Hva er Pfandbriefe?
Pfandbriefe er en type obligasjoner med fortrinnsrett utstedt av tyske kredittbanker som er kollateralt av langsiktige eiendeler. Disse typer obligasjoner representerer det største segmentet i det tyske private gjeldsmarkedet og anses å være de sikreste gjeldsinstrumentene i det private markedet.
Enkeltbetegnelsen er 'pfandbrief'.
Forståelse av Pfandbriefe
En pfandbrief er en type dekket obligasjon. En OMF er en gjeldssikkerhet som er vanlig i Europa. Det er utstedt av en bank eller pantinstitusjon og pantet mot en mengde eiendeler som, i tilfelle utstederens mislighold, kan dekke fordringer når som helst. Finansinstitusjonen kjøper investeringer som produserer kontanter, vanligvis pantelån eller offentlige lån, setter investeringene sammen og utsteder obligasjoner dekket av kontantstrømmen fra investeringene. Institusjonen kan erstatte misligholdte eller forhåndsbetalte lån med å utføre lån for å minimere risikoen for at de underliggende eiendelene ikke klarer seg så bra som forventet. Siden de underliggende lånene til en obligasjon med fortrinnsrett forblir i den konsoliderte balansen til finansinstitusjonen som utsteder obligasjonen, kan investorer som holder obligasjonene fremdeles motta de planlagte rentebetalingene fra de underliggende eiendelene til obligasjonene, så vel som hovedstolen på obligasjonens løpetid dersom den utstedende banken blir insolvent. På grunn av dette ekstra beskyttelseslaget har OMF typisk AAA-rangeringer.
Det største markedet for utestående obligasjoner med fortrinnsrett over hele verden er den tyske pfandbriefen, som aldri har misligholdt i sin mer enn 200 år lange historie. Pfandbriefen, som utgjør det største segmentet i det tyske gjeldsmarkedet, er en sikkerhetsobligasjon med en investeringsklassifisering som har en avkastningspremie over statsobligasjoner. Gjeldsklassen Pfandbriefe ligner på pantesikret sikkerhet (MBS) i USA.
Enheter som kan utstede obligasjoner med fortrinnsrett i Tyskland inkluderer:
- Offentlige banker som har dekningskapitalen som fordringer på offentlig sektor. Utlån dekker offentlig Pfandbriefe til den føderale regjeringen og de regionale og kommunale myndighetene, eller ved garantier utstedt av disse instansene. Privatlånsbanker som har dekkbassenger som lån som er sikret med eiendomslån som pantelån og landskostnader. Pantelån Pfandbriefe brukes til finansiering av eiendomslån. Skip pfandbriefe, som er sikret med pantelån, som kan brukes som dekning bare opp til de første 60 prosent av verdien av skipet (pantelån) som er etablert av Pfandbrief-banken.Flybransjer som er sikret med pantelån til fly. Denne Pfandbrief kan brukes av finansinstitusjoner i det tyske markedet til å refinansiere lån til fly.
Pfandbriefen er regulert av The Pfandbrief Act, som ble opprettet i 2005. Loven gir insolvensadministratoren og administratoren av dekningsbassenget - oppnevnt når insolvensbehandling iverksettes mot en Pfandbrief bank - med en rekke alternativer for å skaffe likviditet som er nødvendig for å garantere rettidig betaling av Pfandbriefe. Loven slår også fast at verdsettelsen som skal legges til grunn for fastsettelsen av pantelånsverdien må utføres av en takstmann som ikke er involvert i låneavgjørelsen og som må ha den nødvendige faglige erfaring og kunnskap for å kunne gjøre pantelån utlånsverdivurderinger.
Begrepet Jumbo Pfandbriefe brukes for å referere til det større, mer flytende segmentet av Pfandbriefe-markedet og må ha et utestående volum på minst 1 milliard euro.
