DEFINISJON av Macaroni Defense
Macaroni-forsvaret er en av mange tilnærminger et selskap kan ta i bruk for å forhindre et uønsket erverv, eller et fiendtlig overtakelse. Overtagelser er ganske vanlige, men i mange tilfeller er målselskapet imot det fordi det mener budet er for lavt eller andre grunner. Det er mange forebyggende eller reaktive defensive strategier som ledelsen kan bruke under fusjons- og oppkjøpsaktivitet, og nesten alle disse strategiene er rettet mot å påvirke verdien av målets aksjekurs, eller selskapsobligasjoner i Macaroni Defense.
I Macaroni-forsvaret utsteder målselskapet et stort antall obligasjoner med den betingelse at de må innløses til en høy pris hvis selskapet blir overtatt. Utstedelsen må være stor nok til å skremme raideren.
BREAKING NED Macaroni Defense
Hvorfor kalles det Macaroni-forsvaret? For hvis en budgiver prøver å kjøpe selskapet, utvides innløsningsprisen for obligasjonene som makaroni i en gryte. Ulempen med strategien er at selskapet kan sele seg selv med for mye gjeld og ha vanskeligheter med å utbetale rentebetalingene, selv om det vellykker en overtakelse. Overtakelsesmålbedrifter kan også bruke utnyttet rekapitalisering for å gjøre seg mindre attraktive for det anbudsgiverfirmaet.
Andre metoder for å forhindre en fiendtlig overtakelse inkluderer gylden fallskjerm, grønn post, folkepille og giftpille.
Eksempel på å blokkere et fiendtlig overtak
I juli 2015 forsøkte det generiske legemiddelfirmaet Mylan å blokkere et fiendtlig overtakelsestilbud fra det israelske selskapet Teva Pharmaceutical Industries ved å etablere en uavhengig nederlandsk stiftelse, Stichting Preferred Shares Mylan. Stiftelsen var i stand til å utstede eller kjøpe foretrukne Mylan-aksjer når den anså at interessentene var i faresonen. Stichting Preferred Shares planla å bruke sin stemmerett til å motsette seg Teva-budet etter å ha utøvd en kjøpsopsjon for å erverve foretrukne aksjer i Mylan og gjøre det mulig for å eie halve selskapet. Noen dager senere trakk Teva budet sitt for Mylan etter at det oppnådde en avtale med Allergan om å kjøpe Allergan Generics.
