Market Moves
Aksjer stengte nesten uendret i dag i alle hovedindekser. Indekser med stor hette inkludert S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) og Dow Jones Industrial Average (DJX) stengte alle litt under uendret, mens Russell 2000 (RUT) og Russell Microcap-indeksen (RUMIC) var litt over uendret.
Markedets slapphet er ikke veldig overraskende med tanke på den påvente uttalelsen fra Federal Open Market Committee (FOMC) som blir frigitt i morgen fra Fed-tjenestemenn. Det er verdt å huske at denne uttalelsen, kopiert, limt og endret etter hvert møte, er det viktigste verktøyet FOMC bruker for å kommunisere med investorer om sine pengepolitiske utsikter. Uttalelsen inneholder utfallet av komitémedlemmers stemmer på renter og andre politiske tiltak. Det gir også kommentarer om de økonomiske forholdene som påvirket deres stemmer. Det er trolig denne kommentaren som markedet ser ut til å være kollektivt å holde pusten for.
Diagrammet nedenfor viser sammenligningen av futurespriser for Fed Funds Rate de siste to månedene. I de to tilfellene der FOMC sendte uttalelse, var markedets reaksjoner veldig forskjellige. Etter uttalelsen fra slutten av september begynte markedene nesten umiddelbart å prissette i neste rentekutt (ettersom prisene drev høyere gjennom den påfølgende måneden). Siden slutten av oktobermøtet har imidlertid prisen holdt seg konkret der den begynte, og gjenspeiler en bestemt forventning om at Fed-fondene ikke vil endre kursene.
Denne forventningen likevekt har nådd en likevekt av priser i markedet frem til morgendagens uttalelse. Under slike omstendigheter er det bare naturlig å se etter signaler markedet kan gi om hvor investorer vil ta priser etter en kunngjøring de allerede fullt ut forutser.
Analyse av et bjørn signal på markedsindeksene
Diagrammet under viser et nysgjerrig signal som dukker opp ved analyse av en kombinasjon av prishandling og volumstatistikk. Diagrammet inneholder State Street's S&P 500 indekssporing ETF (SPY) med en teknisk studie kjent som Money Flow Index (MFI). Denne indeksen beregner over gjennomsnittet beveger seg opp (eller ned) og veier dem i henhold til volumet som omsettes for dagen. Beregningen viser en overraskende bearish forskjell på diagrammet nedenfor.
Indikatoren viser at volumet i salg er mer betydelig når det brukes på nedturer enn oppover de siste to ukene. Ettersom prisen på S&P 500 presser mot nye høydepunkter, bryter denne indikasjonen faktisk nytt lavt. Lignende analyser på Nasdaq 100 og Dow Jones Industrial Average ser enda verre ut. Denne kortsiktige indikasjonen peker på at det er mer sannsynlig at markeder vil gå lavere enn høyere.
Micro-Cap-aksjer som viser motstandskraft
Hvis markedene var i ferd med å se prisene synke, ville velinformerte investorer forberede seg på å beskytte seg mot et slikt fall. Historisk sett har investorer typisk møtt slike øyeblikk ved å trekke seg unna investeringer med større risiko. Basert på diagrammet nedenfor, er det ikke situasjonen vi er i på dette tidspunktet.
Diagrammet nedenfor viser den samme MFI-indikatoren som ble brukt på iShares 'Russell Microcap Index tracking ETF (IWC). Denne indeksen, som sporer mange av de mest risikofylte aksjene i markedet, viser at investorer søker muligheter i stedet for å flykte fra den. Dette kan knapt gjøre mer for å styrke forestillingen om at investorer finner markedet sikkert på likevekt i dette øyeblikket og er stort sett usikre på hvor de skal gå videre. Mange analytikere vil se på FOMC-uttalelsen i morgen for å formulere en mening om hvor markedet kan forventes å gå.
Bunnlinjen
Aksjer holdt nær sine forrige stenger da markedene holdt fast på gitte verdier i timene frem til utgivelsen av FOMC-uttalelsen i morgen. Mens noen bearish indikasjoner vises på S&P 500 og andre store cap-indekser, viser small-cap-indeksene tegn til investorentusiasme.
