Å kaste aksjekurser og verdivurderinger allerede har investert dårlig, og det vil sannsynligvis bli verre hvis inntjeningsprognosene er noen indikasjon. I desember kuttet analytikere inntektsprognosene for 2019 på mer enn halvparten av selskapene i S&P 500-indeksen (SPX), ifølge data samlet av FactSet Research Systems. Dette er første gang på to år at det har skjedd en så omfattende nedgradering av resultatprognosene, ifølge The Wall Street Journal.
Betydning for investorer
Aksjekursene er under press fra forventede renteoppganger fra Federal Reserve og langvarige bekymringer for de negative økonomiske effektene av USAs eskalerende handelskonflikt med Kina ledet av president Trump. Disse to faktorene er blant flere motvind som kan føre til en såkalt inntjeningsresesjon.
"En inntjeningsresesjon er ikke en sikker ting… men hvis disse nøkkelindikatorene holder seg på sin nåværende vei, kan det være vanskelig for aksjer å unngå den konklusjonen, " konstaterer Jeffrey Kleintop, sjef for global investeringsstrateg i Charles Schwab, per Tidsskrift. Som definert av S&P Dow Jones Indices, oppstår en inntektsresesjon vanligvis når inntjeningen per aksje i S&P 500 faller i to kvartaler fra samme periode året før.
Drevet av økonomisk vekst og skattelettelser for bedrifter, forventes inntekter av S&P 500 å legge en vekst på 22% år over år (YOY) i 2018, per de samme kildene. Resultatveksten i 2019 ble anslått til 10, 1% i slutten av september i fjor. De siste estimatene har brakt dette tallet til 7, 8%.
Den siste utgivelsen av den månedlige Global Fund Manager Survey som ble utført av Bank of America Merrill Lynch, indikerer at ledende globale investeringsforvaltere er de mest pessimistiske når det gjelder bedriftsresultatutsikter siden finanskrisen i 2008, ifølge tidsskriftet. De viktigste faktorene som de tror vil dempe overskuddet er økende lønninger, økte kostnader for importerte materialer (delvis på grunn av tollsatser), og bremse den økonomiske veksten utenfor USA. I tillegg økte skattelettelsene i selskaper i USA overskuddet i 2018 mot 2017, men er ' forventet å levere vekst i 2019 mot 2018.
Mange markedsanalytikere er like pessimistiske. "Den globale økonomien er allerede på en irreversibel vei til en økonomisk nedtur, " skriver Naka Matsuzawa, sjefskursstrateg ved Japan-baserte Nomura Securities, i en rapport sitert av Business Insider. Han baserer denne konklusjonen på sin analyse av den globale kredittsyklusen. Merk at syklusen typisk varer i ti år, og Matsuzawa opplever at den nesten er på topp akkurat nå, etterfulgt av en sammentrekning og økonomisk lavkonjunktur.
I mellomtiden sender prisen på olje blandede signaler. Selv om en nylig nedgang i oljeprisen gir en god pris for fortjeneste utenfor energisektoren, ved å redusere kostnadene for energiinnganger, kan det også være "mer en prediksjon for en global økonomisk nedgang, ganske enkelt en ubalanse i tilbud og etterspørsel, " ifølge Sam Stovall, sjefinvesteringstrateg ved CFRA Research, som sitert av Journal. "Olje øker agitaen som er knyttet til inntjening, " sier Stovall.
Ser fremover
Hvis den globale økonomien virkelig vakler, og bedriftens inntjening med det, er det ganske mye uunngåelig at aksjekursene følger nedover. Blant de store milepælene i første kvartal 2019 vil være begynnelsen av mars, en frist satt av president Trump for å oppnå en handelsavtale med Kina. Avhengig av hvordan forhandlingene går frem, kan den datoen enten se en avspenning i spenningen i handelen, eller innføringen av nye tariffer fra Trump som vil øke kostnadene for amerikanske bedrifter og forbrukere. Dette vil ytterligere dempe utsiktene for bedriftens fortjeneste og økonomien.
