. Imidlertid er de nyttige måter å tenke risikolyst på. Anskaffelser av denne størrelsen er risikable, og ledere og styrer pleier bare å påta seg dem bare når tilliten til vekst i nær fremtid er høy.
Fra et teknisk perspektiv er jeg fortsatt på vakt mot det 2.800 motstandsnivået på S&P 500, men forrige ukes retracement kunne fungere som pausen i slutten av januar som var akkurat lang nok til at investorer kunne fokusere på undervurderte muligheter og presse markedet høyere. Hvis det er mer bekreftende bevis i obligasjonsmarkedet, og hvis verdien av den amerikanske dollaren kan lette igjen høydepunktene, vil sannsynligheten for bruddmotstand være høyere.
:
Marked Milepæler når Bull Market fyller 10 år
3 viktige Brexit-stemmer denne uken
Kontekstualisering av rallyet fra 24. desember
Risikoindikatorer - en svakere yen
Til tross for salget forrige uke var det ingen åpenbare tegn på panikk, noe som gjorde dagens rally mye mer sannsynlig. Bortsett fra en altfor bullish dollar (USD) er de fleste risikoindikatorer fortsatt lave. Selv om aksjer gir opp dagens gevinster senere denne uken, hvis panikk holder seg utenfor markedet, så vil jeg opprettholde min hausse bias.
En av indikatorene som kan gi en advarsel om at investorer forbereder seg på å skyve aksjene høyere og bruke mer gearing er den japanske yen (JPY). Som du kan se i det følgende diagrammet over valutakursen USD-JPY, har valutaen blitt avvist på 61, 8% retracement nivå for den siste nedtrenden. Det betyr at yenen ble sterkere forrige uke mens aksjene falt, noe som er normalt.
Hvis valutakursen stiger tilbake gjennom dette motstandsnivået (indikerer at yenen blir svakere), bør vi også forvente at aksjer vil stige. Korrelasjonen mellom yen og aksjer er ikke perfekt, men det fører ofte markedstopp. For eksempel ledet det aksjevalget i april i fjor med litt mer enn to uker. Hvis det skjer, ville jeg ikke forvente at et slikt utbrudd skulle skje tidligere enn denne fredagen.
:
Strategier for handel med Fibonacci Retracements
Trippel heksing kunne felle bjørn i kraftig sprett
En advarsel om advarsler
Hovedpoeng: Handel og varige varer
Den andre uken i måneden er vanligvis litt stille for økonomiske kunngjøringer. Utover dagens detaljistrapport, kan imidlertid data om varige varer som vil bli utgitt onsdag formiddag før markedet åpnes gi nyttig bekreftelse. Varige varer er de industrielle og detaljhandelproduktene med en forventet levetid på tre år eller mer. En positiv rapport om varige varer kan motvirke investorens bekymringer for tollsatsene - i det minste midlertidig - og bidra til å presse aksjer gjennom motstand.
