Hva er en anskaffelsespremie?
En anskaffelsespremie er forskjellen mellom estimert virkelig verdi av et selskap og den faktiske prisen som er betalt for å oppnå den. Anskaffelsespremie representerer de økte kostnadene ved å kjøpe et målselskap under en fusjon og oppkjøp. Det er ikke noe krav at et selskap betaler en premie for å anskaffe et annet selskap; avhengig av situasjonen, kan det til og med få rabatt.
Anskaffelsespremien er kjent som "goodwill."
Grunnleggende om anskaffelsespremie
Ved fusjoner og oppkjøp, er selskapet som betaler for å kjøpe en annen, kjent som erververen, mens selskapet som skal kjøpes eller anskaffes, blir referert til som målselskapet.
Når et selskap bestemmer seg for å kjøpe et annet, vil det først forsøke å estimere den reelle verdien av målselskapet. For eksempel er bedriftsverdien av Macy's, ved bruk av data fra sin 10-K-rapport fra 2017, estimert til å være 11, 81 milliarder dollar. Etter at den virkelige verdien av selskapet er bestemt, vil det overtakende selskapet bestemme hvor mye det er villig til å betale på toppen av den virkelige verdien for å presentere en attraktiv avtale, spesielt hvis det er andre selskaper som vurderer et oppkjøp. For eksempel kan en erverver bestemme seg for å betale en premie på 20% for å kjøpe Macy's. Den totale anskaffelseskostnaden den vil foreslå vil derfor være 11, 81 milliarder dollar x 1, 2 = 14, 17 milliarder dollar. Hvis dette premium-tilbudet blir akseptert, vil anskaffelsespremieverdien være $ 14, 17 milliarder dollar - 11, 81 milliarder dollar = 2, 36 milliarder dollar, eller i prosentform, 20%.
Anskaffelsespremien kan også vurderes ved bruk av aksjekurs. For eksempel, hvis Macy's for tiden handler for $ 26 per aksje, og en erverver er villig til å betale $ 33 per aksje for målselskapets utestående aksjer, kan anskaffelsespremien beregnes som ($ 33 - $ 26) / $ 26 = 27%. Ikke alle selskaper betaler med vilje en premie for et oppkjøp. Ved å bruke vårt pris per aksjeeksempel, hvis det ikke var noe premium-tilbud på bordet og anskaffelseskostnaden ble avtalt til $ 26 per aksje. Fortsatt synker selskapet verdien til $ 16 før oppkjøpet blir endelig, vil erververen finne seg i å betale en premie på ($ 26 - $ 16) / $ 16 = 62, 5%. I tilfeller der målets aksjekurs faller dramatisk, produktet blir foreldet, eller det blir reist bekymringer for bransjens fremtid, kan det overtakende selskapet trekke tilbaket.
En erverver vil vanligvis betale en anskaffelsespremie for å avslutte en avtale og avverge konkurranse. Det kan også bli utbetalt en overtakelsepremie hvis overtakeren mener at synergien som oppstår ved fusjonen eller overtakelsen vil være større enn de totale kostnadene for å anskaffe målet. Størrelsen på premien avhenger ofte av ulike faktorer som konkurranse i bransjen, tilstedeværelsen av andre budgivere og motivasjon fra kjøper og selger.
Anskaffelsespremie bokføres som goodwill i erververens balanse. Verdien av selskapets merkenavn, solid kundebase, gode kundeforhold, gode ansattes relasjoner og eventuelle patenter eller proprietær teknologi anskaffet fra målselskapet blir vurdert til goodwill. En uønsket hendelse, som fallende kontantstrømmer, økonomisk depresjon, økt konkurransemiljø, etc., kan føre til verdifall på goodwill, som oppstår når markedsverdien av den immaterielle eiendelen faller under anskaffelseskostnaden. Eventuell nedskrivning medfører en reduksjon i goodwillregnskapet i balansen og tap i resultatregnskapet.
En erverver kan kjøpe et målselskap for en rabatt, det vil si for mindre enn virkelig markedsverdi. Når dette skjer, innregnes negativ goodwill.
