Hva er trading med volatilitetskurs?
Handel med volatilitetskurser er praksisen med å notere opsjonskontrakter når det gjelder implisitte volatiliteter, i stedet for bud- og anbudspriser.
Mer generelt kan handel med volatilitetskurser referere til praksisen med å ta investeringsbeslutninger basert på forventet fremtidig volatilitet for de involverte verdipapirene.
Viktige takeaways
- Handel med volatilitetskurs består av å ta investeringsbeslutninger basert på forventet volatilitet i verdipapirer. I opsjonsmarkedet kan investorer handle basert på den underforståtte volatiliteten til opsjonskontrakter. Denne tilnærmingen til investering kan være matematisk sammensatt og brukes vanligvis av mer erfarne investorer.
Forstå handel med volatilitetskurs
Vanligvis tar næringsdrivende investeringsbeslutninger ved å vurdere om den gjeldende prisen på et verdipapir er rimelig sammenlignet med dens egenverdi eller forventede fremtidige pris. Noen investorer er imidlertid mindre opptatt av prisen på et verdipapir. I stedet fokuserer de på hvor mye flyktighet sikkerheten sannsynligvis vil oppleve i fremtiden.
I opsjonsmarkedet vil handelsmenn som tar i bruk en volatilitetsstrategi noen ganger vurdere opsjoner først og fremst basert på implisitte volatiliteter, snarere enn de noterte prisene. Alt annet like, er en opsjon mer verdifull hvis den underliggende eiendelen er svært ustabil. Dette er fordi det er mer sannsynlig at mer ustabile eiendeler gir opsjonen "i pengene", og gjør dem derfor lønnsomme for opsjonsinnehaveren.
Som med alle finansielle eiendeler, svinger prisen på en opsjonskontrakt basert på tilbud og etterspørsel. Ved å bruke formler som Black Scholes Model, vil plattformer for opsjoner liste opp den implisitte volatiliteten til opsjoner. Det vil si at de vil vise volatiliteten som kjøpere og selgere av dette alternativet implisitt antar at vil skje i fremtiden, basert på deres mønstre for kjøp og salg i den sikkerheten.
Næringsdrivende som mener at den implisitte volatiliteten til et gitt alternativ er urealistisk lav, kan søke å tjene på å kjøpe dette alternativet. Dette vil være et eksempel på handel med volatilitetskurser i opsjonsmarkedet.
Et beslektet, men tydelig konsept, er volatilitetsarbitrage, som innebærer å prøve å beregne forskjellen mellom den forventede fremtidige volatiliteten til en aksje eller annen eiendel og den underforståtte volatiliteten til opsjoner som er koblet til den underliggende eiendelen. Hvis det oppdages en betydelig avvik, kan den næringsdrivende søke å utnytte arbitrage-muligheten ved å kjøpe og selge mellom disse to eiendelene.
Model antagelser
Det er viktig å huske at Black Scholes-modellen, som med alle modeller, er avhengig av å forenkle antagelser som kan føre til at den avviker med virkeligheten under noen forhold. For eksempel antar den at det ikke blir utbetalt utbytte i forhold til opsjonen, og at opsjonen omsettes med null transaksjonskostnader.
Ekte verdenseksempel på handel med volatilitetskurser
Emma er en opsjonshandler som vurderer å kjøpe en salgsopsjon hvis underliggende eiendel er den populære SPDR S&P 500 ETF. Når hun forsker på sikkerheten oktober 2019, bemerker hun at markedsprisen på den underliggende eiendelen er $ 290.
Etter å ha undersøkt salgsopsjonene som utløper 18. september 2020, finner hun en kontrakt med en streikepris på $ 200, som handles til en pris på $ 2, 66 per kontrakt. I følge beregningene hennes, fungerer dette til en underforstått volatilitet på litt over 28%. Fordi Emma er overbevist om at det sannsynligvis vil være høyere volatilitet i denne eiendelen, konkluderer hun med at alternativet er undervurdert og innleder en lang posisjon.
