DEFINISJON av K-Ratio
K-ratio undersøker konsistensen i egenkapitalens avkastning over tid. Dataene for forholdet er avledet fra en verdiøkende månedlig indeks (VAMI), som sporer fremdriften for en første investering på 1 000 dollar i sikkerheten som analyseres. K-ratio beregnes som: K-ratio undersøker konsistensen av egenkapitalens avkastning over tid. K-forhold beregnes som:
K - Forhold = Helling av LogVAMI regresjonslinje * Firkantet rot av antall observasjoner per år
(Standard feil på skråningen * Antall observasjoner)
BREAKING NED K-Ratio
K-forholdet ble utviklet av derivathandler og statistiker Lars Kestner som en måte å adressere et opplevd gap i hvordan avkastningen hadde blitt analysert. Fordi investor skremmer om både avkastning og konsistens, designet Kestner sitt K-forhold for å måle risiko kontra avkastning ved å analysere hvor jevn avkastning av en sikkerhet, portefølje eller manager er over tid. Den tar ikke bare hensyn til avkastningen selv, men rekkefølgen på avkastningen ved måling av risiko. Beregningen innebærer å kjøre en lineær regresjon på den logaritmiske kumulative avkastningen av en VAMI-kurve (Value-Added Monthly Index). Resultatene av regresjonen blir deretter brukt i K-ratio-formelen. Skråningen er avkastningen, som skal være positiv, mens skråningens standardfeil representerer risikoen.
Hva viser K-Ratio?
Forholdet måler avkastningen av sikkerheten over tid, og det anses for å være et godt verktøy for å måle ytelsen til en egenkapital fordi den tar avkastningsutviklingen, snarere enn å peke på øyeblikksbilder. K-forholdet gjør det mulig å sammenligne kumulativ avkastning for forskjellige aksjer (og aksjeforvaltere) avkastninger over tid. Det skiller seg fra det mye brukte Sharpe-tiltaket ved å ta hensyn til i hvilken rekkefølge avkastningen skjer. I praksis er K-forholdet designet for å bli sett sammen med og i tillegg til andre målinger av ytelse.
I tillegg til deres bruk i analyse av individuell aksjeavkastning, stilkategorier og fondsforvaltere, kan K-forhold også beregnes for obligasjoner. K-forhold vil variere mellom aktivaklasser (innenlandske aksjer versus obligasjoner versus fremvoksende markedsandeler), innenfor aktivaklasser (f.eks. Storkapital mot småkapital) og etter tidsperiode.
I 2003 introduserte Kestner en modifisert versjon av sitt opprinnelige K-forhold, som endret formel for beregningen til å inkludere antall returdatapunkter i nevneren. Han introduserte en ytterligere modifikasjon, som la en beregning av kvadratroten til telleren, i 2013.
