S&P 500 solgte seg gjennom februar-lavet etter onsdagens Federal Reserve-rentebeslutning og handler nå på sitt laveste nivå siden september 2017. Instrumentet blir med Russell 2000 på en ny 2018-lav, mens Nasdaq 100 fremdeles handler rundt 200 poeng over sin lave februar. Denne kraftige kombinasjonen spår at den tech-tunge indeksen vil spille innhentingen de kommende ukene, og bli med sine konkurrenter.
Salget bekrefter oktober's S&P 500-sammenbrudd gjennom det 200-dagers eksponentielle glidende gjennomsnittet (EMA) etter en to-måneders test, og signaliserer et teknisk bjørnemarked og setter scenen for enda lavere lave nivåer i første kvartal av 2019. Markedsaktører bør se relativ posisjonering mellom disse indeksene nøye i løpet av denne perioden fordi et Nasdaq 100-sammenbrudd ville skifte markedsenergi fra bearish divergens til bearish konvergens, ofte en forløper til et flyktig salgsklimaks.
SPY Månedskart (2014 - 2018)
TradingView.com
SPDR S&P 500 ETF (SPY) stoppet over $ 210 i desember 2014 og bakket sidelengs i et sammenbrudd i august 2015 som etablerte ny støtte nær $ 180. Den testet det nivået i første kvartal 2016 og vendte seg høyere, og fullførte et utbrudd etter valget i november. Indeksen hadde imponerende gevinster gjennom hele 2017, til slutt toppet $ 287 i januar 2018. Selgere tok deretter kontrollen, og genererte en ustabil to ukers nedgang til $ 252, 92.
En serie med høyere nedturer på 200-dagers EMA bygget støtte på $ 250-tallet, foran en rallybølge som fullførte en rundtur inn i forrige høydepunkt i august. Det påfølgende utbruddet stoppet bare syv poeng over januarhøyden, og ga vei for en reverseringssving som fanget mange trendfølgere. Nedgangen satte seg nær 260 dollar i oktober og skar en rektangulær konsolidering på tvers av det bevegelige gjennomsnittet, og brøt to- og 10-måneders rekkevidde denne uken.
Selgingen som startet i september brøt en 10-måneders stigende kanal 14. desember og etablerte ny motstand mellom $ 260 og $ 263. Indeksen landet på.382 Fibonacci retracement av trenden 2016 til 2018 ved onsdagens avslutningsklokke, og økte oddsen for et bullish stand rundt $ 250 (2500 på futureskontrakten). En sprett som når ødelagt kanalsupport, kan tilby en kort salgsmulighet for aggressive markedsaktører som tar eksponering over $ 260.
Replay av januar 2016?
Et alternativt, men like bastisk scenario kan spille ut i løpet av de kommende månedene. Prisaksjon siden fjerde kvartal 2017 har tegnet konturen av et topp- og hodeoppleggsmønster som mangler høyre skulder. En handelsavtale eller lignende positiv katalysator kan generere kjøpekraft nok til å nå den ødelagte 200-dagers EMA, som nå synker fra $ 273, mens en påfølgende reversering vil falle ned i hodet og skuldrene, og fullføre den langsiktige toppen.
Den månedlige stokastiske oscillatoren har imidlertid fremdeles ikke nådd oversolgsnivået i en bearish syklus som begynte i oktober (grå firkant). Dette kan signalisere bearish prisaksjon langt ut i første kvartal 2019, og senke oddsen for en januareffekt eller nyhetsdrevet utvinningsbølge. På sin side kunne markedet fungere som det gjorde de første ukene av 2016, da bunnen falt ut i en vertikal tilbakegang som fortsatte inn 20. januar.
Næringsdrivende bør se 50% rally retracement nivå nær $ 235 for et potensielt omsettelig lav de kommende ukene. Denne prissonen har tilpasset seg 50-måneders og 200-ukers EMA, som er dype støttenivåer som endelig endte korreksjonen inn i 2016. Indeksen har ikke handlet under de glidende gjennomsnittene de siste syv årene, så dette markerer en siste forsvarslinje for mishandlede okser. På baksiden er det viktig å huske at et sammenbrudd gjennom dette støttenivået i 2008 gikk foran et fullstendig krasjet marked med bare tre måneder.
Bunnlinjen
S&P 500 har solgt seg gjennom lave februar 2018 og falt til en 15-måneders lav. Det forlater Nasdaq 100 som den siste dominoen som stod i trenden som startet i 2016. Et sympatisk sammenbrudd av den teknisk tunge indeksen kan spike Market Volatility Index (VIX) mot 50, mens den satte i gang en klimatisk salgsarrangement.
