Firedoblingen av Bitcoin, verdens største cryptocurrency ved markedsverdi, til nesten 12 000 dollar i år har gitt en rekke strukturerte derivatprodukter knyttet til prisen på digitale eiendeler. Dette fenomenet har antent bekymring blant regulatorer som hevder at derivater ikke bør være basert på en veldig ustabil, spekulativ valuta. Det hjelper ikke at derivater bidro til å anspore den globale finanskrisen i 2008. Nå flytter britiske regulatorer for å forby handel med kryptoderivater, da amerikanske regulatorer også ser nye måter å tøyle industrien på, som skissert av The Wall Street Journal.
Bitcoin Resurgence gir vei til nye produkter
Bitcoin, som så sin pris stige til et høydepunkt på nær 20 000 dollar i desember 2017, har vært på en vinnerstreng i 2019 etter en trukket "kryptivinter" som fulgte bobleutbruddet. Fra og med tirsdag ettermiddag solgte Bitcoin for 12 300 dollar per mynt mot 3 700 dollar ved inngangen til året. Ytelsen til Bitcoin har langt overgått veksten av andre cryptocururrency til tross for at de også har iscenesatt sine egne comebacks.
Kryptos oppblomstring, med Bitcoin ved roret, har ført til en økende popularitet av Bitcoin-strukturerte produkter. Derivater er ofte vanskeligere å forstå og vanskeligere å bytte på, noe som kan føre til store tap når ting tar en skarp sving, for eksempel når boligkrisen forårsaket et brak i slike produkter som var bundet til pantelån.
GSR, et firma ledet av tidligere handelsmenn fra Goldman Sachs, har gitt ut flere Bitcoin-derivater siden mars, inkludert variansswapper, som betaler kjøpere hvis Bitcoin's volatilitet øker, så vel som binære opsjoner, med betaling enten ingenting eller et fast beløp avhengig av om Bitcoin handler over eller under en forhåndsbestemt pris.
Bitcoin-derivatene bruker komplekse formler som bestemmer hvor mye de betaler ut, lik de som er sett av derivater knyttet til aksjer, råvarer og pantelån. Selv om markedet for disse Bitcoin-derivatene fremdeles er relativt lite, og firmaene som selger dem indikerer at produktene deres ikke er rettet mot mor- og popinvestorer, roper noen markedsveterinister en advarsel for investorene.
Gerald Mr. Banks, administrerende partner i Greenwich, Conn.-baserte Cipher Technologies, som selger krypto-derivater, sier vi: "Vi ville ikke se på dette for noen som ikke ville være godt kjent med risikoen eller karakteren av den underliggende eiendelen.. Banker, som hjalp til med å utvikle Merrill Lynchs virksomhet med strukturerte produkter på 1990- og begynnelsen av 2000-tallet, forvalter nå penger til velstående familier og enkeltpersoner.
Storbritannias og USAs regulatorer truede Bitcoin strukturerte produkter
Når det er sagt, er noen ikke overbevist om at det er en god ide å bruke Bitcoin, en valuta som handles på en uregulert børs og kjent for sine massive svinger, som en byggestein for komplekse finansielle instrumenter, per WSJ.
Storbritannias Financial Conduct Authority (FCA) har foreslått å forby salg av derivater og børsnoterte sedler (ETN) per ZDNet.
"FCA anser at disse produktene er lite egnet for forbrukere i detaljhandelen som ikke pålitelig kan vurdere verdien og risikoen for derivater eller ETN-er som refererer til visse kryptoassetter (kryptoderivater), " skrev regulatorer.
"Vi følger nøye med på hvordan cryptocurrency omsettes, inkludert i derivatformer som vil være underlagt vår lovgivningsmessige jurisdiksjon, " sier James McDonald, administrasjonssjef for Commodity Futures Trading Commission.
Craig McCann, en tidligere økonomi i verdipapir- og utvekslingskommisjonen og den nåværende lederen for Securities Litigation & Consulting Group, gjengjorde følelsen av nedturen. Han bemerker at "det er alle slags problemer forbundet med et strukturert produkt knyttet til bitcoin, " legger han til, "det hører ikke hjemme i noen portefølje."
Ser fremover
Dette kommer når lovgivere i Washington og rundt om i verden beveger seg for å regulere red hot industrien, som har vært preget av overskrifter som siterer markedsmanipulering, svindel og andre skandaler, ifølge en annen WSJ-rapport.
Skattemyndighetene skal etter planen oppdatere retningslinjene for cryptocururrency fra 2014 i løpet av de kommende ukene, midt i et topartisk press for å løse noen av de uløste juridiske spørsmålene rundt den begynnende industrien. I mellomtiden forventes Financial Action Task Force, en flerregjeringstiltak, å vedta nye strengere retningslinjer for å håndtere Bitcoin og andre digitale eiendeler.
