Investorer som leter etter trøst blant bølgen av salg i markedet kan hevde at S&P 500 bare har falt 9% fra høydepunktene i september, neppe en ødeleggende nedgang. Men den statistikken skjuler det faktum at vi allerede er i et dypt bjørnemarked og mer ulempe fremdeles skal komme, ifølge Morgan Stanleys siste Weekly Warm Up-rapport.
"Ikke bare antyder prisaksjonen i år at vi er midt i et bjørnemarked - mer enn 40% av aksjene i S&P 500 er ned minst 20% - men det handler også som et bjørnemarked, " skrev bankens analytikere. Selv selskaper med gode nyheter å rapportere har sett aksjene sine selge, en god indikator på at markedet er i bjørneterritorium. Totalt sett, sier Morgan Stanley, "Den tekniske skaden er ugjendrivelig."
Hvorfor aksjer kan falle ytterligere
| Inntjeningsanslagene kan komme kraftig ned |
| Vekstaksjer har størst nedjustering |
| Største gjennomsnitt S&P 500, Nasdaq og Russell 2000 brøt 200-dagers glidende gjennomsnitt |
| Individuelle aksjer og indekser står fortsatt overfor risiko |
Hva det betyr
Etter hvert som aksjene har gått ned, har verdivurderingene også kommet ned fra tidligere høye nivåer. Fremover 12-måneders pris-til-inntjening-forhold (P / E-forhold) for S&P 500 falt så mye som 18% fra toppen i desember til det lave i slutten av oktober, som utgjør omtrent 90% av verdsettelsesskadene fra dagens bjørnemarked, ifølge Morgan Stanley. Resten av skadene vil komme fra fall i aksjer med fortsatt relativt høye prismultipler.
Men selv om prismessige verdivurderinger kan være nær bunn, betyr det ikke at aksjekursene er det. Inntjenestimatene forventes å avta og aksjer vil sannsynligvis følge, eventuelt falle nedbør i 2019. "Det er klart at jo større kuttene er, jo større er risikoen både på indeks- og aksjenivå, " sier Morgan Stanley. Siden begynnelsen av oktober blir konsensusestimater for resultat per aksje (EPS) i 2019 revidert nedover, med EPS-vekstanslag for S&P 500 ned 1, 2 prosent. Blant sektorene som har sett de største fallene i konsensus-estimatene for EPS-vekst i 2019, er Kommunikasjonstjenester -4, 2%, Materialer -3, 3% og Forbruker skjønn -2, 3%.
Et annet sterkt bearish signal, ifølge Morgan Stanley-analytikerne, er at prisene på S&P 500, Nasdaq og Russell 2000 "definitivt har brutt 200-dagers glidende gjennomsnitt, som nå er en nedtur." Når denne trendlinjen er brutt, er det Det tar vanligvis litt tid før de dukker opp igjen, noe som betyr at investorer må være tålmodige og vurdere å selge stevnene i stedet for å kjøpe fallene.
"Historisk sett når det 200 dagers glidende gjennomsnittet avtar, tar det vanligvis måneder, om ikke lenger, å dukke opp igjen." - Morgan Stanley
Å kjøpe aksjer på fallene har ikke klart å levere i 2018. "En buy-the-dip-strategi har ikke fungert i år, første gang siden 2002, " sier Morgan Stanley. Kjøp av dukkert fungerte bra under krisen 2008-09 fordi Federal Reserve pumpet store stimulanser inn i det finansielle systemet for å holde det i live. Men kjøp på dukkert har mislyktes i år fordi Fed og andre store globale sentralbanker har vært i mer hawkiske stemninger, snudd, eller i det minste, smalere den stimulansen.
Hva blir det neste
For å gi Morgan Stanleys bearish outlook mer sammenheng, hjelper det å huske at 2018 startet med massive skattekutt som blåste opp inntektene, men ikke klarte å øke aksjene. Nå som den positive effekten av skattekutt på fortjenesten minker, får investorene det Morgan Stanley kaller en "reality sjekk." At realiteten er at når inntektene blir revidert nedover, vil aksjer sikkert falle også.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Aksjehandelstrategi og utdanning
Hvorfor skulle aksjens verdi synke til tross for at gode nyheter ble sluppet?
Økonomi
En historie med bjørnemarkeder
Topp aksjer
Topp tekniske aksjer for januar 2020
Topp aksjer
Topp forbruker stifter aksjer
Aksjehandelstrategi og utdanning
Momentum Indikerer aksjekursstyrke
Topp aksjer
Topp olje- og gass Penny-aksjer for Q1 2020
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Slik fungerer Fed-modellen Fed-modellen er et verktøy som brukes til å bestemme om det amerikanske aksjemarkedet er bullish eller bearish på et gitt tidspunkt. mer Pris-til-inntjening Ratio - P / E Ratio Pris-til-inntjening-forholdet (P / E ratio) er definert som et forhold for å verdsette et selskap som måler sin nåværende aksjekurs i forhold til resultat per aksje. mer Brannsalg Et brannsalg består av å selge varer eller eiendeler til sterkt nedsatte priser. mer Definisjon av kort salg Kortsalg skjer når en investor låner et verdipapir, selger det på det åpne markedet og forventer å kjøpe det senere for mindre penger. mer Sucker Rally Definisjon En sucker rally refererer til en ikke-støttet prisøkning på en eiendel eller et marked midt i en samlet nedadgående trend. Rallyet avsluttes og prisen fortsetter å falle. mer Definisjon av markedssentiment Markedsstemning gjenspeiler investorenes generelle holdning eller tone til et bestemt verdipapir eller større finansmarked. mer