Hva er den korte svingningsregelen
Regelen om kort svingning er en Securities & Exchange Commission-forskrift som krever at bedriftsinnsidere må returnere eventuelt overskudd fra kjøp og salg av selskapets aksjer hvis begge transaksjoner skjer innen en seks måneders periode. En foretaksinnsider, som bestemt av regelen, er enhver offiser, direktør eller innehaver av mer enn 10% av selskapets aksjer.
Å bryte ned kortsvingningsregelen
Regelen ble implementert for å forhindre innsidere, som har større tilgang til vesentlig selskapsinformasjon, fra å benytte seg av informasjon for å oppnå kortsiktig fortjeneste. Hvis en offiser for eksempel kjøper 100 aksjer til $ 5 i januar og selger de samme aksjene i februar for $ 6, ville han eller hun tjent 100 dollar. Fordi aksjene ble kjøpt og solgt i løpet av en seks-måneders periode, ville offiseren måtte returnere 100 dollar til selskapet under den korte svingningsregelen.
Regelen kommer fra verdipapirmarkedsloven av 1934 § 16 bokstav.
Hvordan den korte svingningsregelen påvirker handelsaktiviteten
Det er noen påstander om denne regelen. Noen mener at det endrer arten av delt risiko mellom bedriftsinnsidere og andre aksjonærer. Kort sagt, fordi denne regelen hindrer innsidere å delta i en type handelsaktivitet som andre investorer kan delta i, er de ikke utsatt for samme risiko som andre aksjonærer som driver med transaksjoner som verdien av verdipapirer stiger og faller.
For eksempel, hvis en ikke-insiderinvestor plasserer kjøp og salg av ordrer raskt etter hverandre, står de overfor de vanlige risikoer forbundet med markedet. En insider er derimot tvunget til å forskyve investeringsbeslutningene sine med hensyn til selskapet de har tilgang til informasjon om. Selv om dette kan forhindre dem i å dra nytte av denne informasjonen, kan det også forhindre dem fra den umiddelbare risikoen for markedet sammen med andre investorer.
Unntak fra den korte svingningsregelen er blitt sitert i retten. I 2013 uttalte USAs andre lagmannsrett i saken Gibbons v. Malone at denne forskriften ikke gjaldt kjøp og salg av aksjer i et selskap av en innsider, så lenge verdipapirene var av forskjellige serier. Spesielt refererte dette til verdipapirer som ble omsatt separat, ikke-konvertible aksjer. Disse forskjellige verdipapirene vil også ha forskjellig stemmerett knyttet til seg.
I saken Gibbons v. Malone solgte en direktør for Discovery Communications i løpet av samme måned aksjer i serie C og kjøpte deretter serie A-aksjen med selskapet. En aksjonær tok ut transaksjonen, men domstolene avgjorde at aksjene sammen med andre grunner ble registrert og handlet separat, noe som gjorde transaksjonene unntatt fra overskuddsregelen med kort sving.
