Stigende frykt for en økonomisk lavkonjunktur får mange investorer til å flykte fra aksjer for selskapsobligasjoner. Netto tilstrømning for verdipapirfond og ETF-er som investerer i høykvalitets amerikanske selskapsobligasjoner (også kalt investeringsklasseobligasjoner) har i gjennomsnitt vært 846 millioner dollar per dag i mars, opp fra forrige rekord på 800 millioner dollar per dag i januar 2018, per undersøkelse fra Bank of America Merrill Lynch rapportert av CNBC.
Hvis disse trendene fortsetter, vil nesten 25 milliarder dollar strømme inn i selskapsobligasjoner denne måneden. "Basert på daglig inngang i fond og ETF, er mars i rute for å sette en ny månedlig rekord, " ifølge en merknad fra Yuri Seliger og Yunyi Zhang, kredittstrateger ved BofAML, per CNBC. "Strømmer følger avkastning og fallet i rentene siden mandag i forrige uke skulle oppmuntre til potensielt enda sterkere tilsig i april, " la de til. Tabellen nedenfor oppsummerer noe av den nylige handlingen.
Investorer svinger til amerikanske selskapsobligasjoner
- Rekordmessig gjennomsnittlig nettoinnstrømning til høykvalitetsselskaper hittil i mars Inkluderer nettoinnstrømning til verdipapirfond og ETFer Gjennomsnittlig daglig tilsig i mars nesten 6% over tidligere rekordSPDR S&P 500 ETF (SPY) har en netto utstrømning på 10 milliarder dollar hittil i år
Betydning for investorer
Bekymringsproblemer øker, ansporet av fremveksten av en omvendt avkastningskurve, som historisk har vært en ledende indikator på en økonomisk sammentrekning. Resesjonsforventninger kan bidra til å utløse bjørnemarkeder i aksjer, og økende antall investorer roterer fra aksjer til renteinstrumenter.
Slik pessimisme forekommer selv da S&P 500-indeksen (SPX) har publisert et kraftig 12, 1% år til nå gjennom åpningen av handel på torsdag. Det vidt fulgte markedsbarometeret har også falt tilbake med 19, 7% fra det lave desember 2018.
Bekymringene for å spute økonomisk vekst har sendt obligasjonsrentene nedover og obligasjonsprisene oppover over hele kloden siden sent i fjor, melder Financial Times. Mens historisk lave renter har vært en viktig faktor som drev det nåværende oksemarkedet i aksjer, er akkurat nå "fallende obligasjonsrenter heller ikke gode nyheter, gitt beskjeden den sender om de globale utsiktene for økonomisk vekst, " observerer FT, angående virkningen på aksjer.
Ikke desto mindre, for investorer som er ivrige etter å låse inn gevinsten på aksjer og spille det trygt, tilbyr selskapsobligasjoner av investeringsklasse ytterligere avkastning over den amerikanske statsgjelden. Bedriftsobligasjoner rangert som Baa av Moody's, nær den lave enden av investeringsklasse, gir i dag om lag 230 basispunkter (bps) mer enn 10-årige amerikanske statsobligasjoner per Federal Reserve Bank of St. Louis.
I mellomtiden utkonkurrerte bedriftsgjeld med høy avkastning, eller søppelobligasjoner, bedre enn investeringskvalitetsselskaper i løpet av de første to månedene av 2019, noe som førte til at Martin Fridson, sjefs investeringsansvarlig (CIO) i Lehmann, Livian, Fridson Advisors, advarer om at de er overpriset, pr. Barron er. Han foretrekker foretak av høy kvalitet. I tillegg har likviditeten stupt i markedet med høyt avkastning, og en potensiell flom av nedgraderinger til søppelstatus kan oversvømme den og sende avkastningen som er stegende og prisene faller, ifølge en tidligere CNBC-rapport.
Ser fremover
Jim Paulsen, sjefinvesteringsstrateg (CIO) i The Leuthold Group, er blant dem som er optimistiske når det gjelder aksjer, og ser et kjøpssignal for aksjer i nedadgående bevegelse av obligasjonsrenter. Andre, som Stephanie Pomboy fra det økonomiske konsulentfirmaet MacroMavens, ser en farlig bedriftsgjeld boble som truer både aksje- og obligasjonsmarkedene. Disse blandede signalene i seg selv er et tydelig advarseltegn på hvor forrædersk markedene kan bli.
