Ved kapitalbudsjettering blir prosjekter ofte evaluert ved å sammenligne den interne avkastningstakten (IRR) på et prosjekt med hekkraten, eller minimum akseptabel avkastning (MARR). I henhold til denne tilnærmingen, hvis IRR er lik eller større enn hekkfrekvensen, vil prosjektet sannsynligvis bli godkjent. Hvis det ikke er det, blir prosjektet vanligvis avvist.
Hurdle Rate (MARR)
Hekkfrekvensen er minimumssatsen som selskapet eller lederen forventer å tjene når de investerer i et prosjekt. IRR er derimot renten hvor netto nåverdi (NPV) for alle kontantstrømmer, både positive og negative, fra et prosjekt er lik null.
Prosjekter blir også evaluert ved å neddiskontere fremtidige kontantstrømmer til i dag med hekkrenten for å beregne NPV, som representerer forskjellen mellom nåverdien av kontantstrømmer og nåverdien av kontantstrømmer.
Generelt er hekkesatsen lik selskapets kapitalkostnader, som er en kombinasjon av kostnadene for egenkapital og gjeldskostnaden. Ledere hever vanligvis hekkfrekvensen for risikofylte prosjekter eller når selskapet sammenligner flere investeringsmuligheter.
Intern avkastning (IRR)
IRR brukes også av finansielle fagfolk til å beregne forventet avkastning på aksjer eller andre investeringer, for eksempel avkastning til forfall på obligasjoner.
Selv om det er relativt greit å evaluere prosjekter ved å sammenligne IRR med MARR, har denne tilnærmingen visse begrensninger som investeringsstrategi. For eksempel ser det bare på avkastningskursen, i motsetning til størrelsen på avkastningen. En investering på $ 2 som returnerer $ 20 ville ha en mye høyere avkastning enn en investering på $ 2 millioner som ga tilbake $ 4 millioner til et selskap.
IRR kan bare brukes når man ser på prosjekter og investeringer som har en innledende kontantstrøm etterfulgt av ett eller flere tilsig. Denne metoden vurderer heller ikke muligheten for at forskjellige prosjekter kan ha forskjellig varighet.
