Innholdsfortegnelse
- Grunnleggende om fremtidige priser
- Alternativer Priser Grunnleggende
- Bytt om grunnleggende priser
Ulike typer derivater har forskjellige prismekanismer. Et derivat er ganske enkelt en finansiell kontrakt med en verdi som er basert på en eller annen underliggende eiendel (f.eks. Prisen på en aksje, obligasjon eller råvare). De vanligste derivattyper er terminkontrakter, terminkontrakter, opsjoner og bytter. Mer eksotiske derivater kan være basert på faktorer som vær- eller karbonutslipp.
Viktige takeaways
- Derivater er finansielle kontrakter som brukes til en rekke formål, hvis priser er avledet fra en eller annen underliggende eiendel eller sikkerhet. Avhengig av derivattypen, vil dens virkelig verdi eller pris beregnes på en annen måte. sammen med et basisbeløp, mens opsjoner er priset basert på tid til utløp, volatilitet og streikpris. Swapper er priset basert på å likestille nåverdien av en fast og en variabel strøm av kontantstrømmer over kontraktens løpetid.
Grunnleggende om fremtidige priser
Futures kontrakter er standardiserte finansielle kontrakter som gjør det mulig for innehavere å kjøpe eller selge en underliggende eiendel eller råvare til en viss pris i fremtiden, som er innelåst i dag. Derfor er futureskontraktens verdi basert på varens kontantpris.
Futurespriser vil ofte avvike noe fra kontantbeløpet, eller spotprisen, til det underliggende. Forskjellen mellom kontantprisen på varen og futuresprisen er grunnlaget. Det er et avgjørende konsept for porteføljeforvaltere og handelsmenn fordi dette forholdet mellom kontanter og futurespriser påvirker verdien av kontraktene som brukes i sikring. Siden det er avstand mellom spot og relativ pris til utløpet av nærmeste kontrakt, er ikke nødvendigvis grunnlaget nøyaktig.
I tillegg til avvikene som er opprettet på grunn av tidsforskjellen mellom utløpet av futurekontrakten og spotvaren, kan produktkvalitet, leveringssted og faktiske forhold også variere. Generelt brukes grunnlaget av investorer for å måle lønnsomheten ved levering av kontanter eller det faktiske, og brukes også til å søke etter arbitrage-muligheter.
Tenk for eksempel på en mais futures-kontrakt som representerer 5000 bushels mais. Hvis korn handler for $ 5 per skje, er verdien av kontrakten $ 25 000. Futures kontrakter er standardisert for å inkludere et visst beløp og kvalitet på den underliggende varen, slik at de kan omsettes på en sentralisert børs. Futuresprisen beveger seg i forhold til spotprisen for varen basert på tilbud og etterspørsel etter den varen.
Fremover er priset på lik linje med futures, men fremover er ikke-standardiserte kontrakter som arrangerte i stedet mellom to motparter og gjennomførte over-the-counter med mer fleksibilitet i vilkårene.
Alternativer Priser Grunnleggende
Opsjoner er også vanlige derivatkontrakter. Opsjoner gir kjøperen rett, men ikke plikten, til å kjøpe eller selge et fastsatt beløp av den underliggende eiendelen til en forhåndsbestemt pris, kjent som streikprisen, før kontrakten utløper.
Det primære målet med opsjonsprisingsteori er å beregne sannsynligheten for at et alternativ vil bli utøvd, eller være in-the-money (ITM), når utløpet. Underliggende formuespris (aksjekurs), utøvelsespris, volatilitet, rente og tid til utløp, som er antall dager mellom beregningsdatoen og opsjonens utøvelsesdato, er ofte brukte variabler som er lagt inn i matematiske modeller for å utlede en opsjonens teoretiske virkelig verdi.
Bortsett fra selskapets aksje- og streikpriser, er tid, volatilitet og renter også ganske integrerte i å prise et alternativ nøyaktig. Jo lengre tid en investor må bruke opsjonen, jo større er sannsynligheten for at det vil være ITM ved utløpet. På samme måte, jo mer ustabil den underliggende eiendelen, jo større er sjansen for at den vil utløpe ITM. Høyere renter bør oversettes til høyere opsjonspriser.
Black-Scholes-metoden er den mest kjente prismodellen for opsjoner. Denne metoden vurderer den underliggende aksjekursen, opsjonskurs, tid til opsjonen utløper, underliggende aksjevolatilitet og risikofri rente for å gi en verdi for opsjonen. Andre populære modeller finnes, for eksempel binomialtreet og trinomialt prismodeller.
Bytt om grunnleggende priser
Bytteavtaler er deriverte instrumenter som representerer en avtale mellom to parter om å utveksle en serie kontantstrømmer over en bestemt tidsperiode. Bytteavtaler gir stor fleksibilitet i utforming og strukturering av kontrakter basert på gjensidig avtale. Denne fleksibiliteten genererer mange byttevariasjoner, med hver servering et bestemt formål. For eksempel kan en part bytte en fast kontantstrøm for å motta en variabel kontantstrøm som svinger når rentene endres. Andre kan bytte kontantstrømmer knyttet til rentene i ett land for det til et annet.
Den mest grunnleggende typen bytte er en vanlig vanilje-renteswap. I denne typen bytter er partene enige om å bytte rentebetalinger. Anta for eksempel at Bank A går med på å utføre betalinger til Bank B basert på en fast rente, mens Bank B samtykker i å utføre betalinger til Bank A basert på en flytende rente.
Verdien av byttet på innledningsdatoen vil være null for begge parter. For at denne uttalelsen skal være sann, bør verdiene på kontantstrømmen som byttepartiene skal bytte være like. Dette konseptet er illustrert med et hypotetisk eksempel der verdien av det faste benet og det flytende benet til byttet vil være henholdsvis V fix og V fl . Dermed ved igangsetting:
Vfix = VFL
Faglige beløp byttes ikke i renteswapper fordi disse beløpene er like og det er ikke fornuftig å bytte dem. Hvis det antas at parter også bestemmer seg for å bytte det nominelle beløpet ved slutten av perioden, vil prosessen være lik en utveksling av en fast rente til en obligasjon med flytende rente med samme anslåtte beløp. Derfor kan slike byttekontrakter verdsettes i form av obligasjoner med fast rente og flytende rente.
