Store indekser handles nær høydepunkter gjennom tidene, men prisutviklingen har vært mindre enn bullish, med smale sideveis tiltak som nå har strukket seg over seks måneder. I sin tur har denne kompresjonen generert spiralformede fjærmønstre som forutsier storstilt bevegelse, høyere eller lavere, før slutten av fjerde kvartal. Mens "opp" ser ut som veien til minst motstand, er dette en binær oppsetting, sårbar for negative katalysatorer fra utøvelseskontoret eller Federal Reserve.
Handelskrigen og Fed deler skylden eller ros for dette holdemønsteret, som startet etter at handelsforhandlingene mellom USA og Kina brøt sammen i andre kvartal. Mens denne hendelsen utløste en rask nedgang, fortsatte den sterke jobben og BNP-tallet har holdt okser i spillet, og kjøpt fallene like kraftig som de gjorde tidligere i dette tiåret. Sammen med fallende renter kan investorer finne noen grunner til å selge aksjebeholdningen.
Denne balansen vil imidlertid ikke vare evig, med høye forventninger til Kina og USA om å fullføre en delvis handelsavtale i november. Og selv om Fed forventes å senke rentene denne uken, blir det vanskeligere for Powell og Co. å rettferdiggjøre en uvanlig politikk, gitt fortsatt amerikansk økonomisk styrke. Som et resultat vil noen eller alle disse beregningene sannsynligvis skifte ut av balanse i kvartalet, og utløse det neste store rally-benet eller en reversering som gir lavmånedersmangel i spillet.
SPY Langsiktig diagram (2009 - 2019)
TradingView.com
SPDR S&P 500 ETF (SPY) postet tre rallybølger utenfor 2009-lavet og snudd i første kvartal 2018 etter at president Trump avfyrte det første skuddet i handelskrigen. Prisaksjonen siden den gangen har kravlet langs toppen av en grunne stigende høye trendlinje som har lagt til poeng i et overraskende svakt tempo. Fondet har nettopp nådd motstand for femte gang, og signaliserer neste etappe av en test som genererer et utbrudd til $ 350 eller en bred nedgang som utsetter 200 ukers eksponentielt glidende gjennomsnitt (EMA) over $ 250.
Okser har den åpenbare kanten i dette oppsettet, med daglige, ukentlige og månedlige glidende gjennomsnitt som alle krysser høyere. I tillegg er det uvanlige livstegn i den søvnige kommersielle banksektoren, med Dow-komponent JPMorgan Chase & Co. (JPM) som brøt ut til et høydepunkt etter tid i tredje kvartal. Som et resultat er det fornuftig å se på andre banker etter denne ukens beslutning om Fed om å måle denne gruppens relative styrke.
QQQ langsiktig diagram (2009 - 2019)
TradingView.Com
Invesco QQQ Trust (QQQ) oppnådde imponerende gevinster fra den dype laven i 2009, og brøt ut over høyden i 2007 i 2011. Upticken gikk til pause i 2015 og 2016, og bygde en plattform som brøt opp til høsten etter presidentvalget. Fondet rystet av volatiliteten i første kvartal 2018 og postet en ny høyde på $ 187 i august. Mønsteret siden den gang er identisk med S&P 500, og sporer en grunne stigende høye trendlinje som har dempet avkastningen i 2019.
Et utbrudd over den motstandslinjen vender mot en ekstra barriere på det psykologiske $ 200-nivået, som har smalt justert med et stigende kilemønster i mindre skala. I sin tur øker disse tvillinghindringene oddsen for piskesager og svikt i sving mens okser og bjørner bestemmer skjebnen til tech-aksjer i fjerde kvartal. I likhet med S&P 500 har kjøpere en beskjeden fordel, og øker oddsen for fortsatt oppside mot $ 250.
Bunnlinjen
S&P 500 og Nasdaq 100 har snevet seg tett mot motstand de siste seks månedene, og øket oddsen for en bred trend, høyere eller lavere, før slutten av fjerde kvartal.
